Rigetti Computing 股价在2026年初下跌18%：一场挑战的完美风暴

2026年初，Rigetti Computing遭遇了惨烈的开局，股价在一月下跌了18%，多重阻力同时冲击。曾被视为量子计算公司关键之年的局面，变成了关于投机科技股风险的警示故事——正如分析师Johnny Strides在审视公司日益增多的障碍时所强调的那样。

量子计算行业正经历一场现实检验。经历了2025年的非凡一年，Rigetti的股价从四月低点上涨超过500%，但到年底已回吐了大部分涨幅，2026年前几个月的下行势头仍在持续。三股不同的力量共同推动股价下跌：公司旗舰产品的具体失误、对投机技术投资日益持怀疑态度的宏观环境，以及竞争对手的战略举措重塑了竞争格局。

产品延迟与竞争破坏

Rigetti原计划在2026年初推出其最先进的量子计算机Cepheus-1-108Q，预计将引起巨大轰动。结果，公司推迟了产品发布，至少推迟到第一季度末，理由是需要进一步优化和质量保证。

表面上看，推迟发布似乎还可以接受。但量子计算投资者的逻辑不同。整个行业都在感知技术进步加速的氛围中运作。这实际上是一场突破的竞赛，各公司追求不同的技术路径，以克服阻碍商业化的重大工程难题。任何推迟都可能引发投资者对公司是否能最终完成目标的担忧。

更添压力的是，竞争对手IonQ宣布了一项重大战略转变：以18亿美元收购，建立自己的芯片制造能力。这一举措具有重要的竞争意义。Rigetti长期强调其垂直整合的制造方式作为差异化优势，但IonQ正逐步匹配这一能力，削弱了Rigetti的部分优势，也加剧了技术霸权的竞争。

更广泛的科技压力影响投资者

除了公司本身的问题，2026年一月，Rigetti还受到更广泛科技环境的冲击。微软的财报显示，其资本支出动态令人担忧，令整个行业的增长投资者感到不安。

微软披露，截至本财年上半年，已投入720亿美元用于资本支出，其中大部分用于人工智能基础设施。相比之下，去年整个财年微软的资本支出为880亿美元，AI投资的规模令人震惊。

市场担忧的核心在于：微软在AI基础设施上大手笔投入，推动AI产品面向客户，但实际采用率仍然有限，云业务收入增长也停滞或下降。投资者对这种动态越来越感到不安——巨额支出却难以看到明显回报。这种对AI变现能力的怀疑，已在科技行业引发连锁反应，尤其影响像Rigetti Computing这样高度投机的股票。

估值风险的理解

Rigetti本质上是一场极具投机性的赌注，估值极高。其投资逻辑完全依赖于量子计算在未来几年内取得重大商业突破。这虽有可能，但远非必然。

产品推迟、IonQ的竞争应对以及市场对投机科技支出的普遍怀疑，动摇了投资者的信心。对于一家主要依赖未来预期而非当前财务表现的公司，情绪的转变是毁灭性的。

大多数投资者应对该股保持谨慎。虽然量子计算最终可能带来变革性价值，但盈利之路仍不明朗，短期风险巨大。在当前环境下——即使是微软这样的大公司也在审视AI支出回报——追逐投机性量子计算股变得尤为不利。