联邦主席提名选择加快，关税战推动黄金创下纪录新高

金融市场正面临关键关头，地缘政治紧张局势升级，政策不确定性增加。联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔本周将出席最高法院的重要听证会，这可能重塑央行的独立性，同时，他的继任者竞选也在激烈进行中，多个候选人正被积极考虑。与此同时，贵金属市场正迎来前所未有的反弹，黄金和白银均创下历史新高，反映出全球资本市场普遍的避险情绪。

美联储领导层交接：候选人范围缩小

下一任联邦储备委员会主席的遴选已进入关键阶段。财政部长贝森特透露，特朗普总统已将候选人范围缩小到四位主要人选，可能在下周公布。前国家经济委员会主任凯文·哈塞特和前联邦储备理事凯文·沃尔什是被考虑的领跑者之一。

这一决定的时机尤为重要，正值鲍威尔在最高法院为捍卫联储的制度独立性（在丽莎·库克州长案中）出庭之际。瑞银的一份研究报告警告称，不利的法院裁决可能树立危险的先例，允许行政部门规避现有立法，随意罢免联储官员。这一法律不确定性加剧了已在联储继任时间表中存在的政策风险。

市场影响： 候选人遴选的加速带来了重大不确定性，影响货币政策预期。市场已开始预期在新一届联储领导下可能出现政策转变，可能削弱美元信心，并引导资金流向防御性资产。

贵金属突破：黄金再创新高

黄金价格展现出强劲的技术走势，涨幅超过2%，触及每盎司4766美元的历史新高，而白银上涨超过1%，达到每盎司95.9美元的高点。这一反弹由多重因素推动：贸易紧张局势升级、关于联储候选人政策不确定性，以及美元指数（下跌0.04%）走软。

桥水基金创始人雷·达利奥将当前环境形容为潜在的“资本战”，将黄金视为对冲系统性风险的首选工具。贵金属的技术动能表明，尽管价格已处于高位，避险需求仍然强劲。

金矿股中，Kinross Gold表现尤为突出，涨幅达8.62%，而整体贵金属股上涨约6%。这一行业表现凸显投资者在当前宏观背景下对通胀对冲和地缘政治风险保险的需求。

市场影响： 短期内黄金和白银的动能仍然支持，但投资者应关注价格大幅上涨可能带来的需求减弱迹象，以及美元若反弹可能带来的货币压力。

股市承压：技术面恶化加剧

美国股指出现广泛抛售，受关税升级和贸易战担忧驱动。标普500指数下跌2.06%，为十月以来最差表现，纳斯达克综合指数下跌2.39%，科技股承受最大压力。道琼斯指数下跌1.76%，创下近三个月最大单日跌幅。

从技术角度看，主要指数已突破关键支撑位，风险厌恶情绪加剧。七大科技巨头表现乏力，跌幅明显：

• NVIDIA下跌4.38%，担心关税引发的成本上升会压制芯片需求和供应链效率
• 特斯拉下跌4.17%，受欧洲关税潜在措施影响，出口依赖度高
• 苹果下跌3.46%，面临欧洲市场风险
• 亚马逊下跌3.40%，受全球贸易中断带来的物流压力
• 谷歌母公司Alphabet下跌2.42%，广告收入面临经济不确定性
• Meta下跌2.60%，用户增长预期放缓
• 微软下跌1.16%，云服务需求受到周期性压力

加密货币板块与股市高度相关，比特币跌破90000美元，以太坊跌破3000美元关口。Coinbase股价下跌5.57%，反映出资金流向避险资产的趋势。

个股深度分析：盈利、指引与估值

Netflix：盈利超预期，指引失望

Netflix第四季度营收为120.5亿美元，略高于市场预期的119.7亿美元，EPS为0.56美元（去年同期为0.43美元）。自由现金流达18.7亿美元，超出预期的14.6亿美元。然而，公司对2026年的营收指引为507亿至517亿美元，低于市场预期的509.6亿美元。第一季度运营利润预期39.1亿美元，EPS为0.76美元，也未达分析师预期。

盘后，Netflix股价下跌超过5%。高盛分析师将此次抛售归因于广告业务增长放缓，尽管订阅用户增长强劲。摩根士丹利指出，公司正面临竞争加剧和内容成本上升的压力。此外，Netflix将其720亿美元的华纳兄弟探索收购结构由混合现金和股票交易转为全现金交易，加快了股东批准流程。

投资观点： 由于2026年指引令人失望，短期面临压力，但长期投资者应关注行业整合带来的潜在协同效应和订阅定价权的变化。

NVIDIA：供应链风险凸显

NVIDIA股价下跌4.38%，反映半导体行业对贸易紧张局势的敏感性。虽然近期未发布新公告，但作为领先的AI芯片供应商，其地缘政治风险和供应链集中度引发关注。针对欧洲市场的关税威胁，以及可能的欧盟报复，可能影响公司国际扩张和亚洲供应链合作。

伯恩斯坦分析师警告，贸易冲突升级可能大幅推高芯片生产成本。瑞银则认为，尽管短期技术面疲软和波动加剧，AI的长期需求基础仍然强劲。

投资观点： 当前的弱势为长期投资者提供了潜在的建仓机会，但短期技术恶化建议采取防御性仓位，待地缘政治紧张缓解。

特斯拉：欧洲关税带来阻力

特斯拉股价下跌4.17%，在科技股普遍下跌中，面临特定的阻力。公司在欧洲市场的收入占比大，受特朗普威胁的欧盟关税影响较大。虽然Model Y的销售表现依然坚挺，但全球贸易政策的不确定性对短期需求预期构成阴影。

花旗分析师预计，关税实施可能推高欧洲汽车价格，抑制区域需求。巴克莱则认为，Cybertruck的产能提升可能通过国内销售结构改善部分抵消关税压力。

投资观点： 短期波动加剧，关注电动车政策支持措施，或成为估值稳定的潜在因素。

阿里巴巴：中概股溢出效应

阿里巴巴股价下跌1.82%，追随纳斯达克-100中国指数下跌1.45%，尽管没有公司特定的消息驱动。美国股市疲软和中美贸易紧张升级引发了溢出效应。虽然阿里巴巴的核心电商业务仍然稳定，但其跨境贸易敏感性使其面临关税周期延长的风险。

摩根大通策略师指出，地缘政治紧张对中国估值施加了明显的下行压力。高盛对阿里巴巴云业务的扩展潜力持乐观态度。

投资观点： 在中美关系稳定后，战术性建仓变得有吸引力；目前应保持谨慎，避免头条风险。

重要数据日历与关键事件

重要经济数据包括美国9月建筑支出和12月待售房屋指数，均在10:00 ET公布，随后是10:30 ET的EIA原油库存数据。本周特朗普在达沃斯的演讲将提供关税谈判策略和格陵兰政策的关键见解。鲍威尔在最高法院的出庭将聚焦于联储的法定独立性及丽莎·库克案的影响。达沃斯论坛的高层会议将提供美欧贸易协议进展和潜在解决路径的最新信息。

市场展望与主要结论

当前市场环境由增长预期与地缘政治风险的根本冲突所主导。美国股市经历了由关税升级引发的显著技术性调整，科技股表现尤为敏感。贵金属，尤其是黄金，受资金保值流入推动，已达到历史技术新高。与这些市场动荡同步进行的联储候选人遴选，增加了政策不确定性，可能进一步压制股市并支撑避险需求。

投资者应密切关注主要指数的技术支撑位，同时保持多元化配置，包含黄金和贵金属，以应对政策不确定性持续的局面。