乐克森制药公司启动9460万美元的同时融资轮；股价面临初步阻力

乐金药业股份有限公司（LXRX）公布了一项重大融资细节，结合公开发行与同时进行的私募配售，预计总募集资金约为9460万美元。这一双重融资结构彰显公司对其商业前景的信心，随着其主要产品、获FDA批准的INPEFA，获得显著市场 traction。公告发布后，LXRX股价在盘前交易中下跌4.86%，收于1.37美元。

公开发行与私募配售结构

公司已启动一项公开发行，发行3200万股，定价为每股1.30美元，预计将筹集4160万美元的总收入。与此并行，乐金同时与Invus L.P.的关联方协商进行私募配售，额外引入约4110万美元的资金。这一双重策略——结合面向散户和战略机构投资者的融资——反映出一种复杂的资本策略，旨在平衡不同投资者类别的股东稀释。

此次私募配售采用混合证券结构。Invus关联方将获得2240万股普通股和18万股B系列可转换优先股（可按每股65.00美元的价格转换为922万股普通股），发行价格为每股1.30美元。除了初始认购权外，私募认购方还获得额外的转换权，有权在承销商行使认购权时，购买最多94,855股B系列股份，转换为474万股普通股。认购方还同意额外认购182,779股B系列股份，转换为914万股普通股，预计带来约1190万美元的额外收益。

Jefferies和Piper Sandler担任此次公开发行的联席账簿管理人，H.C. Wainwright & Co.为主承销商。承销商获得30天的标准期权，可额外购买最多480万股普通股。此次公开发行预计于2026年2月2日左右完成，独立于私募配售的时间安排。

资金用途与战略重点

公司计划将此次融资的净收益用于加快其不断扩展的药物候选产品组合的研发，同时满足营运资金需求和一般企业运营。这笔资金将帮助乐金维持其临床项目的动力，同时保持运营的灵活性。

INPEFA在管线扩展中实现商业化

INPEFA（Sotagliflozin）是乐金的核心产品，已获批用于降低成人心力衰竭、2型糖尿病、慢性肾病或其他心血管风险因素患者的心血管死亡风险、心衰住院率和急性心衰就诊率。公司正推进INPEFA用于肥厚型心肌病的临床评估，扩大其潜在市场。除了INPEFA外，乐金还拥有多元化的管线，包括用于糖尿病周围神经痛和带状疱疹后神经痛的Pilavapadin，以及用于肥胖和体重管理的LX9851——这些治疗领域正受到更高的商业关注。

财务增长加速

乐金的财务轨迹反映出INPEFA逐渐取得的商业成功。截至2025年9月30日的九个月，公司总收入为4431万美元，较去年同期的443万美元大幅增长。这一收入激增主要得益于与诺和诺德合作的许可收入达4070万美元，以及2025年前九个月内的360万美元美国INPEFA销售。同时，公司净亏损大幅收窄至3481万美元（每股0.10美元），而去年同期亏损为1.6664亿美元（每股0.54美元），减少了79%，显示运营效率的改善。

市场反应与年度表现背景

尽管此次融资公告引发了盘前的初步下跌，但近期股价表现反映出更广泛的波动性。在过去十二个月中，LXRX的交易区间为0.28美元至1.83美元，周四收盘价为1.44美元，较前一交易日下跌4%。早期市场的犹豫可能反映出融资公告后常见的稀释担忧，但公司不断改善的财务指标和在心衰治疗领域不断扩展的商业布局，有望随着INPEFA的推广加速而实现潜在的复苏。