Bitcoin

تقدم هذه المقالة تحليلًا مفصلًا للأسباب الرئيسية لاستمرار ركود أسعار أصول العملات الرقمية، رغم التطورات التنظيمية واعتماد المؤسسات والتقدم التكنولوجي. ومن خلال تحليل التقييمات، وهياكل الإيرادات، وتدفقات رأس المال، ودورات السوق، يحدد الكاتب العوامل الأساسية التي تؤدي إلى الانفصال الحالي بين أسعار الرموز والأساسيات، ويعرض القطاعات المستقبلية ذات إمكانات النمو الحقيقية ومسارات الاستفادة من القيمة.

تقدم المقالة تحليلاً معمقاً لاستراتيجية Ethena في استخدام التداول الأساسي لتحقيق العائد وضمان استقرار عملتها الاصطناعية USDe. وتسلط الضوء كذلك على مكانة Ethena الفريدة وميزتها التنافسية في سوق العملات المستقرة.

ذكر تقرير Gate Research أن سوق العملات الرقمية شهد تراجعًا عامًا في الفترة الأخيرة. على المستوى الكلي، أسهمت تراجع توقعات خفض سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وازدياد العزوف عن المخاطرة في فرض ضغوط متزامنة على الأسهم والذهب والأصول الرقمية. كسر بيتكوين مستويات الدعم الرئيسية، متراجعًا لفترة وجيزة إلى أقل من 90,000 دولار أمريكي، ماحياً مكاسبه منذ بداية العام وهبط بنحو 27% من أعلى مستوى له خلال اليوم الذي سجله في 6 أكتوبر. تقنيًا، تقاطع المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً إلى ما دون المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، ليظهر ما يُعرف بـ «تقاطع الموت»، وهو مؤشر على استمرار الاتجاه السلبي خلال المدى المتوسط.

كثيرًا ما يُخطئ البعض في اعتبار Polymarket منصة للمضاربة، في حين أن جوهر عملها يتمثل في جمع الرأي الجماعي للبشر حول الأحداث المستقبلية وتحويله إلى أصول مالية متداولة. ينطلق هذا المقال من سؤال التسعير الجوهري، ويستعرض بشكل منهجي الإطار الرياضي المتين لمفهوم "السعر كاحتمالية". ويبحث القيود الرياضية، وآلية دفع الدولار الواحد، وتسعير الأصول دون مراجحة، واحتمالات الحياد تجاه المخاطر. بعد ذلك، يتناول المقال تسعير دفتر الأوامر، وحوافز صانعي السوق، وآليات السيولة، ليمنح القرّاء فهمًا أعمق لدقة ومرونة Polymarket.

أعلنت DappRadar عن إغلاقها. لطالما شكلت DappRadar منصة بيانات رائدة في قطاع Web3، إذ قدمت دعماً مستمراً على مدى نحو ثماني سنوات، لكنها في النهاية واجهت تحديًا تجاريًا شائعًا لم تتمكن من تجاوزه. فعلى الرغم من القيمة العالية التي وفرتها، لم تحقق إيرادات كافية من المستخدمين، وهو تحدٍ شائع في المنتجات الخدمية. تتناول هذه المقالة مسار تطوير DappRadar، وتأثيرها على مجتمع المستخدمين، وتاريخ التمويل، ورؤية المنتج. كما تقدم تحليلاً معمقاً لأسباب تحول المنصة من مكانة الريادة إلى التراجع السريع. من أبرز العوامل البنيوية التي ساهمت في ذلك: التخصص الزائد، محدودية فرص تحقيق الأرباح، وارتفاع التكاليف المصاحبة لمرحلة المنصات متعددة السلاسل. يمثل خروج DappRadar استمرارًا للتحديات في نماذج الأعمال داخل منظومة Web3 ككل.

تتناول المقالة "Stable Project: 80% الضجة الإعلامية؟ ست علامات حمراء تكشف نواياه الحقيقية" منطق إصدار Stable الذي مكّنه من جمع 825,000,000 دولار كالقيمة الإجمالية للأصول المقفلة (TVL) خلال 20 دقيقة فقط، وبدعم من كبار التنفيذيين في Tether، واعتُبر أصلاً أساسياً في عملة USDT. ورغم تقديمه كبنية تحتية للمدفوعات، تؤكد المقالة أن تصميم المشروع يمنح المؤسسات والمطلعين من الداخل أفضلية كبيرة، ويزيد ذلك بشكل ملحوظ من المخاطر التي يواجهها المستثمرون الأفراد.

تقدم المقالة شرحًا مفصلًا للديناميكيات الاقتصادية ومبادئ تصميم رموز Arcade، وتبرز إمكانيات استخدامها في الاقتصاد الرقمي عبر أمثلة عملية من الواقع.

تتناول المقالة المجالات الأساسية لمراجعة المشروع، وخلفية الفريق، وخلفية المستثمرين، والاقتصاد الرمزي (Tokenomics)، والامتثال التنظيمي. وتوضح أبرز المخاطر والعثرات المرتبطة بمشاريع Web3، وتعرض منهجيات دقيقة لإجراءات الفحص ومعايير التقييم.

يشهد قطاع DeFi موجة غير مسبوقة من عمليات إعادة شراء الرموز، حيث تتبنى البروتوكولات الرائدة مثل Uniswap وLido بسرعة نماذج التمويل التقليدية في توزيع الرسوم، وشراء الرموز، وقوة التصويت في الحوكمة. وقد أثارت هذه التحركات جدلاً متزايداً حول استبدال اللامركزية بما يُعرف بـ"التحول نحو الطابع المؤسسي". انطلاقاً من أحدث سياسات إعادة الشراء، يستعرض هذا التقرير بعمق قضايا المركزية، وهيكلة الحوكمة، والاتجاهات الحديثة في اقتصاد الرموز التي تواجه قطاع DeFi، ليقدم منظوراً نقدياً لفهم المرحلة القادمة من تطور هذه الصناعة.

يمثل إدراج Grayscale للاكتتاب العام في بورصة نيويورك للأوراق المالية نقطة دخول الشركة إلى أسواق رأس المال الأمريكية كمدير أصول العملات الرقمية الرائد بقيمة 35 مليار دولار. تدير الشركة أكثر من 40 منتجًا وتضم محفظتها أكثر من 45 عملة رقمية. تبلغ قيمة المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) والصناديق المتداولة في البورصة (ETF) حوالي 33.9 مليار دولار. يستخدم الاكتتاب العام هيكل تنظيمي خاص بالاكتتاب العام (Up-C)، مما يتيح لفريق المؤسسين الاحتفاظ بالسيطرة على الحوكمة. شهدت الشركة تراجعًا طفيفًا في الإيرادات والأرباح، مع استمرار هامش صافي الربح عند مستوى مرتفع يبلغ 65%، ما يعكس قوة أداء أعمال إدارة الأصول لدى Grayscale.

في أكتوبر 2025، شهدت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية ارتفاعاً أعقبه انخفاض، مما يعكس ضعف ثقة المستثمرين واستقرار الاتجاه العام. وأدى توجه "BTCFi" إلى دفع Starknet نحو مستويات قياسية في تدفقات رأس المال والنشاط على السلسلة، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من 170 مليون دولار في نهاية سبتمبر إلى 245 مليون دولار. وارتفع نشاط أسواق التنبؤ، إذ تجاوز حجم التداول الشهري لكل من Polymarket وKalshi سبعة مليارات دولار. وحققت العملات الرقمية ذات الخصوصية انتعاشاً ملحوظاً، حيث ارتفعت ZEC بنسبة تزيد عن 440% خلال الشهر، متصدرة موجة الصعود. وفي جانب التمويل، أبرم قطاع Web3 عدد 130 صفقة بقيمة إجمالية بلغت 5.12 مليار دولار، بزيادة شهرية قدرها 28.43%، وقفز إجمالي التمويل المجمّع بنسبة 104.8%، مسجلاً ثاني أعلى مستوى خلال عام تقريباً، مع توجه معظم الاستثمارات إلى قطاع DeFi (2.15 مليار دولار) والبنية التحتية الرئيسية.

أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في خطاب حديث عن بدء المرحلة التالية من "مشروع الأصول المشفرة". تهدف هذه المرحلة إلى وضع نظام تصنيف للتوكنات يعتمد على الجوهر الاقتصادي، مع إبراز الأساس القانوني لإمكانية فسخ العقود الاستثمارية. ويمثل هذا بداية دخول تنظيم العملات الرقمية في "عصر الوضوح".

تحلل المقالة منطق هذا التحول وتستعرض تفاعل السوق عبر أمثلة محددة، مما يبرز المخاطر والفرص المحتملة لعروض العملات الأولية عالية التقييم.

قبل إدراجها في Coinbase، أصدرت Monad وثيقة بيع مكونة من 18 صفحة تقدم شرحًا تفصيليًا حول توزيع الرموز، وجدول الإصدار، واستراتيجية صناعة السوق، والمخاطر المرتبطة. وتوضح الوثيقة أن نسبة لا تتجاوز 0.16% من كمية الرموز المخصصة لصناعة السوق ستشكل أساس تقييم كامل مخفف (FDV) بقيمة 2.5 مليار دولار أمريكي، ما يؤكد النهج المنضبط والحذر الذي يتبعه المشروع في اكتشاف الأسعار وإدارة السيولة.

تسلط هذه المقالة الضوء على التفاصيل التقنية لآلية تحويل الرسوم، وتناقش أسباب فشل المقترحات السابقة، إلى جانب استعراض التغيرات في مواقف الجهات الفاعلة الرئيسية مثل a16z. كما تبحث تأثير الموافقة على المقترح في بروتوكول Uniswap ومزودي السيولة، وتستعرض ديناميكيات السوق الأوسع نطاقاً.