比特币需求结构正在逐步“修复”，经过一段疲软期后，许多新资源开始重新进入市场。

据Markus Thielen表示，当前的买盘不再依赖单一因素，而是由多种资金流的结合推动。其中，机构持续积累比特币，形成支撑价格的基础，而美国的现货需求也在恢复，表现为Coinbase Premium回到积极区域。

值得注意的是，现货比特币ETF的资金流入大幅增加，单日资金净流入曾达到6.64亿美元，为自1月中旬以来的最高水平。同时，稳定币资金的回流也显著改善了市场整体的流动性。

机构资金、ETF和现货需求的共同作用，为比特币创造了更稳固的基础。在这种背景下，价格可能进入一个新的震荡区间，而不再像之前那样剧烈波动。

个人观点：整体趋势更为积极，但比特币很可能会在区间内继续积累，待形成明显的上涨动力。