比特币波动率压缩达到极端水平：交易者准备迎接释放 - Coinfea

比特币已在$80.5K到$95K的明确区间内压缩了73天。市场震荡的同时，波动率也异常低，尤其是与黄金和白银等传统波动性较低的资产相比。

内容：波动率指标显示极端 流动性与仓位逐步积累 静悄悄的信号 交易者在等待确认情绪自10月10日清算事件以来一直阴郁，这个价格动作平淡的狭窄区域让市场参与者感到漠不关心。话虽如此，波动率指标发出信号，表明这种压缩水平在历史上极为罕见，通常预示着剧烈的方向性变动，因为市场倾向于用扩张来解决长时间的平静。

波动率指标显示极端

比特币常被与其巨大的波动性联系在一起，绝对而言仍然如此。然而，随着时间推移，这种波动性已大幅下降，因为BTC变得更加成熟，机构采纳度提高，流动性更深。实际上，在波动率调整基础上，它与某些巨型科技股如Nvidia、Tesla和Meta的可比性日益增强。

来源：Ishares

截至本文撰写时，比特币的年化波动率为34.06%，远低于不久前曾达到的三位数水平。

令人惊讶的是，随着价格在狭窄范围内受限，比特币的历史波动性在短期内进一步收紧。这反映在30天实现波动率指标上，该指标衡量BTC在滚动30天窗口内每日回报的标准差，并将结果年化。

自去年11月16日BTC进入当前区间以来，这一30天实现波动率已从2.06%下降至1.66%。如此长时间的波动抑制在比特币历史上并不常见，这尤其值得注意，不是因为已经发生了什么，而是因为在长时间的平静之后，波动性扩张和方向性解决的可能性增加。

另一个强化持续压缩的指标是比特币的夏普比率，它通过比较超额回报与实现波动率来衡量风险调整后的回报。简单来说，它告诉我们投资者承担的波动性是否得到了充分的回报补偿。

如图所示，比特币的夏普比率再次降至与市场底部相关的历史水平。这些低谷通常出现在波动性相对于回报保持高企，或回报停滞而波动性收缩的情况下，这两种情况都属于后期整合和情绪枯竭的特征。

这里重要的是背景。低夏普比率读数并不意味着底部已到，也不排除进一步下行。在2022年熊市期间，比特币的夏普比率长时间保持低迷，即使价格持续下行。然而，这些状态通常伴随着风险-回报的重置，弱化下行动能，市场逐渐远离冲动的趋势行为。

结合历史低的实现波动率和长时间的区间震荡，低迷的夏普比率为比特币处于压缩、低信心环境提供了又一证据。这些条件的吸引力不在于它们保证立即反转，而在于它们反映市场的波动性被抑制已久，制度变革的概率开始上升。

流动性与仓位逐步积累

长时间的狭窄区间通常允许流动性和仓位在表面之下悄然积累，这在1周BTC清算热图中得到了明显体现。在上方，$91,500到$93,000之间的清算流动性密集，表明空头仓位正在积累，尚未受到测试。

在下方，流动性簇明显更厚，集中在$88,000到$86,000之间，且深度延伸至中$85,000附近，显示杠杆多头仓位在区间下方逐步累积。

随着价格持续震荡而未能突破，这些区域变得更加集中，一旦突破任一边界，触发的清算可能会引发级联反应。在这种情况下，狭窄的区间使杠杆和流动性以非对称方式堆积，为价格最终突破整合区带来放大效应。

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交易者关注的确认信号

第一个表明BTC可能出现积极趋势反转的区域，是重新夺回平行通道内的上升趋势线。这一高低点的形成始于11月21日，一直到1月20日结构被打破。若能在高成交量下重新确认并测试这一区域，意味着趋势可能发生转变；但若在此水平持续被拒，暗示卖方仍占优势。

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