تحليل | كيف تستعيد Tether عشرات المليارات من دولارات رسوم USDT التي تكسبها إيثريوم و TRON كل عام باستخدام Plasma؟

كشف تيثير عن كيفية استعادة كل عام لعشرات المليارات من دولارات رسوم معاملات USDT التي تكسبها سلاسل الكتل العامة مثل إيثريوم و TRON من خلال بلازما. هذا المقال مستمد من @BlazingKevin ، الباحث في Movemaker ، الذي تم تنظيمه وترجمته وكتابته بواسطة PANews. (ملخص: هل سيكون توزيع بلازما المجاني التالي؟ ما هي المشاريع المحتملة الأخرى التي تمتلكها شركات رأس المال الاستثماري الرائدة Founders Fund) (معلومات خلفية: تحليل شامل لخمس سلاسل مستقرة: استراتيجيات التطوير، المجتمع، تقدم التطوير والبيانات الأساسية (بلازما، مستقرة، كودكس، نوبل و 1Money)) TL;DR الهدف الأساسي: بلازما هي سلسلة جانبية مدعومة من تيثير تهدف إلى أن تكون طبقة التسوية النهائية لـ USDT وبيتكوين. الدافع التجاري: الهدف الرئيسي لبلازما هو مساعدة تيثير في استعادة كل عام لعشرات المليارات من دولارات رسوم معاملات USDT التي تكسبها سلاسل الكتل العامة مثل إيثريوم و TRON، وتحقيق ترقية استراتيجية من “جهة إصدار العملات المستقرة” إلى “بنية تحتية للدفع العالمي”. الاستراتيجية التقنية: مجموعة قوية: لم تسع بلازما إلى تقنيات جديدة عالية المخاطر، بل دمجت حلولاً ناضجة تم التحقق منها في الصناعة: تحسين USDT: استخدام تقنية “تجريد الحساب” (Paymaster) لتحقيق تحويلات USDT بدون رسوم. دعم BTC: اعتماد هيكل الجسر عبر السلاسل مع شبكة المدققين لإدخال pBTC، ودمجه مع LayerZero لحل مشكلة تشتت السيولة في BTC بعد العبور عبر السلاسل. سيناريوهات تطبيق واسعة: DeFi الأصلي لـ BTC: توفير قناة أكثر أمانًا وسهولة للمؤسسات ومستثمري التجزئة لإيداع بيتكوين الخاص بهم في بروتوكولات DeFi لكسب العوائد. المدفوعات في العالم الحقيقي: بفضل USDT بدون رسوم، تستهدف سوقين ضخمتين بقيمة تريليون دولار: التحويلات عبر الحدود ودفع الرواتب على السلسلة. تحدي النظام المالي التقليدي: إطلاق بنك بلازما One Neobank، الذي يوفر مدخرات ذات فائدة عالية واسترداد نقدي مرتفع، ويتنافس مباشرة مع عمالقة الدفع مثل PayPal وVisa. الآفاق والتحديات: المزايا: تمتلك موارد وخلفيات رفيعة المستوى، رواية واضحة وطموحة، وترتكز على اثنين من الأصول الأكثر مركزية في صناعة التشفير (USDT و BTC). التحديات: ستمتلك منافسة شديدة من البيئات الحالية مثل إيثريوم و TRON، وسيتطلب انتقال المستخدمين وقتًا وتكلفة، كما أن منتجاتها المالية تواجه عدم يقين تنظيمي كبير. لمحة عن حمى TGE: نشاط الاشتراك الذي تم إجراؤه في منتصف العام لبلازما هو نافذة مهمة لمراقبة جاذبيتها في السوق في المراحل المبكرة. آلية الدخول “تسجيل المسبق” قامت بشكل موضوعي بفرز مجموعة من المستخدمين ذوي القوة المالية العالية والرغبة في المشاركة. سجل النشاط تدفقًا نقديًا يقارب 1 مليار دولار خلال 30 دقيقة، مما يثبت أن السوق قد شكل توقعات قيمة عالية ووعي قوي بالمشاركة قبل الشبكة الرئيسية للمشروع. بعد ذلك، كانت شراكة بلازما مع منصة Binance Earn التابعة لباينانس خطوة حاسمة في توسيع السوق. من خلال إطلاق منتج “قفل بلازما USDT” المخصص، لم تحصل بلازما فقط على دعم من بورصة مركزية رفيعة المستوى، بل وصلت أيضًا مباشرة إلى قاعدة مستخدميها الضخمة. تم استكمال الدفعة الأولى التي تبلغ 250 مليون USDT في غضون ساعة، وتم إصدار المزيد تدريجياً حتى الحد الأقصى البالغ 1 مليار USDT، وهو ما يثبت أن الطلب في السوق قد انتقل من المستخدمين ذوي القيمة العالية إلى سوق التجزئة الأوسع. هيكل العائد المزدوج الذي تم تصميمه للمنتج - عائدات USDT المستقرة اليومية ومكافآت الرموز XPL بعد TGE - توازن بشكل فعال بين توقعات العوائد القصيرة الأجل للمستخدمين والحوافز للاحتفاظ على المدى الطويل. حدث TGE في نهاية سبتمبر كان أداء بلازما فيه ظاهرة. من حيث استراتيجية توزيع التوزيع المجاني، حدد فريق المشروع عتبة جذب جذابة للغاية: حيث يضمن لكل مشارك الحصول على ما لا يقل عن 9,300 رمز XPL. إذا تم تقدير ذلك بناءً على السعر المرتفع الأخير البالغ 1.69 دولار، فهذا يعني أن قيمة الأصول الدنيا الموزعة قد وصلت إلى 15,700 دولار. هذا النموذج من التوزيع المجاني عالي القيمة وواسع التغطية أسس قاعدة قوية لقيمة رمز XPL ومشاعر إيجابية في السوق. عند تحليل تدفقات رأس المال قبل وبعد TGE، لاحظنا مرحلتين مختلفتين تمامًا. قبل TGE، كانت ودائع العملات المستقرة داخل الشبكة تتكون بشكل رئيسي من الأصول المغلفة عبر السلاسل مثل AETHUSDC (حوالي 60%) وAETHUSDT (حوالي 39%). بعد انتهاء TGE، أظهرت بيانات الأسبوع الماضي أن إجمالي ودائع العملات المستقرة قد انخفض بنحو 950 مليون دولار. يمكن اعتبار هذا التدفق الكبير من رأس المال سلوكًا طبيعيًا ومتوقعًا في السوق، ويعزى بشكل أساسي إلى خروج الأموال قصيرة الأجل التي كانت تهدف إلى المراجحة بعد تحقيق أهدافها. ومع ذلك، فإن ما يستحق الملاحظة هو التعديل الاستراتيجي التالي وتحسين هيكل رأس المال. خروج رأس المال المضارب القصير الأجل قد فتح المجال لدخول رأس المال الاستراتيجي الطويل الأجل. بصفتها المدخل الرئيسي لتسوية USDT على السلسلة التي تتحكم فيها تيثير، فإن بلازما تتعاون مع مزودي خدمات السيولة من المستوى المؤسسي مثل Bitfinex وFlow Traders وDRW لبناء بنية تحتية مالية مستقرة وفعالة وعميقة وقابلة للتحمل داخل الشبكة. ومع ذلك، تتعاون بلازما مع تيثير لإدخال USDT الأصلي، وتعمل مع شركاء السيولة مثل Bitfinex وFlow Traders وDRW. زادت USDT على بلازما من 4 ملايين إلى 37 مليون في أسبوع. مهمة بلازما: حل النقاط الأساسية بين Web2 وWeb3. تمتلك بلازما خلفية استراتيجية قوية وموارد سوق دقيقة. تشكيلة مستثمري بلازما تعد من بين أفضل المجموعات، بما في ذلك Bitfinex (الشركة الأم لتيثير) التي لها أقوى تأثير تآزري مع نظامها البيئي، وكذلك Founders Fund الخاص بـ Peter Thiel من مجال الاستثمار في التكنولوجيا السائدة ورأس المال الاستثماري الرائد في مجال التشفير Framework. هذه المجموعة الاستثمارية الفريدة توفر لبلازما دعمًا قويًا على ثلاثة مستويات: رأس المال، التحالفات الاستراتيجية والسمعة التقنية، مما يشكل عقبة تنافسية مهمة لتطورها المبكر. اعتمادًا على هذه الموارد، أطلق فريق المشروع في سبتمبر من هذا العام منتجهم الرئيسي على مستوى تطبيقات - بلازما One. تم تصميم هذا المنتج ليكون “بنك رقمي أصلي” موجه للعملات المستقرة، حيث يهدف إلى بناء جسر سلس يربط بين النظام المالي التقليدي وعالم التشفير. من خلال التعاون مع Signify Holdings لإصدار بطاقات مصرفية فعلية مرخصة من Visa، ستقوم بلازما One بتوسيع استخدام USDT من السلسلة إلى ملايين نقاط الدفع عبر الإنترنت وغير المتصلة في جميع أنحاء العالم. في الوقت نفسه، من خلال توفير تحويلات USDT بدون رسوم، ونظام حساب مبتكر “الكسب أثناء الإنفاق”، واسترداد نقدي يصل إلى 4% على المدفوعات، تعالج بلازما بشكل دقيق النقاط الأساسية في حلول الدفع المشفرة الحالية، وتوفر حوافز للمستخدمين قادرة على المنافسة مع الشركات الرائدة في مجال التكنولوجيا المالية. عند تقييم الإمكانيات طويلة الأجل لبلازما، يجب أن ندرك أن نجاحها الأولي الضخم لم يكن صدفة، بل هو نتيجة لرؤيتها العميقة واستجابتها الدقيقة لنقاط الألم المزدوجة في السوق.