继承芬克危机模型的领导者，迅速崛起为下一任联邦储备委员会主席候选人

BlackRock的高层管理者拉里·芬克多年来构建的“危机模型”——在市场动荡时期发现价值、应对结构性经济变化的投资哲学——如今在联邦储备系统下一任领导人选拔舞台上备受关注。BlackRock固定收益部门的高管Rick Rieder（里克·里德尔）在短短两周内，从外部候选人预测市场转向，迅速崛起为现任主席鲍威尔的最有力继任者。

芬克的危机模型与领导者的政策思想契合，背后是BlackRock在2009年信用市场危机后培养出的洞察实体经济与货币政策相互作用的能力。根据PolyMarket的数据，2025年初的市场预测显示，Rieder被指名的概率已达43.5%，远高于前美联储理事凯文·沃什的29%和现任理事克里斯托弗·沃勒的9.2%。特朗普在近期采访中评价他“非常令人印象深刻”，在共和党内部，领导层交替的动向正迅速推进。

BlackRock的固定收益策略与美联储政策的交汇点

Rieder领导的BlackRock固定收益基金部门在2025年实现了所有主动管理平台中最大资金流入。这一成功表明，他能准确识别市场周期的转折点，并提前应对政策变化。芬克的危机模型——即洞察经济结构的根本性变化，并在金融政策层面提前预测其影响——，成为提升Rieder作为美联储主席候选人评价的重要因素。

他于2009年金融危机后加入BlackRock。当时，他创立的15亿美元规模的R3 Capital Management被收购，危机中的资产配置转型和长期经济复苏的情景构建，融入了BlackRock的整体战略。在过去15年中，这一方法取得了显著成效，推动其在固定收益领域的市场份额不断扩大。

降息与房地产市场：与特朗普政策的协调

Rieder与特朗普一样，明确表示当前的利率水平过高。他的核心观点是，高昂的借贷成本对房地产市场和劳动力流动性造成严重影响。如果抵押贷款利率持续高企，将导致房屋流通量下降、建筑活动停滞、劳动力迁移受限，进而影响就业数据和物价走势。

特朗普政府优先推动降低抵押贷款利率的政策，而Rieder对房地产市场的重视与之完全一致。他频繁提及不平等和不同收入阶层的金融政策效果，强调高利率对低收入群体的打击，塑造出一种在民主党支持者中也能获得认同的政策形象。在这一点上，他比鲍威尔路线更贴近特朗普的预期，政权更换时政策转向的平滑性也被预期。

生产率与通胀：对传统指标的异议

Rieder的政策哲学中最为特殊的一点，是对联储过度依赖滞后通胀数据、忽视经济积极结构性变化的批评。 在人工智能、自自动化、物流网络优化带来生产率提升、正深刻重塑劳动力市场和消费结构的背景下，传统的通胀指标反映这些变化明显滞后，这是他的判断。

独立研究机构42 Macro的创始人Darius Dale指出，通胀峰值多在商业周期的后期出现，随后的政策决策往往已经为时过晚。Rieder清楚认识到这种时间滞后，重视生产率变化的规模和持续性，区别于传统的美联储官僚思维方式。在结构性转型期，理解市场动态和经济真实面貌的领导力尤为重要，这也是他崛起的重要依据。

背景与利益冲突问题

Rieder的职业生涯与华尔街的转折密不可分。曾任雷曼兄弟著名高管的他，经历了2008年金融危机，危机中转投BlackRock，并在复苏期主导固定收益的扩展。这一从华尔街到华盛顿的职业路径，也与BlackRock及特朗普政府的人事交流有关。

商务部长霍华德·拉特尼克和财政部长斯科特·贝塞特等，也都拥有在金融领域积累财富的官员背景。利益冲突的担忧难以避免，Rieder在政策制定中影响利率和宏观经济走向的伦理问题，将在国会审查中受到关注。他已担任美联储金融市场咨询委员会委员，为政策提供外部视角，但正式晋升为主席职位，则需经过更严格的利益冲突审查。

市场预期与政策转变的现实

Rieder的迅速崛起，反映出当前经济环境下，重新定义金融政策角色的紧迫性。据Barron’s等报道，特朗普在本月初的面试中高度评价他，确认其政策思想与白宫预期基本一致。主张降息、又不威胁联储独立性的“理想候选人”，使其被市场评估为43.5%的指名概率。

然而，法国巴黎银行等分析师警告，联储内部根植于疫情期间通胀冲击的“通胀警戒”依然深厚，无论谁当任主席，政策转变的空间都有限。在结构性经济转型期，制度和文化惯性依然强大，单一领导人更替难以带来剧烈的政策变动。

芬克的危机模型所体现的领导者，如何突破制度限制和历史遗产，将在BlackRock培养的全新经济洞察力引入联储，成为未来美国货币政策走向的关键。