NYSE的代币化计划被批评为空中楼阁：缺乏技术细节引发质疑

哥伦比亚商学院教授Omid Malekan已成为纽约证券交易所（NYSE）最近宣布的区块链代币化计划的直言不讳的怀疑论者，认为该提案不过是空中楼阁。在一次批判性评估中，Malekan指出，虽然愿景在纸面上听起来令人振奋，但实际的执行蓝图仍然明显不成熟。根据这位学者的观点，核心问题不在于野心，而在于内容——或者说，缺乏内容。

空中楼阁的挑战：关键规格仍然缺失

Malekan认为，NYSE区块链平台的根本问题在于缺乏必要的技术规格。交易所未能澄清将采用哪种区块链基础设施，也未说明平台将运行在许可链、许可无链还是混合链架构上。同样令人担忧的是，关于代币经济设计和费用机制的沉默——这些元素对于任何可行的区块链系统来说都是绝对关键的。没有明确的架构决策，Malekan认为，这一倡议更像是市场营销的推销，而非可操作的路线图。实现24/7交易、股票和ETF的即时结算以及多链支持的愿景在理论上很吸引人，但在实践中仍不完整。对于如此规模的提案而言，推迟细节而非展示细节，正是空中楼阁的风险所在。

代币化与市场现实的对抗

除了技术模糊之外，Malekan还提出了更深层次的结构性担忧。NYSE的运营模式本质上是集中化和寡头垄断的——这种市场架构之所以持续了几个世纪，正是因为它将权力集中在少数人手中。Malekan建议，仅仅在现有系统上叠加区块链技术，并不能从根本上改变这些动态。加密创新本身无法拆除机构合作关系和门控机制，除非交易所主动选择重组其核心商业关系。从这个意义上说，区块链代币化变成了一个功能的补充，而不是范式的转变——一种试图解决现有系统几乎没有动力解决的问题的潜在方案。

行业情绪仍然分裂

虽然学术界的怀疑占据了对话的一个角落，但加密和金融科技行业表现出更为乐观的观点。Securitize的CEO Carlos Domingo支持这一倡议，强调链上交易对原生代币化证券的实际益处。同样，Aptos Labs的研究主管Alexander Spiegelman将此举描述为及时且可能具有变革性，有助于连接传统金融与区块链基础设施。他们的热情凸显了行业对代币化能够释放流动性和提高可及性的真实信念，而这些是中心化系统无法匹敌的。然而，这种乐观情绪与Malekan对空中楼阁的担忧形成了张力——提醒人们，区块链行业常常在技术可能性与市场采纳现实之间分裂。

这场辩论最终反映了一个关键的关口：NYSE的代币化野心可能成功，也可能失败，关键不在于区块链的技术优点，而在于该机构是否真正承诺去中心化，还是仅仅采用分布式账本的外观，同时维持其传统的权力结构。