10张图解析4类经典Tokenomics模型

作者：Dr.DODO，来源：作者推特@DodoResearch

Tokenomics 是 DeFi 项目的支柱。对用户来说，理解激励来源以及如何分配至关重要。此外，飞轮的存在也有助于延长代币经济的可持续性。

在这里，我们带来 10 个 Value Flow 案例，涵盖了 4 种经典的 Tokenomic 模型。

这条推文将涵盖：

• vote-escrowed model: @CurveFinance, @Balancer
• ve( 3, 3): @OlympusDAO, @VelodromeFi, @ChronosFi_
• es Model: @GMX_IO, @CamelotDEX, @0x AcidDAO, @GainsNetwork_io
• Lending: @AaveAave
• 如何绘制 Value Flow

vote-escrowed model

在 ve 模型中，用户将协议代币锁定以换取 veToken。只有拥有 veToken，用户才能获得协议费用的份额、代币激增和投票权。 投票权决定了代币发行的分配，这与 veToken 持有者的利润密切相关。

ve( 3, 3):

( 3, 3) 意味着最有利的状态 - 只有在所有参与者选择抵押协议代币时才能实现。此时，参与者和协议都处于双赢局面。

ve( 3, 3) 是 ve 模型与 ( 3, 3) 的结合。

它改进了协议费用的分配方法，用户只能享受所投票的池产生的交易费用，鼓励用户为流动性最强的池投票。 基于 Olympus 的经典 rebasing 机制，后来的项目如 Velodrome 降低了对 ve 代币 holder 的增发奖励比率，而 Chronos 则完全取消了 rebasing 机制。

es Model:

es 模型中的关键设计是引入了解锁障碍。要归属 esToken 价值，用户需要质押更高数量的协议代币。如果用户决定退出游戏，未进行归属的 esToken 将仍然留在协议中，"节省"协议代币的释放。

Lending:

在 DeFi 借贷协议中，代币主要用于治理和抵押。在 AAVE 中，用户被激励在安全模块中抵押 $AAVE 以获得安全奖励和协议费用。

如何绘制 Value Flow

在研究 Tokenomics 的时候，项目文档里大量的信息和数字可能会使人眼花缭乱。 为了提取与 Tokenomics 相关的关键信息，可以问三个问题： 1）协议费用和代币发行是如何分配的？ 2）谁是这些激励的接收者（LP，locker）？ 3）是否有飞轮，是如何形成的？

小贴士：

标记协议费用 / 代币释放的产生，并将其与不同的接收者连接起来； 连接参与者和结果（例如，veToken 持有者 —> 代币释放）； 使用不同的颜色来代表 Pools，Token，参与者。

我们认为 Value Flow 是一个很好的基础框架，可以作为工具更好的理解 Tokenomics。 在这里我们与大家分享，也鼓励大家利用我们的方法绘制更多的 Value Flow 来解码新的 DeFi 项目。