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令人失望的2025年代币发行季：五分之四的项目交易价格低于TGE水平
2025代币生成事件(TGE)市场为早期投资者描绘了一幅阴暗的画面。最新的市场分析显示出一种令人警醒的趋势，挑战了传统关于参与代币发行的叙述。
业绩不佳的规模
研究数据显示，追踪了118个代币发行项目，发现一个惊人的模式：84.7%的项目目前的完全稀释估值(FDV)低于其发行时的估值。这意味着今年上市的大部分代币都让早期参与者失望。当观察中位数的下降幅度时，数字尤为明显——代币的FDV自发行以来暴跌了71%，而市值则收缩了67%。
这对代币投资者意味着什么
2025 TGE代币表现平平，表明市场对新项目发行的定价发生了根本性变化。只有15%的项目自最初定价以来实现了正收益，显示“在TGE买入并获利”的时代基本结束。这一变化反映了更广泛的市场环境，包括对新进入者的怀疑增加和估值纪律的收紧。
重新考虑早期阶段的入场策略
曾被视为优势的——在代币的首次生成事件中抢占先机——如今已不再被视为保证获利的机会。背后分析师得出结论，传统意义上的TGE参与已不再是早期投资收益的可靠机制。相反，在代币市场取得成功越来越依赖于超越时机的严格项目评估。
2025年的数据为那些相信代币发行自动带来非对称机会的投资者敲响了警钟。市场变得更加高效和挑剔，参与者必须开发出更为复杂的分析框架。