稳定币将蚕食银行数万亿存款：监管辩论激烈

当稳定币日益接近全球金融主流时，一个关键问题浮现：未来传统存款会变成什么样？美国银行执行董事布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）最近以令人担忧的方式回答了这个问题——这将使美国银行业在未来几年面临严峻挑战。

对美国银行体系的真实威胁

莫伊尼汉毫不掩饰他的担忧。在美国银行的投资者会议上，银行公布了2025年第四季度的业绩，他警告说，可能会有数万亿美元的资金从传统银行账户转移到稳定币及相关产品，这些产品提供诱人的收益或回报。

披露的数字令人震惊：潜在的6万亿美元存款可能会转入区块链生态系统。作为背景，美国银行在2025年底的存款总额为2万亿美元。如果其中甚至一小部分转移，影响将是严重且具有系统性的。

为什么这会成为如此大的问题？当存款流出银行时，银行的放贷能力会自动缩减。银行将无法像以前那样向家庭和小企业提供大量贷款。结果，金融机构将不得不依赖更昂贵的批发融资——这将转化为更高的贷款利率，使中小企业的信贷变得更加难以获得且成本更高。

GENIUS法案与仍存的漏洞

美国政府已试图通过去年通过的GENIUS法案来应对这一问题，该法案旨在为稳定币发行制定联邦框架。然而，许多方面认为，这些规定仍存在相当大的漏洞。

由美国银行家协会（ABA）代表的社区银行家们发出警报。他们指出，法律中存在所谓的“危险漏洞”，这将允许稳定币发行者实际上提供收益或利息，尽管法律中明确禁止这样做。方法是？通过创造类似回报的产品和激励措施，推动存款资金流动，而不直接违反法律。

2026年1月初，ABA向参议院提交正式信函，敦促立法者通过修正加以关闭这一漏洞，特别是在加密货币市场结构法案的草案中。参议院在过去几周曾讨论过相关条款，但在Coinbase撤回对该监管倡议的支持后，势头减弱。

大银行与银行家社区观点的分歧

这里出现了一个有趣的讽刺。虽然莫伊尼汉和银行家社区强烈反对稳定币，但其他大型银行表现得更为淡定。摩根大通（JPMorgan）在被问及稳定币是否会带来系统性风险时，竟然轻描淡写地否认了威胁。

摩根大通的发言人辩称，经济中总是存在不同层次的资金——从由中央银行持有的货币，到机构和商业资金。他们认为，稳定币将成为多样化支付生态系统中的一个环节。“会有不同但互补的用例，涉及存款代币、稳定币以及其他支付形式，”他们如此表示。

这种观点差异反映了银行业内部日益加深的分歧。依赖本地存款来支持贷款的社区银行，将稳定币视为生存威胁。而拥有多元融资渠道的大型银行似乎对同样的担忧不以为意。它们甚至会在稳定币时代继续发展——它们的适应能力将成为竞争优势。

数字存款的未来会是怎样？

政策制定者面临的问题是，如何在金融创新与系统稳定之间取得平衡。如果他们让稳定币无限制地运行，传统银行体系将经历一场激烈的变革——而这并不一定对本地金融部门有利。但如果他们制定过于严格的规则，也会扼杀那些可能为消费者带来实际利益的创新。

未来会发生什么，仍取决于立法的演变。但可以肯定的是，“传统银行体系的未来”这个问题，已经成为华盛顿特区和全球各大银行总部最紧迫的问题。