شاهد التشفير على تويتر، لم يعد هناك تأثير المال.

المؤلف: لوريس

تجميع: شينتشاو تيك فلو

مرحبًا بكم في عصر “تويتر ما بعد التشفير”

المعني هنا بـ “تويتر المشفر” (CT، Crypto Twitter) هو تويتر المشفر كمحرك لاكتشاف السوق وتوزيع رأس المال، وليس الإشارة إلى المجتمع المشفر بأكمله على تويتر.

“التويتر بعد التشفير” (Post-CT) لا تعني اختفاء النقاش، بل تشير إلى أن التويتر المشفر كآلية “للتنسيق من خلال الخطاب” يفقد تدريجياً قدرته المتكررة على خلق أحداث سوقية كبيرة.

إذا لم تعد الثقافة الواحدة قادرة على إنتاج عدد كافٍ من الفائزين الملحوظين، فلن تتمكن من الاستمرار في جذب الجيل التالي من المشاركين الجدد.

الحدث السوقي “الهام” المذكور هنا لا يشير إلى “ارتفاع سعر رمز معين بمقدار ثلاثة أضعاف”، بل يشير إلى تركيز انتباه معظم المشاركين في السوق السائلة على نفس الشيء. في هذا الإطار، كانت تويتر العملات الرقمية آلية لتحويل السرد العام إلى تدفق منسق حول سرد رئيسي مهيمن. أما معنى عصر “ما بعد تويتر العملات الرقمية” فيكمن في أن هذه الآلية للتحويل لم تعد تعمل بشكل موثوق.

أنا لا أحاول التنبؤ بما سيحدث بعد ذلك. بصراحة، ليس لدي إجابة واضحة. النقطة الرئيسية في هذه المقالة هي توضيح سبب نجاح الأنماط السابقة، ولماذا هي تتراجع، وماذا يعني ذلك بالنسبة لإعادة تنظيم صناعة التشفير.

لماذا كانت تويتر المشفرة فعالة في السابق؟

تعتبر تويتر المشفر (CT) مهمة لأنها تجمع ثلاث وظائف سوقية في واجهة واحدة.

الميزة الأولى لتويتر المشفر هي اكتشاف السرد. CT هو آلية بارزة ذات نطاق ترددي عالٍ. “البارزة” (Salience) ليست مجرد تعبير أكاديمي عن “المثير للاهتمام”، بل هي مصطلح سوقي يشير إلى كيفية تقارب الرسم البياني نحو الأشياء التي تستحق الانتباه الحالية.

في الممارسة العملية، خلق تويتر المشفر محور اهتمام. لقد ضغطت مساحة فرضيات ضخمة إلى جزء صغير من “الأشياء القابلة للتنفيذ في هذه اللحظة”. هذه الضغطة تحل مشكلة التنسيق.

بعبارة أكثر آلية: ستحول التويتر المشفر الانتباه الموزع والخاص إلى معرفة جماعية مرئية وعامة. إذا رأيت عشرة متداولين موثوقين يناقشون نفس الشيء، فأنت لا تعرف فقط بوجود هذا الشيء، ولكنك تعرف أيضًا أن الآخرين يعرفون بوجوده، وتعرف أن الآخرين يعرفون أنك تعرف بوجوده. في الأسواق ذات السيولة، هذه المعرفة الجماعية حاسمة.

كما قال هربرت أ. سيمون:

“تؤدي وفرة المعلومات إلى نقص في الانتباه.”

الوظيفة الثانية لتويتر المشفر هي العمل كمسار ثقة. في السوق المشفرة، لا تتمتع معظم الأصول بخصائص توفر نقطة قيمة داخلية قوية على المدى القصير. لذلك، لا يمكن توزيع رأس المال بالاعتماد فقط على الأسس، بل يتم تدفقه من خلال الأشخاص والسمعة والإشارات المستمرة. “مسار الثقة” هو بنية تحتية غير رسمية تحدد من يمكن أن تُصدق ادعاءاته في وقت مبكر بما يكفي لإحداث تأثير.

هذه ليست ظاهرة غامضة، بل هي نتيجة لحسابات مستمرة من قبل آلاف المشاركين في الأماكن العامة لخلق دالة سمعة خام. يستنتج الناس من هم المشاركون الأوائل، ومن لديهم أحكام جيدة مسبقًا، ومن يمتلك قنوات موارد، ومن تتعلق سلوكياتهم بقيمة إيجابية متوقعة (Positive EV). تتيح هذه الطبقة من السمعة توزيع رأس المال بدون إجراء تحقيق رسمي، لأنها تعمل كأداة مبسطة لاختيار نظراء الصفقة.

من المهم الإشارة إلى أن آلية الثقة في تويتر الخاص بالعملات المشفرة لا تعتمد فقط على “عدد المتابعين”. إنها نتيجة شاملة تشمل عدد المتابعين، ومن هم الأشخاص الذين يتابعونك، وجودة الردود، وما إذا كان هناك أشخاص موثوقون يتفاعلون معك، وما إذا كانت تنبؤاتك تتحمل التحقق من الواقع. وقد جعل تويتر الخاص بالعملات المشفرة من السهل جدًا مراقبة هذه الإشارات بتكلفة منخفضة جدًا.

تويتر المشفر لديه ثقة علنية، وفي الوقت نفسه، مع مرور الوقت، بدأت بعض المجتمعات بتشكيل ميل أكبر نحو الثقة الخاصة.

الميزة الثالثة لتويتر المشفر هي تحويل السرد إلى توزيع رأس المال من خلال الانعكاسية (Reflexivity). الانعكاسية هي المفتاح في هذه الدورة الأساسية: السرد يدفع الأسعار، والأسعار تتحقق من السرد، والتحقق يجذب المزيد من الانتباه، والانتباه يجلب المزيد من المشترين، وتستمر هذه الدورة في تعزيز نفسها حتى الانهيار.

في هذه اللحظة، تلعب البنية الدقيقة للسوق دورًا. ليست السرديات تدفع “السوق” بشكل مجرد، بل تدفع تدفق الطلبات. إذا تم إقناع مجموعة كبيرة من الناس بسرد معين، يعتقدون أن هناك شيء ما هو “المفتاح”، فإن المشاركين الهامشيين سيعبرون عن هذا الاعتقاد من خلال الشراء.

عندما تكون هذه الدورة قوية بما يكفي، سيكون السوق مائلاً مؤقتًا إلى مكافأة السلوك الذي يتماشى مع الإجماع بدلاً من القدرة على التحليل العميق. عند النظر إلى الوراء، تبدو تويتر العملات المشفرة تمامًا مثل “نسخة ذات ذكاء منخفض من محطة بلومبرغ”: تدفق معلومات واحد يدمج بشكل كبير بين الأهمية والثقة وتوزيع رأس المال.

لماذا أصبح عصر “الثقافة الواحدة” ممكنًا؟

توجد فترة “ثقافة واحدة” لأنها تحتوي على هيكل قابل للتكرار. كل دورة تدور حول موضوع بسيط بما يكفي لفهمه من قبل مجموعات كبيرة، وفي نفس الوقت واسع بما يكفي لجذب انتباه معظم النظام البيئي والسيولة. أحب أن أسمي هذه المواضيع “ألعاب”.

هنا “اللعبة” ليست ذات دلالة سلبية، بل هي وصف هيكلي. يمكن فهمها كلاعب - سهل الشرح، سهل المشاركة، وبطبيعته يتمتع بخصائص اجتماعية (تقريباً مثل حزمة توسيع للعبة متعددة اللاعبين على الإنترنت). “اللعبة” تتمتع بحد أدنى من صعوبة المشاركة وارتفاع في اختصار السرد، يمكنك شرحه لصديقك في جملة واحدة.

“السرد الميتا” (Meta) هو الشكل الذي يظهر عندما تصبح “الألعاب” لوحات ألعاب مشتركة. تشير Meta إلى مجموعة الاستراتيجيات السائدة والأشياء السائدة التي تدور حولها معظم المشاركين. إن قوة “الثقافة الواحدة” تكمن في أن هذا السرد الميتا ليس مجرد “شائع”، بل هو لعبة مشتركة تمتد عبر المستخدمين والمطورين والمتداولين وشركات رأس المال الاستثماري. الجميع يلعبون نفس اللعبة، لكنهم يفعلون ذلك على مستويات مختلفة من التكديس.

@icobeast كتب مقالاً رائعاً حول طبيعة التغيير والدورية للأشياء العصرية، أوصي بشدة بقراءته.

إن النظام السوقي الذي نعيشه يحتاج إلى “نافذة عدم الكفاءة” تتيح للناس كسب “ثروات لا تصدق” بسرعة.

في المراحل المبكرة من كل دورة، لا يكون السوق فعالاً تماماً، لأن البنية التحتية للقصص الكبرى (Meta) لم تُبنى بالكامل بعد. على الرغم من وجود الفرص في هذا الوقت، إلا أن المساحة المتخصصة في السوق لم تُملأ تماماً. هذه النقطة مهمة جداً، لأن تراكم الثروة على نطاق واسع يحتاج إلى فترة نافذة تتيح لعدد كبير من المشاركين الدخول إلى السوق، بدلاً من مواجهة بيئة عدائية بالكامل منذ البداية.

كما قال أكرولف (جورج أكرولف) في “سوق الليمون” (The Market for Lemons):

“عدم التوافق في المعلومات بين الطرفين في الصفقة قد يؤدي إلى ابتعاد السوق عن الكفاءة.”

المفتاح هو أنه لجعل هذا النظام يعمل، تحتاج إلى توفير سوق عالي الكفاءة لفئة معينة من الناس، بينما بالنسبة لفئة أخرى، يكون هذا السوق نموذجياً “سوق الليمون” (أي مليء بمعلومات غير متكافئة وكفاءة منخفضة).

تحتاج النظام الثقافي الواحد إلى سياق مشترك على نطاق واسع، وقد وفرت تويتر المشفرة (CT) هذا السياق. يعد السياق المشترك نادرًا جدًا على الإنترنت، حيث يكون الانتباه عادةً مشتتًا. ومع ذلك، عندما تتشكل ثقافة واحدة، يميل الانتباه إلى التركيز. يمكن أن يؤدي هذا التركيز إلى تقليل تكاليف التنسيق وزيادة تأثير الانعكاسية (Reflexivity).

كما ذكر هايك (F. A. Hayek) في “استخدام المعرفة في المجتمع” (The Use of Knowledge in Society):

“لا توجد المعلومات عن تلك الحالات التي يجب علينا الاستفادة منها أبداً في شكل مركزي أو موحد، بل هي فقط مشتتة بين الأفراد على شكل قطع من المعرفة غير المكتملة وغالباً ما تكون متناقضة.”

بعبارة أخرى، فإن تشكيل السياق المشترك يمكّن المشاركين في السوق من تنسيق أفعالهم بشكل أكثر كفاءة، مما يعزز ازدهار وتطور ثقافة واحدة.

لماذا كانت “السرد الأحادي” موثوقة للغاية سابقًا؟ عندما تكون قوة الأساسيات على السوق ضعيفة، تصبح البروز (Salience) شرط قيد أكثر أهمية من التقييم. المشكلة الأساسية في السوق ليست “كم تساوي؟”، بل “ماذا نركز جميعًا عليه؟ هل هذه الصفقة مزدحمة للغاية؟”

تشبيه تقريبي هو أن الثقافة الشعبية كانت قادرة على تركيز الانتباه على عدد قليل من الأجسام المشتركة (مثل البرامج التلفزيونية نفسها، أو الموسيقى في قوائم التوب أو النجوم). ولكن اليوم، يتوزع الانتباه إلى مجالات وثقافات فرعية مختلفة، ولم يعد الناس بشكل كبير يتشاركون نفس مجموعة المراجع. بشكل مشابه، فإن تويتر التشفير (CT) كآلية، يمر أيضًا بتحول مشابه: حيث تقل السياقات المشتركة في الطبقة العليا، بينما تبدأ المزيد من السياقات المحلية في الظهور ضمن دوائر أصغر.

لماذا تأتي عصر “تويتر ما بعد التشفير”؟

ظهور “تويتر بعد التشفير” (Post-CT) يعود إلى تراجع الظروف التي تدعم “ثقافة واحدة”.

أول فشل كان في أن “اللعبة” تم كسرها بشكل أسرع.

في الدورات السابقة، تعلم السوق قواعد اللعبة وبدأ في صناعتها. عندما تُصنَّع قواعد اللعبة، تُغلق نوافذ عدم الكفاءة بشكل أسرع وتصبح مدة وجودها أقصر. والنتيجة هي أن توزيع العوائد أصبح أكثر تطرفًا: الفائزون أصبحوا أقل، بينما زاد عدد الفاشلين الهيكليين.

تعتبر عملات الميم (Memecoins) مثالاً نموذجياً على هذا الديناميكية. كفئة من الأصول، فإن فعاليتها تكمن في انخفاض تعقيدها، بينما تتمتع بمرونة عالية (Reflexivity). ومع ذلك، فإن هذه الخاصية هي التي تجعل عملات الميم سهلة الإنتاج بكميات كبيرة. بمجرد أن تصبح خطوط الإنتاج ناضجة، ستتحول الرواية الكبرى إلى خط تجميع.

مع تطور السوق، حدثت تغييرات في الهيكل الميكروسكوبي. لم يعد المشاركون الوسطيون يتاجرون مع الآخرين من عامة الناس، بل يتنافسون مع النظام. عندما يدخلون السوق، تكون المعلومات قد انتشرت على نطاق واسع، وتم “دفن” أحواض السيولة، وتم تحسين مسارات التداول، وأكمل المطلعون التخطيط، وحتى تم حساب مسارات الخروج مسبقًا. في مثل هذا البيئة، يتم ضغط العائد المتوقع للمشاركين الوسطيين إلى مستويات منخفضة جدًا.

بعبارة أخرى، في معظم الحالات، أنت فقط تصبح “سيولة الخروج” للآخرين.

نموذج التفكير المفيد هو: حركة الطلب في بداية الدورة يقودها أساسًا مستثمرون أفراد ساذجون، بينما حركة الطلب في نهاية الدورة تظهر بشكل متزايد خصائص عدائية وآلية. نفس “اللعبة”، في مراحل مختلفة ستتحول إلى لعبة مختلفة تمامًا.

لا يمكن لثقافة واحدة أن تستمر إذا لم تتمكن من إنتاج عدد كافٍ من الفائزين البارزين لجذب الموجة التالية من المشاركين الجدد.

الفشل الثاني هو أن استخراج القيمة تغلب على خلق القيمة

يشير “الاستخراج” هنا إلى أولئك الفاعلين والآليات التي تلتقط قيمة السيولة بدلاً من خلق سيولة جديدة.

في المراحل المبكرة من الدورة، يمكن للمشاركين الجدد زيادة السيولة الصافية، بينما يستفيدون من ذلك، حيث إن سرعة توسع بيئة السوق تفوق سرعة حصاد طبقة استخراج القيمة. ومع ذلك، في المراحل المتأخرة من الدورة، غالبًا ما يصبح المشاركون الجدد مساهمين صافين في طبقة استخراج القيمة. عندما يتم التعرف على هذا الشعور على نطاق واسع، يبدأ مستوى مشاركة السوق في الانخفاض. سيؤدي انخفاض المشاركة إلى إضعاف شدة الحلقة الانعكاسية.

هذا هو السبب أيضًا في أن تغييرات مشاعر السوق متسقة جدًا. إذا لم يعد السوق يقدم مسارات فوز واسعة وواضحة، فإن المشاعر العامة ستتدهور تدريجيًا. في سوق حيث تجربة المشاركين المتوسطين هي “أنا فقط سيولة للآخرين”، فإن التشكك غالبًا ما يكون منطقيًا.

للحصول على فكرة عن الحالة العامة لمعنويات السوق بين المستثمرين الأفراد، يمكنك الرجوع إلى هذا المنشور من @Chilearmy123.

الفشل الثالث هو تشتت الانتباه. عندما لا يوجد كائن واحد يمكنه جذب انتباه النظام البيئي بالكامل، فإن “طبقة الاكتشاف” في السوق تفقد وضوحها البارز. يبدأ المشاركون في التباعد إلى مجالات أضيق. هذا التشتت ليس فقط على المستوى الثقافي، بل يؤدي أيضًا إلى عواقب سوقية ملحوظة: يتم توزيع السيولة على قطاعات فرعية مختلفة، وتصبح إشارات الأسعار أقل وضوحًا، كما تختفي الديناميكية التي تقول “الجميع يقومون بنفس الصفقة”.

علاوة على ذلك، هناك عامل يحتاج إلى ذكره بإيجاز: الظروف الاقتصادية الكلية يمكن أن تؤثر على شدة الدورة العكسية. تتزامن فترة “الثقافة الواحدة” مع فترة من تفضيل المخاطر العالمية وبيئة السيولة القوية، مما يجعل العكسية المضاربة تبدو وكأنها “الوضع الطبيعي”. ولكن عندما ترتفع تكلفة رأس المال، ويصبح المشترون الهامشيون أكثر حذرًا، يصبح من الصعب الحفاظ على تدفقات الأموال المدفوعة بالسرد على المدى الطويل.

ماذا يعني “تويتر ما بعد التشفير”؟

“تويتر ما بعد التشفير” (Post-CT) تشير إلى بيئة سوقية جديدة، حيث لم يعد تويتر التشفيري هو الآلية الرئيسية لتنسيق توزيع رأس المال على مستوى النظام البيئي بأكمله، ولم يعد المحرك الأساسي للسوق على السلسلة الذي يركز حول سرد واحد فقط (Meta).

في عصر “الثقافة الواحدة”، قامت تويتر المشفرة بشكل متكرر وعلى نطاق واسع بربط توافق السرد بالسيولة المركزية. وفي عصر “ما بعد تويتر المشفرة”، أصبحت هذه العلاقة أضعف وأكثر تناوبًا. لا يزال تويتر المشفر يحتفظ بمعناه كمنصة اكتشاف ومؤشر سمعة، لكنه لم يعد المحرك الذي يقوم بمزامنة النظام البيئي بالكامل حول “صفقة واحدة” أو “لعبة واحدة” أو “سياق مشترك”.

بعبارة أخرى، لا يزال تويتر المشفر قادرًا على إنتاج السرد، ولكن القليل من السرد يمكن أن يتحول إلى “معرفة مشتركة” على نطاق واسع، وأقل منه يمكن أن يتحول إلى تدفقات أوامر متزامنة. عندما تفشل هذه الآلية للتحويل، حتى لو كانت لا تزال هناك العديد من الأنشطة تحدث في السوق، ستبدو التجربة العامة “أكثر هدوءًا”.

هذا هو السبب في أن التجربة الذاتية قد تغيرت. يبدو أن السوق الآن أبطأ وأكثر تخصصًا، لأن التنسيق الواسع قد اختفى. التغيرات العاطفية هي في الأساس رد فعل على ظروف العائد المتوقع (EV). “هدوء” السوق لا يعني عدم وجود نشاط، بل هو بسبب نقص السرد والإجراءات المتزامنة التي يمكن أن تثير صدى عالمي.

تطور تويتر المشفر: من المحرك إلى الواجهة

لن تختفي تويتر المشفر (CT)، بل ستتحول وظائفها.

في نظام السوق المبكر، كانت تويتر العملات الرقمية في الجزء العلوي من تدفق الأموال، حيث كانت تحدد إلى حد ما اتجاه السوق. أما في نظام السوق الحالي، فإن تويتر العملات الرقمية أقرب إلى “طبقة الواجهة”: فهي تبث إشارات السمعة، وتظهر السرد، وتساعد على توجيه الثقة، لكن قرارات تخصيص رأس المال الفعلية تحدث بشكل متزايد في “الرسوم الفرعية” (Subgraphs) ذات مستوى الثقة الأعلى.

هذه الرسوم البيانية ليست غامضة. إنها شبكات كثيفة ذات جودة معلومات أعلى وتفاعل متكرر بين المشاركين، مثل دوائر التداول الصغيرة، المجتمعات في مجالات معينة، الدردشات الخاصة، وأماكن النقاش بين المؤسسات. في هذا النظام، يبدو أن تويتر التشفير هو “واجهة” سطحية، بينما تحدث الأنشطة الاجتماعية والتجارية الحقيقية في طبقة الشبكات الاجتماعية خلف الكواليس.

هذا يفسر أيضًا سوء فهم شائع: “تويتر العملات المشفرة في تراجع” يعني عادةً “تويتر العملات المشفرة لم يعد المكان الرئيسي الذي يحقق فيه المشاركون العاديون الأرباح”. الثروة تتجمع الآن بشكل أكبر في الأماكن التي تتمتع بجودة معلومات أعلى، والوصول إليها مقيد، وآليات الثقة أكثر خصوصية، بدلاً من أن تكون من خلال الحسابات العامة والصاخبة.

ومع ذلك، لا يزال بإمكانك تحقيق أرباح كبيرة من خلال النشر على تويتر الخاص بالتشفير وبناء علامتك التجارية الشخصية (بعض أصدقائي والعقدة الخاصة بي قد فعلوا ذلك ولا يزالون يفعلون). لكن القيمة الحقيقية تتراكم من خلال بناء خريطة اجتماعية خاصة بك، لتصبح مشاركًا موثوقًا به، والحصول على مزيد من الفرص للوصول إلى “الطبقة الخلفية”.

بعبارة أخرى، لا يزال بناء العلامة التجارية ظاهريًا مهمًا، لكن القدرة التنافسية الأساسية قد انتقلت إلى بناء والمشاركة في “شبكة الثقة الخلفية”.

لا أعرف ماذا سيحدث بعد ذلك

لن أPretend أنني أستطيع التنبؤ بدقة ما هي “الثقافة الواحدة” (Monoculture) التالية. في الواقع، لدي شكوك حول ما إذا كانت “الثقافة الواحدة” ستتكون مرة أخرى بنفس الطريقة، على الأقل في ظل الظروف السوقية الحالية. المفتاح هو أن الآليات التي كانت قد أنجبت “الثقافة الواحدة” قد تدهورت.

قد تكون حدسي ذات طابع شخصي وسياقي، لأنه يعتمد على الظواهر التي ألاحظها حاليًا. ومع ذلك، فإن هذه الديناميكيات بدأت في الظهور بالفعل في وقت مبكر من هذا العام.

هناك بالفعل بعض المجالات النشطة حاليًا، وليس من الصعب سرد الفئات التي تجذب الانتباه. لكنني لن أذكر هذه المجالات، لأن ذلك لا يساعد في النقاش بشكل جوهري. بشكل عام، باستثناء عمليات البيع المسبق وبعض التوزيعات الأولية، فإن الاتجاه الذي نراه الآن هو: أن الفئات الأكثر مبالغة في تقديرها غالبًا ما تكون “مجاورة” لتويتر العملات المشفرة (CT) بدلاً من أن تكون مدفوعة مباشرة من داخل تويتر العملات المشفرة.

حجة

لقد دخلنا عصر “ما بعد التشفير تويتر” (Post-CT).

هذا ليس بسبب “موت” تويتر المشفر، ولا بسبب فقدان النقاش لمعناه، بل لأن الشروط الهيكلية الداعمة ل"ثقافة واحدة" التي تتكرر قد تم إضعافها. أصبحت اللعبة أكثر كفاءة، وآليات استخراج القيمة أكثر نضجًا، وتشتت الانتباه أكبر، بينما بدأ الدوران الذاتي يتحول تدريجيًا من النظامي إلى المحلي.

لا يزال قطاع التشفير مستمراً، ولا يزال هناك تويتر تشفيري. رأيي أكثر ضيقاً: لقد انتهى على الأقل حتى الآن ذلك تويتر التشفير الذي يمكنه تنسيق السوق بأكمله بشكل موثوق لدخول سرد مشترك، وخلق عصر من العوائد غير الخطية الواسعة والمنخفضة العوائق. علاوة على ذلك، أعتقد أن احتمال ظهور هذه الظاهرة مرة أخرى خلال السنوات القليلة المقبلة قد انخفض بشكل كبير.

هذا لا يعني أنك لا تستطيع جني الأموال، ولا يعني أن صناعة التشفير قد وصلت إلى نهايتها. هذه ليست وجهة نظر متشائمة، ولا نتيجة للشكوك. في الواقع، لم أكن متفائلاً بمستقبل هذه الصناعة كما أنا الآن. وجهة نظري هي أن توزيع السوق وآليات الأهمية في المستقبل ستكون مختلفة جوهريًا عن السنوات القليلة الماضية.