沃伦·巴菲特的历史性$58 十亿美元能源押注：一位六十年投资者的大胆长期策略

在伯克希尔·哈撒韦担任领导超过六十年期间，沃伦·巴菲特以做出逆势押注、挑战市场情绪而闻名。在退出其执行职位之前，这位传奇投资者及其团队进行了一个经过深思熟虑的赌博，现在开始展现其价值。尽管对化石燃料的普遍怀疑以及能源行业多年的低迷，伯克希尔仍将约580亿美元投入到石油和天然气资产中——这一令人震惊的承诺凸显了巴菲特对行业长期可行性的信心。

这一战略转变标志着伯克希尔近年来谨慎立场的重大突破，在此期间，该集团积累了大量现金储备，基本上保持观望。对能源的集中投入表明，巴菲特及其团队并不将石油和天然气视为夕阳产业，而是认为其将在未来几十年内仍然是全球经济的关键组成部分。

伯克希尔在能源行业的布局

伯克希尔对能源的投入采取了多种形式，展现出一种有意且全面的行业敞口策略。该集团的主要举措包括：

公司在领先的能源公司中建立了大量股权头寸。其在雪佛龙（NYSE：CVX）的持股价值接近210亿美元，成为伯克希尔股票组合中的第五大持仓，持股比例约为6%。同样，伯克希尔还持有西方石油（NYSE：OXY）价值120亿美元的股份，成为其第六大股权投资，持股比例约为27%，显示出更具控制权的权益。

除了纯粹的股权投资外，伯克希尔还积极扩大其受监管的能源公用事业业务。2020年，公司以接手债务的方式，从多米尼克能源（Dominion Energy）收购了天然气和储存资产，交易价值接近100亿美元。随后在2023年7月，伯克希尔又投资33亿美元，收购了多米尼克能源的Cove Point液化天然气设施的50%股权。之后，公司在2024年10月支付约24亿美元，收购了伯克希尔哈撒韦能源尚未控制的剩余8%的股份，从而实现了能源资产的完全整合。

2025年，伯克希尔进一步多元化其能源敞口，以约97亿美元现金收购了西方石油的石化部门OxyChem。该部门生产水处理化学品、医疗产品及其他商业应用，超越了传统的碳氢化合物开采，增加了附加值。

这些投资共同构成了一个经过深思熟虑的论点，即能源基础设施和商品在本世纪中叶仍将保持经济上的重要性。

长期能源需求的地缘政治与技术理由

当结合近期市场动态和结构性需求驱动因素时，这一投资论点变得更加清晰。在经历了一段艰难时期后，原油期货今年已上涨超过14%，由多重因素共同推动。

地缘政治紧张局势成为短期的重要催化剂。委内瑞拉的政治动荡和与伊朗的持续紧张局势引发了供应担忧，支撑了油价。此外，影响美国的严冬天气系统也造成了意外的生产中断，进一步收紧市场并推升原油估值。

然而，更深层的看涨理由超越了短期波动。人工智能的崛起代表了一种结构性需求的顺风，这在伯克希尔开始布局能源时，许多分析师最初并未充分认识到。AI系统对数据的需求极为庞大，需依赖巨大的计算基础设施，而这又意味着巨大的电力消耗。推动这一新技术时代的能源将需要所有可用的能源来源——无论是传统的化石燃料、不断扩展的可再生能源、新兴的核能能力，还是水电设施。

根据美国能源信息署（EIA）2023年发布的关于到2050年全球能源趋势的报告，现有的原油、液态碳氢化合物和生物燃料储备足以满足未来全球液体燃料的需求。关键是，EIA也指出未来供应和需求轨迹存在重大不确定性。随着技术的演进和新开采及炼制方法的出现，全球储备可能持续扩大，即使消费模式发生变化。

虽然能源转型和可再生能源的扩展将加速推进，但这些变化通常需要数十年而非数年。从油依赖系统的转变需要大规模的基础设施改造、法规演变和行为改变。同时，增长中的人工智能应用、数据中心和发展中国家的能源需求，确保了对多样化能源的持续依赖。

投资组合多元化的理由

从投资组合构建的角度来看，巴菲特的能源押注在更广泛的经济不确定性中也具有合理性。随着投资者对货币稳定性——尤其是美元疲软——的担忧增加，拥有有形能源资产成为对抗货币贬值的对冲。石油和天然气储备代表具有实际经济用途的实体资产，可以保护投资组合免受纯金融资产风险的影响。

这一布局反映了指导沃伦·巴菲特六十余年的投资哲学：在他人退缩时购买真正的价值，持有长远的信念，并认识到无论短期情绪如何变化，基本的经济需求依然存在。580亿美元的能源投入正是这一理念的体现，即使在金融界对化石燃料在全球经济中的未来角色仍持怀疑态度时，这一承诺依然彰显其信心。