机构资金“囤积现金”正式启动……加密货币基金风险规避强化

随着机构投资者从积极投资转向优先考虑资本保全的策略，加密货币市场已进入防御阶段。

根据25日Glassnode报告，截至2026年2月，数字资产对冲基金的平均现金持有比例超过管理资产的15%，较一年平均水平大幅上升。这意味着在市场不确定性加大的背景下，基金经理已调整策略，减少风险敞口并提高现金比重。

投资关注度也出现变化。进入2026年以来，基金经理正缩减对Solana等部分山寨币的持仓，并围绕比特币和以太坊重组头寸。山寨币中仅有Hyperliquid的关注度出现有限上升。

在基金结构方面，独立账户管理（SMA）模式正快速普及。这一变化源于机构投资者对更高灵活性和更低费率的需求，同时也与市场成熟化进程中方向性投资机会减少的环境相契合。

从策略构成来看，方向性策略比重已减半，而市场中立策略维持在约40%水平，保持了相对稳定的占比。分析认为这是在基差收益率下降与杠杆缩减环境下，重视资本保全策略得到强化的结果。

从管理资产规模的分布来看，资金呈现向中型基金集中的趋势。这表明在市场竞争加剧的背景下，大型基金正在重组为更有利于吸引投资者资金的结构。

投资者构成方面，家族办公室和高净值人士（HNW）占据总资金的73%，仍是市场的核心资金来源。虽然机构资金占比正在增长，但专业个人资本主导市场的结构目前仍得以维持。

综上所述，当前加密货币基金市场呈现出扩大现金比重、围绕比特币·以太坊重组头寸、强化市场中立策略三大特征，整体风险规避趋势正持续深化。