#FedHoldsRateButDividesDeepen 联邦储备维持利率但分歧加深：政策暂停掩盖官员间日益增长的裂痕

华盛顿特区——在广泛预期之中，美联储在最新的政策会议上投票决定将基准利率保持不变，将目标区间维持在二十多年来的最高水平。然而，在表面上的团结之下，中央银行内部出现了尖锐的分歧，预示着未来货币政策可能出现动荡。

维持利率的决定——将联邦基金利率保持在5.25%至5.50%之间——标志着连续第三次暂停。但伴随的经济预测摘要以及内部讨论显示，美联储正陷入两种相互矛盾的担忧：复苏的通胀与过度紧缩的经济。

鹰派暂停

虽然官方声明保持谨慎语调，但由几位地区行长领导的美联储官员中的一大派推动进一步收紧政策。这一“鹰派”阵营认为，近期经济数据——包括高于预期的通胀读数和强劲的消费者支出——证明政策还不够紧缩。

“关于我们是否已经做得足够，存在有意义的讨论，”一位投票成员在匿名条件下告诉记者。“对一些人来说，通胀固化在3%以上的风险超过了任何短期增长的担忧。”

会议纪要将在三周后公布，预计将显示正式投票加息的可能性比公众11-1的最终结果更接近。

鸽派异议

另一方面，一小部分但声音强烈的政策制定者警告称，美联储有可能破坏经济。他们指出信用卡逾期率上升、住房需求减弱以及制造业指标滞后。

“我们收紧政策的累积效应仍在系统中逐步显现，”一位倾向暗示未来降息的异议官员辩称。“等待太久再转向可能会将软着陆变成硬衰退。”

这个鸽派阵营得到了几位非投票成员的智力支持，他们指出，长期通胀预期仍然稳固，劳动力市场的裂痕开始显现。

鲍威尔的平衡之路

美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上试图弥合分歧，重申未来的决策将“逐次会议决定”，并基于最新数据。他承认存在辩论，但强调“政策已处于应对不断变化风险的良好位置”。

然而，当被问及分歧时，鲍威尔承认：“委员会内存在多种观点。这是健康的。但这也意味着未来的路径不如平常那样确定。”

市场反应与展望

投资者原本预期几乎确定会暂停加息，但对内部不合的反应超过了对决策本身的反应。对美联储政策预期高度敏感的两年期国债收益率最初下跌，然后收复失地，而主要股指则以涨跌不一结束当天交易。

交易员们现在认为，到七月几乎有一半的可能会降息，但也越来越可能在夏季之前被迫进行一次迟来的加息。

“美联储内部的分歧不再是理论——它们正在塑造实际的政策辩论，”毕马威首席经济学家黛安·斯旺克表示。“我们正进入一个每个数据点都将被争夺的阶段，委员会的共识可能会在一次意外的就业或通胀报告中崩溃。”

随着中央银行在选举年中航行，政治压力可能会从两边增加，通往“软着陆”的路径现在看起来不再是一条明确的滑行路径，而更像是一场高风险的平衡游戏——美联储官员们自己也在朝相反的方向拉扯。