加密货币随着大规模清算而下跌：比特币和以太坊保持坚挺，但山寨币崩溃

加密货币市场在最新交易时段普遍承压，交易活动下降反映投资者情绪日益谨慎。尽管比特币（BTC）和以太坊（ETH）成功维持关键支撑位，但大部分山寨币仍面临抛售压力，过去24小时内被清算金额达2.18亿美元。

主要价格在二月初卖压后盘整

比特币目前交易在67,180美元左右，24小时内小幅下跌0.73%，而以太坊则在1,950美元水平，压力更大，跌幅为1.22%。两大加密资产已填补自二月初调整以来形成的下行缺口，但仍低于心理阻力位。

价格波动性较前几周有所缓和，市场进入一段令人困惑的盘整期。从长期趋势来看，比特币仍处于自去年十月高点126,600美元以来的下行趋势中。“Higher lows”和“lower highs”模式持续出现，尚未确认趋势反转。

加密货币大幅下跌：山寨币承压最大

尽管比特币和以太坊相对稳定，但在山寨币板块中，跌势尤为明显。数据显示，前100名加密货币（不包括稳定币和传统资产代币化）中，有97个在过去24小时内处于下跌状态。

部分项目跌幅更深：

• World Liberty Financial（WLFI）：下跌2.55%，受Mar-a-Lago政策论坛的卖新闻反应影响
• Axie Infinity（AXS）：下跌2.29%，重新测试二月初的最低点
• Morpho（MORPHO）：上涨0.67%，成为市场普遍下跌中的少数亮点

许多山寨币流动性不足，加剧了下行压力，形成对多头仓位不利的环境。

衍生品指标显示短期稳定但仍需谨慎

衍生品市场表现出一定的正常化迹象，经过本月初的去杠杆化：

• 未平仓合约（Open Interest）：153.8亿美元，显示基础健康，杠杆有所减轻
• 融资费率：转为正值平坦区（Binance接近4%），反映散户信心有限
• 三个月基差：约3%，显示机构持仓仍偏谨慎
• 看涨/看跌期权比率：接近平衡，约50/50

尽管这些指标显示市场趋于稳定，但短期隐含波动性仍表现出谨慎情绪。每周25-Delta偏斜已达12%，隐含波动率曲线仍处于倒挂结构，表明交易者仍在为短期保护支付溢价。这种保护需求表明，尽管价格行动受到抑制，市场参与者尚未完全确信风险已过去。

大规模清算以多头仓位为主导

CoinGlass数据显示，过去24小时内被强制平仓总额达2.18亿美元，具体分布为：

• 比特币：7500万美元
• 以太坊：5300万美元
• 其他资产：2200万美元

清算中的多头与空头比例明显偏向多头：77%的清算来自受挫的多头仓位，只有23%来自空头。67,400美元被视为关键支撑位，需通过Binance的清算热图密切关注上方压力。

市场情绪仍处“极度恐惧”区域

加密货币恐惧与贪婪指数目前为11（满分100），略高于2月的最低点6，但仍处于“极度恐惧”区间。数据表明，尽管杠杆有所减少，但市场整体参与度尚未完全恢复。

这一格局为交易者带来两难：市场是在打底，还是仅仅在休整，为下一轮抛售做准备？缺乏重大利好催化剂（如上周World Liberty Financial论坛的预期）进一步增加了不确定性。

结论：加密货币等待中继续下行

当前市场展现出双重动态。比特币和以太坊成功守住支撑位，但整体加密市场仍在下行。山寨币压力、持续的清算规模以及短期对冲需求高企，共同营造出偏防御的环境。

除非比特币重新突破更高阻力位，且山寨币参与度明显回升，否则当前阶段更接近于盘整而非确认的反弹。建议交易者密切关注关键支撑位，严格管理风险，应对持续隐含波动带来的不确定性。