为什么在强劲盈利指引之后，UPS仍然是股息收益率最高的股票之一

联合包裹服务公司（NYSE：UPS）已展示了为何尽管经历了重大运营转型，仍能位居市场高股息收益率股票之列。在2025年12月31日结束的财报发布后，公司对未来的展望以及维持其可观股息支付的承诺，为以收入为导向的投资者提供了令人信服的理由关注。

财务表现：表面之下

表面上，UPS 2025年第四季度的业绩似乎平平。这家物流巨头在多个指标上较去年同期有所下滑：

• 总收入：245亿美元（较2024年第四季度的253亿美元下降3.2%）
• 营业利润：26亿美元（较29亿美元下降12%）
• 调整后每股收益：2.38美元（较2.75美元下降13.5%）

然而，背景非常重要。华尔街分析师原本预期结果会更糟，预测收入仅为240亿美元，每股收益仅为2.20美元。通过超出这些预期，UPS表明其运营挑战可能已接近拐点。

公司决定维持每股1.64美元的季度现金股息，而非增加，结束了长达16年的股息增长纪录。对于一家公司股息支付比率超过80%的情况下，即使维持分红也可视为一种胜利，尤其是在盈利压力之下。

在高股息收益率股票中的定位：2026展望

真正让UPS在高股息收益率股票中脱颖而出，不仅在于其6.2%的未来股息收益率，更在于其不断改善的运营前景。公司2026年的指引预计收入为897亿美元，而分析师预估为886亿美元。更令人印象深刻的是，9.6%的隐含运营利润率意味着约86亿美元的运营利润，比2025年的报告运营利润增长了9.3%。

这一指引显示管理层对2025年只是过渡低谷的信心。公司转向高利润率的配送细分市场的战略转变，正逐步取得成效。盈利能力的改善和收入增长的预期，使UPS在其他收益型股票中占据有利位置。

估值与回报潜力

对于一只股息收益率较高的公司，估值是关键考量。卖方分析师预计UPS到2027年的每股收益将达到8.11美元，显示盈利有望显著增长。目前股价的市盈率约为14倍，低于公司在更繁荣时期曾达到的更高估值倍数。

历史经验表明，随着运营改善的逐步实现和盈利预期的上升，UPS可能获得更高的市盈率。如果公司成功执行其利润率扩张战略，同时维持股息分配，股东将同时受益于收入和资本升值。公式很简单：盈利改善结合适度的估值倍数提升，再加上6.2%的股息，为当前周期内实现稳健的总回报创造了条件。

将UPS纳入收益型投资组合的理由

虽然运营转型的步伐仍存在不确定性，但证据日益支持更为乐观的前景。盈利超预期、指导预期增强以及对股息持续支付的承诺，表明UPS值得在高股息收益率股票中考虑，特别是对于以收入为优先的投资者。维持股息支付而非削减，解决了市场此前对分红可持续性的担忧。

长期投资者应注意，UPS的高收益率与新兴的运营动力相结合，在股市中相对少见。潜在投资者面临的问题是，随着公司迈入2026年，风险与回报的比例是否已发生实质性变化。