在美国浏览现货 比特币 ETF：您需要知道的

雷切尔·沃尔夫森

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美国东部时间2024年1月12日 00：37 | 7分钟阅读

披露：加密货币是一种高风险资产类别。 本文仅供参考，不构成投资建议。 使用本网站，即表示您同意我们的条款和条件。 我们可能会在我们的内容中使用附属链接，并获得佣金。资料来源：Adobestock2013年，Winklevoss双胞胎的一个附属实体向美国证券交易委员会（SEC交易委员会）发送了第一份申请，以创建现货比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）。 证券交易委员会于今年1月10日正式批准了现货比特币ETF。

现货比特币 ETF 在美国获得批准花了 10 多年时间，导致人们对 ETF 产生了新的兴趣。 许多人现在想知道什么是ETF以及如何使用金融产品购买比特币。

什么是ETF？

范德比尔特法学院法学教授兼副院长Yesha Yadav告诉Cryptonews，ETF已迅速成为证券市场中一种流行且用途广泛的投资创新。 根据 Yadav 的说法，ETF 背后的基础知识相当简单。 她说：

**“在ETF中，投资者将资金投入基金以换取该基金的股份。 这些股票的回报取决于基金跟踪的特定产品，例如一篮子股票、债券、某些商品，甚至是特定的投资策略。 例如，债券ETF将根据其一篮子债券产生的利息收入为基金持有人提供回报。 **

Yadav补充说，ETF与典型共同基金的区别在于，ETF的股票像普通股票一样在证券交易所交易。 Yadav表示：“这有助于使ETF对投资者非常有吸引力，他们可以以相对较低的成本顺利进出ETF股票。 她进一步指出，由于ETF像股票一样交易，因此它们受到证券交易委员会的监管。

这一点很重要，因为美国散户和机构投资者首次可以接触到受监管的比特币。 此外，由于比特币现在可以通过熟悉的经纪公司买卖，并由为退休储蓄的个人持有对冲基金，现货BTC ETF可能是增加加密货币主流采用的一种方式。

还值得一提的是，ETF在美国证券市场中占有巨大的份额。 根据道富环球投资管理公司（State Street Global Advisors）的数据，去年11月，ETF在美国度过了一个具有里程碑意义的月份，资产攀升至创纪录的7.65万亿美元。

期货和现货ETF的区别

2021年，美国证券交易委员会批准了第一只比特币期货ETF。 ProShares的比特币策略ETF被列为第一个交易所交易基金，允许美国投资者直接接触加密货币期货。 虽然值得注意，但期货和现货ETF之间存在关键差异。 Yadav 说：

**“现货比特币ETF是跟踪比特币价值的ETF。 回报由基础比特币价值的变化决定。 比特币现货ETF将直接持有BTC池。 就比特币期货ETF而言，投资者关注比特币衍生品的表现，而不仅仅是现货。 现货ETF与期货ETF相比，可以为投资者提供良好的表现，尤其是在比特币等大宗商品的背景下。 **

彭博ETF分析师James Seyffart告诉Cryptonews，现货比特币ETF只是一只像典型股票一样在交易所交易的基金，但将持有现货比特币。 “因此，购买这些ETF的份额将使您接触到比特币，”他说。 与期货ETF相比，Seyffart解释说，这些类型的产品每月持有比特币期货合约。 他说：

**“他们必须在之后的每个月卖出当月，这可能会导致业绩不佳，因为不断展期这些合约的性质和摩擦。 特别是当您出售的合约价格低于您购买的合约时。 你最终会一遍又一遍地低卖高买。 **

根据Seyyfart的说法，这一过程导致领先的比特币期货ETF在2023年的表现比现货比特币ETF低16%。 然而，他认为比特币期货ETF是短期甚至中期敞口的绝佳交易工具，但他警告说，摩擦会随着时间的推移而增加。

考虑到所有因素，比特币期货ETF的批准为1月11日开始交易的11只现货比特币ETF铺平了道路，其中包括贝莱德的iShares比特币信托（IBIT. O）、灰度比特币信托（GBTC）、瓦尔基里比特币基金（BRRR. O）等。

Valkyrie首席执行官Leah Wald告诉Cryptonews，Valkyrie的现货比特币ETF将通过其经纪和投资账户提供给美国投资者。 “任何投资者都可以购买我们ETF的股票，这些股票将在纳斯达克交易，”她说。

Wald补充说，由于对比特币的需求增加，她预计在交易的最初几周内，将有超过4亿美元的资产流入Valkyrie的ETF。 沃尔德的预测可能是准确的，因为据报道，比特币现货ETF在交易的第一天已经达到了46亿美元的交易量。

资料来源：彭博社虽然令人印象深刻，但重要的是要了解投资现货比特币 ETF 会带来交易对手风险。 数字商会创始人兼首席交易官Perianne Boring告诉Cryptonews，投资者依靠ETF发行人准确跟踪标的资产（比特币）的表现。 “如果发行人遇到财务困难或基金管理不善，可能会影响ETF的价值和投资者的回报，”她说。

现货 ETF 交易费用以及投资者可能青睐 GBTC 的原因

虽然现货ETF基金预计将为比特币带来数十亿美元的新资本，但重要的是要注意费用是相关的。 为了吸引投资者，许多提供现货ETF的公司都宣布了较低的初始管理费，贝莱德的iShares ETF在前12个月收取0.12%的费用（或前50亿美元的资金流入），而Invesco Galaxy ETF在前六个月完全免除其费用（或50亿美元）。

有趣的是，据报道，灰度比特币信托（GBTC）在1月11日的交易量领先，即使交易费用最高。 根据灰度团队 1 月 12 日的时事通讯，GBTC 是 1 月 11 日交易最活跃的比特币 ETF，纽约证券交易所 Arca 的总价值为 2.32 美元。 该帖子还指出，CBTC是美国市场交易最活跃的商品ETF。

片段摘自 2024 年 1 月 12 日发送的灰度团队时事通讯布莱恩·迪克森 （Brian Dixon） 是专门从事数字资产的投资基金 Off The Chain Capital 的首席执行官，他告诉 Cryptonews，他认为 Grayscale 的 ETF 产品具有巨大的影响，并指出与贝莱德、富达和其他提供商相比，它具有先发优势。 他说：

**“Grayscale 的 ETF 中估计有 619,000 个比特币。 随着贝莱德（Blackrock）、富达（Fidelity）和其他供应商进入市场以确保其ETF的供应，这将从本质上推高比特币的价格，从而极大地提高Grayscale的ETF价值和管理资产（AUM）。 **

Dixon补充说，即使Grayscale的比特币ETF有一定程度的损耗 - 这是意料之中的，因为一些投资者可能会转向较低的费用 - 流入竞争产品的美元将继续推高Grayscale的AUM价值。 “ETF的历史告诉我们，规模最大、流动性最强的ETF吸引了大部分资产管理规模。 截至今天，这正是Grayscale的比特币ETF所提供的，“他说。

为什么现货 比特币 ETF对美国具有里程碑意义

虽然关于现货ETF对比特币和其他加密货币价格的影响一直存在争议，但还有许多其他因素使这成为分水岭。 例如，Seyyfart提到，ETF很少能为新资产建立新的桥梁。 他说：

**“上一次发生这样的事情是在2004年的黄金ETF。 在此之前是股票和债券。 你可以说还有其他人，但这确实是我正在关注的下一个——这是第一个数字资产 ETF，它显示了 ETF 包装器的灵活性和优势。 **

Seyyfart补充说，他认为下一个现货以太坊ETF的可能性超过50%（可能是70%）。 然而，他指出，任何其他数字资产都可能落后得多，不太可能很快获得批准。

Dixon进一步指出，随着比特币ETF扩大对该资产的采用，美国可能会进入地缘政治竞赛，让各国在其资产负债表上捕获比特币。 “随着各国继续对比特币进行自我教育，我相信将会有一场竞赛，以尽可能多地获取其储备。 如果比特币在未来成为地球的货币基础层，那么拥有最多比特币的国家将拥有最大的控制权，“他说。

根据纳斯达克的数据，截至 2023 年 10 月，美国政府是比特币的最大持有者之一，拥有超过 200,000 个。