市场真正担心的，是失去锚定

日本国债一直被视为全球利率体系中的“稳定锚”。一旦这个锚出现松动，市场担心的并不只是日本本土，而是全球资产定价的连锁反应。
日债收益率上行，意味着：
* 套息交易的基础被动摇
* 全球低利率假设被重新审视
* 资金可能从高风险资产回流
这也是为什么日债波动往往会放大市场情绪。它动摇的不是某一个市场，而是一个被广泛使用的“参考系”。
短期内，这种变化更容易体现在汇率和债市波动上，而不是立刻引发系统性危机。但忽视这一信号，显然并不明智。#日本国债突现抛售风暴