Ledn 推出比特币借贷每月证明框架，迎接机构进入时代

Ledn，作为全球最大的比特币借贷机构之一，推出了所谓的“开放账簿报告”——一项每月披露计划，旨在解决2022年加密行业遭受重创的根本问题：关于借入的数字货币抵押品的管理和使用缺乏透明度。

时机意义重大。传统金融机构——包括花旗、摩根大通、富国银行、BNY梅隆、施瓦布和美国银行——如今正进入加密货币借贷领域，但他们是在监管灰色地带操作。随着GENIUS法案的通过，该法案批准了由国库支持的稳定币，华尔街在数字资产领域的路径变得更加明确。正如Ledn所警告的那样，风险在于如果这种不透明持续存在，可能会引发机构规模的借贷危机。

数字货币借贷缺乏监管的时期

2022年的加密崩溃暴露了一个关键漏洞：当BlockFi、Celsius和Voyager等平台倒闭时，公众发现借贷方在没有实质披露的情况下，将客户抵押品进行再质押——利用客户资产作为杠杆进行自营操作。没人真正知道他们的比特币是如何被处理的，是否被多次质押，或者在清算场景中会发生什么。

Ledn的首席投资官、前巴克莱董事总经理John Glover总结了核心问题：“如果借贷方不披露他们如何使用客户抵押品，客户就变成了杠杆。我们看到了BlockFi、Celsius和Voyager在黑暗中操作时发生了什么。现在的不同之处在于，资产负债表更大了。”他的警告直指问题核心——行业从未解决透明度问题，只是变得更富有。

监管机构也未能跟上步伐。美国和英国拒绝实施巴塞尔提出的加密资本要求和储备证明标准框架。与此同时，国际证券委员会组织（IOSCO）正推动全球监管机构将数字资产托管和借贷的标准与传统金融保持一致，但几乎没有机构自愿披露比特币抵押品的实际管理方式。

比特币抵押品的每月证明标准

Ledn的做法试图重设行业预期。最近推出的“开放账簿报告”展示了公司声称是“行业持续时间最长的储备证明”。不同于仅公布钱包地址以示透明的公司，Ledn结合了多项元素：

独立验证：
由美国注册会计师事务所Network Firm LLP进行独立审计，确认Ledn的100%抵押品由托管机构持有——未被再质押或绑定在第三方安排中。

每月披露贷款账簿指标：

• 未偿还的比特币抵押贷款总额8.68亿美元
• 作为担保的比特币为18,488 BTC
• 所有抵押品100%以BTC持有，存放在链上地址和/或托管账户中
• 平均贷款价值比（LTV）为55%——远低于行业清算阈值

半年一次的储备证明：
每六个月，Ledn承诺提供储备证明，确认公司资产超过客户负债。其方法采用Merkle树技术，使客户能够加密验证自己的余额已包含在证明中。

这种做法不同于自我报告的钱包快照，它结合了频率、独立性和可验证性。Glover强调：“真正的透明度需要独立报告、定期更新和任何人都能核查的方法。客户不应该只听信任何人的话。”

规模与业绩

Ledn的信誉在此尤为重要。自2018年以来，公司已提供了102亿美元的终身贷款，涉及47,000笔贷款发放。关键的是，该平台在2022年的借贷危机中幸存，没有崩溃、没有传染、没有冻结客户资产。在此之前，它也经历过至少一次熊市。

最近，Ledn获得了Tether的战略投资，进一步验证了其运营模式。这笔资金来自一家理解证明和透明度重要性的公司，在一个充满怀疑的行业中。

设定行业新基准

随着传统金融机构加快进入比特币抵押借贷领域，Ledn的框架试图建立行业应早已采纳的证明标准。在监管机构强制执行之前，在另一场危机迫使行业反思之前，该公司认为，独立验证、定期披露和实时透明已不再是可选项，而是基础设施的必要组成部分。

2022年的遗产不仅是财务损失，更是信任的丧失。Ledn相信，展示证明和问责将成为机构化加密借贷时代的竞争优势。