市场的累计概率偏向1月维持利率，关注3月可能的转折点

一月FedWatch数据显示市场对美联储下一次政策决策的预期呈现出令人信服的画面。根据CME于1月6日公布的官方利率追踪数据，交易员们普遍预期美联储将维持当前政策立场，1月期间维持不变的概率累计为81.7%。只有18.3%的交易员预计本月会降息25个基点。

然而，当将时间线延伸至3月时，前景发生了显著变化。累计概率格局变得更加平衡，显示市场对近期美联储政策采取对冲策略。到3月降息25个基点的概率为43.2%，而利率保持不变的概率上升至49.6%。值得注意的是，降息50个基点的累计概率仅为7.2%，表明交易员认为在未来三个月内采取更激进的宽松措施的可能性较低。

为什么一月的利率维持占据主导地位

对一月政策保持不变的信心（81.7%）反映了市场对美联储耐心立场的信任。市场预期短期内政策将保持稳定，通胀担忧和就业数据使官员们对立即采取行动持谨慎态度。

三月转变：累计概率变得有趣

到三月，累计概率的格局变得多样化。降息25个基点的概率为43.2%，表明市场参与者正为潜在的政策转变做准备，而仍有49.6%的市场预期维持不变。这种分歧表明第一季度内存在真正的不确定性，经济数据可能会左右局势。对于关注宏观条件的加密货币交易者来说，这些变化的累计概率场景非常重要——利率预期历来影响风险资产情绪和比特币估值。