R3 选择 Solana 以将机构性能带入区块链

在过去十多年里，R3 建立了连接交易所、金融机构和中央银行的技术基础设施。但大约一年前，这家公司面临了一个将改变其发展轨迹的问题：机构客户如何能够将其资产完全转移到区块链上，同时具有经济合理性？这一探索促使 R3 在链上的代币化和本地资本市场方面进行了战略重塑，巩固了 Solana 作为其运营基础。

“我们几乎与所有一层和二层协议都进行了交流，”R3 联合创始人 Todd McDonald 在谈及公司如何评估区块链格局时表示。深入分析最终促成了2025年5月在 Accelerate 会议上宣布的合作伙伴关系，R3 正式承诺将高性能的机构资产引入 Solana 生态系统。

重点转变：从基础设施到实际收益

将操作基础扎根于 Solana 的决定并非偶然。R3 将 Solana 视为“区块链的纳斯达克”——一个专为高性能资本市场设计的平台，与其他更偏向试验的空间形成对比。“我们相信 Solana 是未来的最佳网络，”McDonald 指出，强调其面向交易的架构、处理能力和超低费用。

目前，通过其 Corda 平台，R3 支持超过 100 亿美元的资产。其参与者包括大型金融机构如汇丰银行、美国银行、意大利银行和新加坡金融管理局，以及市场基础设施如 Euroclear 和 SDX。

流动性决定代币化资产的未来

R3 战略的核心在于一个关键洞察：流动性，而非单纯的代币化，才是真正解锁现实世界资产在链上大规模应用的关键。“DeFi 的核心是借贷，”McDonald 解释道。然而，现实情况显示存在巨大差距。尽管数百亿的现实资产已在区块链上表示，但大多数机构级回报仍需资本在链外流动。

当试图将代币化资产用作 DeFi 担保品，且与原生加密资产享有同等地位时，流动性限制尤为明显。如今，受限的流动性使 DeFi 操作员不愿意大量参与这些产品。“我们的目标是弥合这一差距，”McDonald 表示。

从投机周期到可持续回报

在过去的八到九个月里，R3 几乎全部资源都投入到一个挑战中：如何构建下一个万亿美元的资产，使其真正为投资者在链上运作？这不仅仅是发行代币，更是设计那些现有链上分配者愿意使用的产品。

McDonald 观察到 Solana 生态系统的思维方式正在发生变化：从纯粹的投机转向资本的形成与配置。许多成熟投资者现在寻求更稳定、与市场波动相关性较低的回报。“我们正试图将这些资产带到链上，并以原生 DeFi 方式进行结构化，”他表示，并与现有分配者密切合作以改善准入。

Solana 与以太坊：不同动态的生态系统

虽然以太坊在 DeFi 中的总锁仓价值（TVL）仍占据主导，反映其深厚的流动性和历史上的机构采纳，但 Solana 已成为增长最具活力的平台之一。Solana 的 DeFi 生态系统支持超过 90 亿美元的 TVL，成为除以太坊及其二层解决方案之外的主要网络之一。

Solana 高性能、低费用和用户扩展速度快的模型，推动了交易量和活跃钱包数的显著增长，尤其是在交易和高频操作应用中。这一动态使其在对操作效率有高要求的机构市场中占据了独特位置。

私人信贷与商业融资：收益的支柱

R3 的资产策略优先考虑高回报产品，私人信贷尤为关键。“需要出色的收益才能吸引注意，”McDonald 指出，接近 10% 的回报在链上投资者中引起强烈共鸣。

然而，这些产品面临微妙的平衡：必须兼顾收益、流动性和可组合性。传统市场中私人信贷的流动性通常是季度性或“预约”才能获得。

除了私人信贷，R3 还看到商业融资的巨大潜力，需求和供应高度弹性。McDonald 表示，如果 DeFi 的分配者真正关注这一领域，“传统世界的供应是巨大的。” 历史上，商业融资一直不透明，受制于不同司法管辖区的碎片化，以及个性化合同带来的标准化难题，限制了流动性的扩展。

在发行方方面，R3 已与知名投资管理公司合作，拥有多样化的资产所有者——从工厂到航运公司——他们视代币化为新的分销渠道和资本形成模式。目标不仅仅是复制现有产品，而是重新设计，使其在链上可投资、可交易和原生可组合。

Corda 协议：用支持的资产仓库构建收益

这一愿景在新近宣布的 Corda 协议中得以实现，该协议在 Solana 上原生构建。协议引入由专业挑选的现实资产支持的收益仓库，发行流动性强、可赎回的仓库代币。计划于 2026 年上半年推出，旨在为稳定币持有者提供代币化债务工具、基金和与再保险相关的证券——无需牺牲 DeFi 风格的流动性和可组合性。

通过 Corda 提供的资产将配备协议的原生流动性层，允许即时交换本应流动性不足或受限的资产。这解锁了这些资产作为担保的规模化使用。协议还将与主要的审查者和借贷协议集成，以实现借贷和杠杆仓位的构建。

目前，需求已相当强烈：Corda 已收到超过 3 万个预注册，显示市场中日益增长的缺口。随着 DeFi 投资者逐渐远离纯粹投机策略，对多样化和稳定回报的需求也在快速增长。

DeFi 的制度化：下一篇章

R3 对 Solana 的投入反映了行业更深层次的变革。数百亿的现实资产已在区块链上，但其大部分机构级收益仍依赖链外资本。“将优质华尔街资产带入区块链，使其最终适合 DeFi，以及将链外资本引入链上市场的规模化，”是下一步的关键。

这种变化不仅仅是技术层面，更是金融市场运作方式的重新定义——当效率、透明度和收益在去中心化原生基础设施中融合时。对 R3 来说，Solana 已成为这一未来篇章的主要舞台。