今日咖啡价格在全球供应增加和有利天气条件的压力下走低

全球咖啡市场正呈现出复杂的信号，阿拉比卡期货略有上涨，而罗布斯塔合约则回落至四周以来的最低水平。这一分歧反映出市场内部更深层次的紧张局势：主要产区的有利生长条件提升了供应预期，尽管阿拉比卡交易中出现了一些技术性反弹，但价格仍受到抑制。

今日咖啡交易中的市场信号混杂

三月阿拉比卡期货今日略有上涨，而三月罗布斯塔合约则下跌，形成两大咖啡基准的分裂。阿拉比卡的反弹似乎主要由温和的技术性空头回补推动，而非基本面支撑，因为价格难以突破上周的多月低点。阿拉比卡的强势与罗布斯塔的疲软形成鲜明对比，凸显出不同咖啡品种和地区之间供应动态的分歧。

巴西大雨：对咖啡价格动态的双重影响

作为全球最大阿拉比卡生产国的巴西，1月下旬降雨量明显高于平均水平。Somar气象机构报告，巴西主要阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯的降雨量为69.8毫米，达历史平均的117%。充足的水分有利于作物生长和产量潜力，但同时也对市场估值构成压力。

巴西国家农业供应公司Conab在12月初将2025年产量预估上调至5654万袋，比之前的预测增加2.4%。预期产量的增加意味着供应充裕，为咖啡价格带来结构性压力。然而，近期巴西出口数据显示情况有所不同：12月绿咖啡出口大幅下降，阿拉比卡出口同比下降10%，罗布斯塔出口同比骤降61%，仅为222,147袋。

越南罗布斯塔激增施压全球价格

越南在罗布斯塔生产中的主导地位持续加大对咖啡价格的下行压力。越南国家统计局数据显示，2025年初该国咖啡出口同比增长17.5%，达到158万吨。预计产量将同比增长6%，达到176万吨，约合29.4百万袋，创下四年新高。

越南咖啡与可可协会预测，如果天气条件保持有利，2025/26年度产量可能比上一季高出10%。产量的增加与全球最大罗布斯塔供应国的积极出口势头共同形成了巨大的供应压力，压低全球咖啡价格。

库存动态与市场影响

有趣的是，尽管产量增长带来压力，库存趋势却呈现出复杂信号。ICE监控的阿拉比卡库存在1月中旬回升至2.5个月高点的461,829袋，但仍低于历史最高水平。同样，罗布斯塔库存反弹至1.75个月高点的4,609批，扭转了之前的低位。库存的回升结合产量预期，表明咖啡供应充足的局面将持续，继续对当前咖啡价格施加压力。

全球产量预估影响市场前景

美国农业部海外农业服务局在12月中旬预测，2025/26年度全球咖啡产量将达到创纪录的178.848百万袋，同比增长2%。其中，阿拉比卡产量预计下降4.7%，至955.15百万袋，而罗布斯塔产量将激增10.9%，至833.33百万袋，主要受越南扩产推动。

2025/26年度的全球库存预计将比当前水平下降5.4%，至2014.8万袋，但向罗布斯塔的结构性转变以及阿拉比卡的减少，可能会持续施压整体咖啡价格。巴西产量预计同比下降3.1%，而越南产量将增长6.2%，达到3080万袋，显示出全球咖啡供应格局的结构性调整。

市场面临两股相互竞争的力量：巴西的天气变化带来的短期供应担忧，以及越南持续扩产带来的中期价格压力。关注今日咖啡价格的交易者应密切留意主要产区的降雨情况以及全球出口格局的任何变化，随着时间推移，这些因素都可能对市场产生重要影响。