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联邦储备主席上任，市场立即崩盘！
这个想法只是都市传说吗？虽然市场倾向于测试新任联储主席的极限和反应机制，但剧烈的抛售更多是巧合的宏观时机和特别是近期偏见，而不是一种规则。杰罗姆·鲍威尔上任的第一天，市场经历了历史性的混乱，尤其将这种看法深深烙印在现代投资者的心中。这一神话的基础主要来自格林斯潘和鲍威尔时代。仅仅在艾伦·格林斯潘上任后两个月，标准普尔500指数在一天内暴跌超过20%，而在鲍威尔宣誓就职的当天，市场见证了被称为“波动性末日”的历史性清算。然而，当我们观察珍妮特·耶伦、本·伯南克和保罗·沃尔克的前一个月表现时，很明显，市场并不会因为新任联储主席的到来而自动变得看空。市场反应更多是受到当时宏观周期、估值扩张（如市盈率倍数）和流动性状况的影响，而不是主席的身份。因此，"新联储主席=股市崩盘"的等式并不是真实的统计结果，而完全是都市传说。事实上，当我观察过去五位联储主席上任后一个月的市场表现时，杰罗姆·鲍威尔于2018年2月5日上任，虽然最初市场波动剧烈，但一个月后，标准普尔500指数上涨了约2.7%。珍妮特·耶伦于2014年2月3日上任后，市场在第一个月上涨了6%，显示出强劲的反弹。在本·伯南克任期内，2006年2月1日之后，标准普尔500指数在第一个月上涨了约0.7%，保持平稳但为正。最负面的例子是艾伦·格林斯潘，1987年8月11日之后，市场在第一个月下跌了约3.4%。保罗·沃尔克于1979年8月6日上任后，市场在第一个月上涨了约4.8%。这表明，市场并不会因为新联储主席的到来而自动卖出；真正的驱动因素是宏观周期、流动性状况、估值水平和当时的投资者仓位。