我刚刚注意到一些可能许多市场人士还没有完全意识到的事情。 本周初，欧盟经济专员对欧洲面临的滞胀风险发出了相当严肃的警告，老实说，当前的地缘政治背景使得这个担忧比以往任何时候都更为相关。

有趣的是，这不仅仅是猜测。Dombrovskis在数字方面相当具体。 如果短期内供应中断发生，经济增长可能比几个月前的预测低0.2到0.4个百分点，而通胀将上升大约1个百分点。 这已经是一个相当复杂的场景。

但问题在于，如果这些中断持续并加剧，2026年和2027年的增长将下降0.6个百分点，通胀压力甚至更大。 换句话说，滞胀不仅仅是一个理论风险，而是欧盟分析师正在严肃模拟的一个场景。

让我注意到的是，尽管本周宣布了停火，欧洲官员仍在警告，长期的不确定性仍然很大。 这不是一夜之间会消失的问题。 欧洲经济处于一个脆弱的位置，如果地缘政治局势变得更加复杂，滞胀可能会成为现实。

这对市场有明确的影响。 经济增长疲软和通胀持续的结合，正是引发波动和施压风险资产的环境。 绝对值得在未来几个季度密切关注。