美元走强，鹰派美联储言论抵消独立性担忧

美元周二走强，美元指数(DXY)上涨+0.26%，主要受日元走弱推动，日元兑美元跌至1.5年低点。这一美元升值还受到美联储官员鹰派货币政策信号的强化，尤其是圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）表示美国经济依然强劲，增长前景超出潜在水平。

经济数据表现复杂 限制美元反弹

周二公布的经济数据为货币走势描绘出复杂的图景。美国10月新屋销售强于预期，达737,000套，环比仅下降0.1%，为美元多头提供支撑。然而，12月消费者价格指数（CPI）数据则使局势变得模糊。核心CPI环比持平，年增率为+2.6%，低于预期的+2.7%，而整体通胀率保持在+2.7%。这一低于预期的通胀数据引发了对货币政策偏鸽派的考虑，给美元的升势带来阻力。

美联储独立性问题影响市场情绪

尽管美联储官员发表鹰派言论，但美元的潜在动力仍受到对联储自主权的担忧所阻碍。美联储主席鲍威尔关于司法部对联储大楼翻新项目调查威胁的声明，引发了对政治干预货币政策决策的担忧。这些担忧源于对维持低利率压力的感知，带来了不确定性，限制了美元的上行空间。

利率预期与货币动态

市场目前预期1月27-28日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降息25个基点的概率仅为3%。展望未来，掉期市场显示，联储在2026年可能会降息约50个基点，而日本银行预计将加息25个基点，欧洲央行则预计维持现行政策。这些不同的利率路径通常支持美元，但对2026年初可能出现的鸽派联储主席人选的不确定性也带来压力。

日元在政治不确定性和地缘政治紧张局势中暴跌

美元/日元汇率上涨+0.61%，日元跌至1.5年低点。有报道称，日本首相高市可能解散议会并在2月举行突发选举，如果执政党成功连任，将加剧对持续扩张性财政政策的担忧。此外，中日紧张局势升级——包括中国对具有军事潜在用途的出口限制，以报复台湾相关言论——也对日元构成压力。市场目前预期1月23日的日本银行会议不太可能加息。

欧元在美元走强中小幅下跌

欧元/美元下跌-0.16%，受到美元普遍走强的压力。该货币对的波动仍受到对美联储独立性的担忧影响，限制了美元的更大升值，同时也为欧元提供了一定支撑。

贵金属在多重力量作用下波动

黄金和白银价格表现不一。2月COMEX黄金(GCG26)收盘下跌-15.60点(-0.34%)，在美元走强和美联储官员发表鹰派言论警告宽松政策后，从早前的合约高点回落。3月白银(SIH26)收盘上涨+1.247点(+1.47%)，1月合约创下每盎司88.61美元的近期最高纪录。

尽管短期面临阻力，但多种因素支撑贵金属价格。12月核心CPI低于预期，为黄金和白银提供了鸽派动力。在对美联储独立性和潜在政治影响货币决策的担忧中，避险需求增强。此外，美联储自12月中旬以来每月购买数十亿美元国债的操作，为金融市场注入流动性，历史上这有助于贵金属作为通胀对冲工具。

央行需求依然强劲。中国人民银行12月增持30,000盎司黄金，持仓总量达74.15百万盎司，连续第十四个月增加储备。世界黄金协会报告称，第三季度全球央行购买了220吨黄金，比第二季度增长28%。

基金持仓显示看涨情绪持续。黄金ETF多头持仓周一升至3.25年高点，白银ETF多头持仓在12月23日达到3.5年高点。更广泛的支撑来自对特朗普政府住房刺激计划的担忧——该计划指示房利美和房地美购买$40 billion美元的抵押贷款债券，类似量化宽松，推动贵金属作为价值储存的需求。此外，伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉的地缘政治不确定性也支撑避险需求。