Solana 仍然在所有链中领先使用量。

但它存在收入问题。
我从 @artemis 获取了数据，向你展示全貌 ↓
1️⃣ 活跃度保持高位
→ 每日活跃用户：390万 (+4.9% 30天)
→ 交易次数：9240万 (+3.9% 30天)
→ 稳定币供应：166亿美元 (+0.9% 30天)
作为背景，Solana 的日活跃用户数超过以太坊 (59万)、BNB (260万)、Sui (18.3万) 和 Arbitrum (32万) 的总和。
没有争议，哪个链是使用量的领导者。
2️⃣ 收入下降
当中位手续费为0.0015美元时，每笔交易的收入几乎为零。
Solana 的年化收入为2.205亿美元 (过去30天下降19.7%)。
相比之下，以太坊用户带来年化收入2.441亿美元。
低手续费需要大量交易量来弥补。
目前，这两个都没有。
3️⃣ 闲置资本
稳定币供应接近年度高点，为166亿美元，而30天转账量下降了22.8%。
这意味着大部分资本处于闲置状态。
这不一定是坏事，但也没有产生手续费收入。
4️⃣ 估值倍数在扩大
→ 市值：485亿美元
→ 市值/收入：219.9倍 (过去30天增长28.6%)
→ 价格：同比下降43%
倍数在扩大，因为收入下降的速度快于价格。
这不是一个强势的局面。
5️⃣ 收入大幅下降
过去一年主要L1的收入变化：
→ Solana：-77.8%
→ BNB链：-35.2%
→ 以太坊：-6.3%
Solana 的-77.8%是从其峰值测算的，受 memecoin 季节推动。
问题在于没有新的垂直领域取代了那部分交易量。
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真正的问题是，Solana 的手续费模型是否能在不依赖投机狂热的情况下支撑其估值。
Firedancer 和机构试点 (Visa、Shopify) 可能会改变局面，但这并不保证。
链上显然需要新的叙事。