专家：10亿美元对冲基金交易失败引发比特币崩盘

比特币价格已从昨天的 72,000 美元以上暴跌至 65,500 美元。正如今天早些时候报道的那样，造成这种情况的原因有几个，例如炙手可热的期货市场上大量多头头寸的清算，以及由于市场热度超出预期而导致美联储采取“长期走高”政策的预期。昨天的通胀数据和现货 ETF 资金流入相对疲弱。

这是否引发了比特币崩盘？

然而，还有传言揭示了崩盘的另一个隐藏原因：一家对冲基金的差价交易失败，导致超过十亿美元的损失。机制资本创始人安德鲁·康（Andrew Kang）在 X 上透露了这场灾难的错综复杂的细节。

“显然，今天有一只基金在 MSTR-BTC 价差交易中损失了 10 亿美元以上。他们在收盘时回补，这就是 BTC 抛售和 MSTR 溢价升至高位的原因。 PNL 被总部位于 Saylor 的人收入囊中，并将重新投入到 BTC 中。”

康早些时候曾阐述过市场转型的不稳定本质，并列举了由于三角洲中性策略有缺陷而导致几个主要参与者垮台的情况。 “在市场趋势转变过程中，你会发现一些非常奇怪的事情。就像大型 Delta 中性基金/机构在‘无风险’价差交易中遭受重创一样，”Kang 说道，并指出了 Blockfi、DCG、Genesis、Three Arrow Capital 和 Alameda 等著名公司过去的失败。

在 Michael Saylor 的领导下，MicroStrategy 一直是比特币的杠杆游戏，其大量持有的比特币往往会引起卖空者的浓厚兴趣。 Kang 表示，“MSTR 目前拥有 30 亿美元的空头利息——约占其流通量的 20%。我想大部分浮动资金都是愤怒的 tradfi 婴儿潮一代试图获取资产净值的溢价。”

Kang 提到的溢价差异——从 ETF 上市前的 50% 飙升至 ETF 上市后的 13%，最近达到 70% 的峰值——说明了 MicroStrategy 的股票价值与其基础比特币持有量之间的波动动态。

交易出了问题

著名比特币分析师 Bit Paine 和德国加密货币分析师 Florian Bruce 证实了这一说法，指出大幅价差交易的平仓是市场走势的催化剂。 Bit Paine 表示：“这次下跌是因为一只基金的 MSTR/BTC 空头价格暴跌。”

Bruce 明确阐述了该策略的错误：“一家对冲基金在 ETF 获批前不久建立了价差交易：做多 BTC 并做空 MSTR。其背后的想法是，MSTR 将通过 ETF 下跌，而 BTC 则上涨。”这一解释暴露了对冲基金的误判，因为实际市场反应表明 MSTR 的表现优于比特币，因此需要迅速平仓，从而导致比特币价格大幅下跌。

“BTC 被卖出，MSTR 上的空头被平仓（MSTR 被买入）。这可能也是 MSTR 刚刚出现小幅反弹且表现不及其他 BTC ETF 表现不佳的原因。享受浸泡。我认为这种情况不会持续太久，”布鲁斯说道。

所谓的对冲基金 North Rock Digital 此前曾概述过其在 X 上的逆向策略，对 ETF 批准前的加密股票估值表示怀疑。

“逆向想法 […] 是做空加密货币股票，而不是做多现货加密货币。我们认为，当我们接近 ETF 时，加密股票一直被用作现货敞口的代理 […] 一旦 ETF 可用，我们预计这种流动将会逆转，因为许多持有者将敞口转向 ETF。鉴于其中许多名称的错位性质（MSTR、MARA 和 COIN 是我们最喜欢的三种空头），我们相信有几种有吸引力的空头可以与多头现货敞口搭配，”North Rock Digital 在 1 月份表示。

截至发稿时，BTC 交易价格为 67,588 美元。

BTC价格，4小时图 |来源：TradingView.com 上的 BTCUSD 免责声明：本文仅供教育目的。不代表NewsBTC对于是否购买、出售或持有任何投资的意见，投资自然有风险。建议您在做出任何投资决定之前进行自己的研究。使用本网站提供的信息的风险完全由您自行承担。