区块链基础设施公司R3已在其业务中进行了根本性重塑，将重点转向实体资产的Token化和链上资本市场。这一策略利用Solana作为主要技术基础，为机构资产——包括每年两次分红的股票、私募信贷和贸易融资工具——在区块链生态系统中原生运行提供了新的视角。这一战略转变是在R3对过去十多年构建交易所、金融机构和中央银行基础设施的区块链格局进行全面评估后出现的。## 为什么R3选择Solana作为未来资本市场的基础R3选择以Solana作为战略基础并非仓促之举。R3的联合创始人Todd McDonald解释说，公司在最终决定之前，已与几乎所有现有的Layer 1和Layer 2进行了深入评估，直到2025年5月在Accelerate区块链会议上确定了这一选择。选择Solana的原因在于其技术特性和设计理念。R3认为，Solana不仅仅是一个通用区块链，而是“区块链的纳斯达克”——一个专为支持高性能资本市场而设计的平台，而非普通的试验平台。高吞吐量、效率的架构以及对高速交易的关注，使得Solana成为未来处理机构资本市场交易量的理想候选。McDonald表示，R3的长远愿景是假设所有市场最终都将成为链上市场。“我们相信Solana是实现这一未来的最佳网络，”他强调，这一转变不仅关乎技术，更关乎选择能够支撑全球资本市场转型的基础设施。## 流动性：实体资产Token化的真正障碍在谈到实体资产Token化时，许多人关注技术层面——如将定期分红的股票或债券表示为可交易的数字Token。然而，McDonald指出，真正的障碍不在于Token化本身，而在于流动性。“DeFi的核心是借贷，”McDonald强调，他认为突破点在于实体资产Token化后，能否被接受为可信的抵押品，等同于原生加密资产。目前，流动性有限——尤其是像带有结构化支付日的股票分红等工具——以及某些情况下的监管许可限制，降低了DeFi投资者对这些产品的兴趣和参与度。这一挑战不能仅靠发行更多Token来解决。R3从现有市场需求出发，而非强行推动采用。许多聪明的链上投资者正在寻找更稳定、与加密市场波动相关性较低的收益。这为传统资产提供了以DeFi原生方式打包的实际机会。## 私人信贷与贸易融资：R3的目标资产R3的资产策略聚焦于提供更高收益的工具。私人信贷成为核心支柱，理由简单而战略性： “你需要吸引注意力的主要收益，”McDonald说。大约10%的回报率对链上投资者极具吸引力，形成强大的经济激励。但这些产品必须在三个元素之间取得平衡：回报、流动性和可组合性。这是一个严峻的挑战，因为传统市场中的私人信贷通常具有季度流动性或“承诺”基础的期限，与DeFi对即时交换的预期难以协调。除了私人信贷，R3还看到了贸易融资的巨大潜力，需求和供应都非常弹性。“如果DeFi管理者真正专注于贸易融资，来自传统市场的供应将非常庞大，”McDonald解释。全球贸易融资市场规模庞大，但高度碎片化，涉及不同司法管辖区、定制合同和不一致的数据标准。区块链可以通过带来透明度和标准化，解决这些障碍，从而实现更准确的风险评估和更快的流动性增长。在发行方方面，R3已与领先的投资管理公司、其他资产所有者——从工厂到运输公司——建立合作关系，他们视Token化为一种创新的分销渠道和新型资本形成机制。目标不仅是将传统产品映射到链上，而是重新设计，使其可以在DeFi生态中原生投资、交易和组合。## Corda协议：基于收益的Vault，为Solana的DeFi生态赋能R3的愿景通过新推出的Corda协议得以实现，该协议在Solana上原生构建。该协议引入由专业筛选的实体资产支持的收益Vault，并发行流动性强、可赎回的Vault Token，提供此前未曾有的灵活性。预计在2026年上半年推出的Corda Vault，旨在为稳定币持有者提供Token化债务工具、基金、再保险相关证券以及如带有分红的股票等成功资产的访问，而不牺牲DeFi的流动性或可组合性特性。通过该协议，支持的资产将由原生流动性层支撑，实现通常不流动或流动性极低资产的即时交换。这将大大拓展这些资产作为抵押品的应用规模。Corda协议还将与主要的托管方和借贷协议集成，支持借款和构建此前难以实现的传统工具杠杆。早期需求已显示出强劲势头——截至目前，Corda协议已获得超过30,000个预注册，显示市场对在区块链中获取机构级别收益的兴趣日益浓厚。## Solana DeFi与以太坊：增长动态与战略差异要理解R3为何选择Solana，必须从更广阔的DeFi格局来看。以太坊在总锁仓价值（TVL）方面仍占据主导，反映出深厚的流动性、庞大的开发者生态和成熟的机构采用。然而，Solana已成为增长最快的DeFi平台之一。最新数据显示，Solana的DeFi生态系统TVL超过90亿美元，成为除以太坊及其Layer 2之外的主要网络之一，甚至在某些时期与以太坊Layer 2的DeFi总和相当或相近。Solana的优势在于高吞吐量、极低的交易成本和快速增长的用户参与。Solana的模型推动链上交易量和活跃钱包数显著高于其他平台，尤其是在交易和高频应用方面，尽管以太坊仍保持整体TVL的主导地位和最大传统机构资产份额。但趋势显示，机构投资者越来越关注成本效率更高、响应高速交易需求的Solana。## 从纯投机到结构化资本的形成自2025年5月与Solana基金会宣布战略合作以来，R3在过去八到九个月几乎全部专注于一个核心问题：如何以真正实用的方式，将数万亿美元的资产Token化并引入区块链？McDonald观察到，Solana生态系统正逐步从纯粹投机转向资本形成和结构化资本配置。这反映出市场日益成熟，链上投资者不仅追求高回报，也重视稳定性和多样化。凭借R3通过其Corda平台管理超过100亿美元资产的经验，与汇丰银行、美国银行、意大利银行、新加坡金融管理局、瑞士国家银行、Euroclear、SDX和SBI等领先机构合作，公司深刻理解传统金融机构在数字化转型中所需的条件。推动实体资产Token化流动性的努力，也将需要更丰富的风险资本直接流入链上。McDonald指出，虽然目前存在一些大型原生DeFi参与者，但在资产负债表多样性方面仍不足。“我们需要更多愿意配置资本的资产负债表多样性，”他表示，并补充说，更灵活的赎回机制也为投资者提供了实际选择。## 弥合Wall Street与链上市场的差距R3的最终目标是缩小DeFi投资者对稳定收益的需求与传统市场中高质量资产供应之间不断扩大的差距。尽管数百亿美元的实体资产已在链上表示，但大部分机构级别的收益——尤其是结构化支付、双年分红的股票等——仍然促使资金流出链外。“我们的目标是弥合这一差距，”McDonald说，“将Wall Street的优质资产以合理方式引入链上，同时也将链下资金大规模引入链上市场。”这一转型不仅关乎区块链技术或投资者智慧，更在于打造一个传统资本市场与DeFi原生市场协同运作的生态系统，从而实现效率、透明度和更广泛的参与——无论是小额投资者还是全球机构。
Solana 成为 R3 在股权代币化、分红以及链上机构资产方面的战略选择，提供了一个高效、安全且具有扩展性的解决方案，助力企业实现数字资产的创新管理与交易。
区块链基础设施公司R3已在其业务中进行了根本性重塑，将重点转向实体资产的Token化和链上资本市场。这一策略利用Solana作为主要技术基础，为机构资产——包括每年两次分红的股票、私募信贷和贸易融资工具——在区块链生态系统中原生运行提供了新的视角。这一战略转变是在R3对过去十多年构建交易所、金融机构和中央银行基础设施的区块链格局进行全面评估后出现的。
为什么R3选择Solana作为未来资本市场的基础
R3选择以Solana作为战略基础并非仓促之举。R3的联合创始人Todd McDonald解释说，公司在最终决定之前，已与几乎所有现有的Layer 1和Layer 2进行了深入评估，直到2025年5月在Accelerate区块链会议上确定了这一选择。
选择Solana的原因在于其技术特性和设计理念。R3认为，Solana不仅仅是一个通用区块链，而是“区块链的纳斯达克”——一个专为支持高性能资本市场而设计的平台，而非普通的试验平台。高吞吐量、效率的架构以及对高速交易的关注，使得Solana成为未来处理机构资本市场交易量的理想候选。
McDonald表示，R3的长远愿景是假设所有市场最终都将成为链上市场。“我们相信Solana是实现这一未来的最佳网络，”他强调，这一转变不仅关乎技术，更关乎选择能够支撑全球资本市场转型的基础设施。
流动性：实体资产Token化的真正障碍
在谈到实体资产Token化时，许多人关注技术层面——如将定期分红的股票或债券表示为可交易的数字Token。然而，McDonald指出，真正的障碍不在于Token化本身，而在于流动性。
“DeFi的核心是借贷，”McDonald强调，他认为突破点在于实体资产Token化后，能否被接受为可信的抵押品，等同于原生加密资产。目前，流动性有限——尤其是像带有结构化支付日的股票分红等工具——以及某些情况下的监管许可限制，降低了DeFi投资者对这些产品的兴趣和参与度。
这一挑战不能仅靠发行更多Token来解决。R3从现有市场需求出发，而非强行推动采用。许多聪明的链上投资者正在寻找更稳定、与加密市场波动相关性较低的收益。这为传统资产提供了以DeFi原生方式打包的实际机会。
私人信贷与贸易融资：R3的目标资产
R3的资产策略聚焦于提供更高收益的工具。私人信贷成为核心支柱，理由简单而战略性： “你需要吸引注意力的主要收益，”McDonald说。大约10%的回报率对链上投资者极具吸引力，形成强大的经济激励。
但这些产品必须在三个元素之间取得平衡：回报、流动性和可组合性。这是一个严峻的挑战，因为传统市场中的私人信贷通常具有季度流动性或“承诺”基础的期限，与DeFi对即时交换的预期难以协调。
除了私人信贷，R3还看到了贸易融资的巨大潜力，需求和供应都非常弹性。“如果DeFi管理者真正专注于贸易融资，来自传统市场的供应将非常庞大，”McDonald解释。全球贸易融资市场规模庞大，但高度碎片化，涉及不同司法管辖区、定制合同和不一致的数据标准。区块链可以通过带来透明度和标准化，解决这些障碍，从而实现更准确的风险评估和更快的流动性增长。
在发行方方面，R3已与领先的投资管理公司、其他资产所有者——从工厂到运输公司——建立合作关系，他们视Token化为一种创新的分销渠道和新型资本形成机制。目标不仅是将传统产品映射到链上，而是重新设计，使其可以在DeFi生态中原生投资、交易和组合。
Corda协议：基于收益的Vault，为Solana的DeFi生态赋能
R3的愿景通过新推出的Corda协议得以实现，该协议在Solana上原生构建。该协议引入由专业筛选的实体资产支持的收益Vault，并发行流动性强、可赎回的Vault Token，提供此前未曾有的灵活性。
预计在2026年上半年推出的Corda Vault，旨在为稳定币持有者提供Token化债务工具、基金、再保险相关证券以及如带有分红的股票等成功资产的访问，而不牺牲DeFi的流动性或可组合性特性。
通过该协议，支持的资产将由原生流动性层支撑，实现通常不流动或流动性极低资产的即时交换。这将大大拓展这些资产作为抵押品的应用规模。Corda协议还将与主要的托管方和借贷协议集成，支持借款和构建此前难以实现的传统工具杠杆。
早期需求已显示出强劲势头——截至目前，Corda协议已获得超过30,000个预注册，显示市场对在区块链中获取机构级别收益的兴趣日益浓厚。
Solana DeFi与以太坊：增长动态与战略差异
要理解R3为何选择Solana，必须从更广阔的DeFi格局来看。以太坊在总锁仓价值（TVL）方面仍占据主导，反映出深厚的流动性、庞大的开发者生态和成熟的机构采用。然而，Solana已成为增长最快的DeFi平台之一。
最新数据显示，Solana的DeFi生态系统TVL超过90亿美元，成为除以太坊及其Layer 2之外的主要网络之一，甚至在某些时期与以太坊Layer 2的DeFi总和相当或相近。Solana的优势在于高吞吐量、极低的交易成本和快速增长的用户参与。
Solana的模型推动链上交易量和活跃钱包数显著高于其他平台，尤其是在交易和高频应用方面，尽管以太坊仍保持整体TVL的主导地位和最大传统机构资产份额。但趋势显示，机构投资者越来越关注成本效率更高、响应高速交易需求的Solana。
从纯投机到结构化资本的形成
自2025年5月与Solana基金会宣布战略合作以来，R3在过去八到九个月几乎全部专注于一个核心问题：如何以真正实用的方式，将数万亿美元的资产Token化并引入区块链？
McDonald观察到，Solana生态系统正逐步从纯粹投机转向资本形成和结构化资本配置。这反映出市场日益成熟，链上投资者不仅追求高回报，也重视稳定性和多样化。
凭借R3通过其Corda平台管理超过100亿美元资产的经验，与汇丰银行、美国银行、意大利银行、新加坡金融管理局、瑞士国家银行、Euroclear、SDX和SBI等领先机构合作，公司深刻理解传统金融机构在数字化转型中所需的条件。
推动实体资产Token化流动性的努力，也将需要更丰富的风险资本直接流入链上。McDonald指出，虽然目前存在一些大型原生DeFi参与者，但在资产负债表多样性方面仍不足。“我们需要更多愿意配置资本的资产负债表多样性，”他表示，并补充说，更灵活的赎回机制也为投资者提供了实际选择。
弥合Wall Street与链上市场的差距
R3的最终目标是缩小DeFi投资者对稳定收益的需求与传统市场中高质量资产供应之间不断扩大的差距。尽管数百亿美元的实体资产已在链上表示，但大部分机构级别的收益——尤其是结构化支付、双年分红的股票等——仍然促使资金流出链外。
“我们的目标是弥合这一差距，”McDonald说，“将Wall Street的优质资产以合理方式引入链上，同时也将链下资金大规模引入链上市场。”
这一转型不仅关乎区块链技术或投资者智慧，更在于打造一个传统资本市场与DeFi原生市场协同运作的生态系统，从而实现效率、透明度和更广泛的参与——无论是小额投资者还是全球机构。