#特朗普撤回欧盟关税威胁

2026年1月21–22日 | 宏观 → 市场影响更新
2026年1月21–22日，美国总统唐纳德·特朗普突然撤回对几个欧洲国家提出的关税威胁，此举最初与美国在格陵兰的战略利益有关。
拟议的关税措施具有攻击性：
最初为10%
如果谈判失败，到年中可能升至25%
虽然撤回措施降低了跨大西洋贸易战的即时风险，但市场并未平静反应。相反，我们看到波动性、流动性压力和资产价格的剧烈波动。
1️⃣ 关税紧张的起源
冲突在1月中旬升级，当时美国宣布对德国、法国和英国的进口商品征收基线关税，作为地缘政治杠杆。
作为回应：
欧盟威胁对$93B 美国出口的部分商品征收报复性关税
市场立即将2018年那样的贸易战风险纳入定价
全球供应链中断的担忧重新浮现
2️⃣ 为什么市场在撤回后仍然保持波动(
尽管局势逆转，但不确定性依然占据主导：
🔹 政策不可预测性
威胁→48小时内反转，动摇了机构信心。资金从股票转向黄金和美国国债。
🔹 通胀预期
即使是关税的讨论也传递出：
未来成本上升
粘性通胀
高利率持续
这对增长资产具有结构性负面影响。
🔹 供应链焦虑
全球巨头)苹果、特斯拉、英伟达(依赖稳定的跨大西洋贸易。突发的政策变化：
增加对冲和应急成本
压缩利润率
影响估值
3️⃣ 价格、成交量与流动性影响
📉 股票在升级期间)
标普500：−2.1%
纳斯达克：−2.4%
道琼斯：−1.8%
流动性变薄，买卖差价扩大，VIX飙升。
➡️ 撤回后：温和的反弹，但政治风险溢价仍然居高不下。
🟡 黄金(避险资产)
价格上涨至每盎司$5,080以上+2.6–2.7%
机构资金大量流入
撤回后回撤约1.1%
➡️ 证实黄金作为政策风险保险的作用。
₿ 加密货币
比特币：−2.6%至−3.6%，底部接近$86,000
以太坊：跌至$2,830
清算：(杠杆多头被清空
➡️ 避险情绪加杠杆=瞬间流动性枯竭
💵 外汇与美元
美元兑日元和瑞士法郎走软
避险货币交易量激增
撤回后部分反弹
4️⃣ 行业特定影响
汽车：德国汽车股高度波动
科技：盈利前景暂时下调
大宗商品：黄金强劲，油价波动
加密货币：高杠杆放大下行压力
5️⃣ 宏观影响
通胀风险：关税威胁重新定价未来成本
流动性压力：避险资金流动扩大价差
政治风险溢价：市场对政策新闻变得高度敏感
6️⃣ 市场反应快照
日期
资产
变动
撤回后
备注
1月20日
标普500
−2.1%
部分反弹
避险抛售
1月20日
纳斯达克
−2.4%
部分反弹
科技股受挫最严重
1月20日
黄金
+2.6–2.7%
~$5,080
避险峰值
1月20日
比特币
−2.6–3.6%
~)~(清算
1月20日
以太坊
−3%
~$2,830
高波动性
1月20日
美元
偏软
部分反弹
日元/瑞士法郎流入