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Bittensor (TAO) 寻求机构接入：Grayscale 致力于将投资转变为去中心化的人工智能投资
在当前的加密货币格局中，人工智能与区块链的融合代表着传统投资者潜力最大的领域之一。Grayscale Investments 已正式向美国证券交易委员会（(SEC)）提交文件，将其在 Bittensor 的持仓转变为现货交易所交易基金（ETF）。这一举措标志着一个关键的转折点，类似于多年前比特币和以太坊的经历。
从私有信任到公开市场：Grayscale 的战略转型
该公司通过其官方社交媒体渠道宣布，已提交一份 S-1 表格，这是注册新证券以进行公开发行所必需的文件。目前，Grayscale Bittensor Trust 作为一个私募基金运营，仅对希望投资 Bittensor 网络的 TAO 代币的合格投资者开放。
向现货 ETF 转变的模式将带来显著的民主化。散户投资者可以通过其在 NYSE Arca 或纳斯达克等交易所的普通券商账户直接购买份额，无需管理私有钱包或访问专业的加密货币交易所。基金将持有 TAO 实物托管，从而复制基础资产的价格。
对 Grayscale 来说，这一扩展符合其明确的战略：在 2024 年成功将 GBTC（(Bitcoin Trust)）转变为 ETF 后，公司希望巩固其作为数字资产投资产品领先供应商的地位。
了解 Bittensor：超越传统加密货币
与比特币或以太坊不同，Bittensor 不仅仅是一种数字货币或智能合约平台。它是一个开源协议，运行在基于区块链的去中心化机器学习网络之上。
Bittensor 生态系统遵循协作原则。开发者和研究人员训练人工智能模型，并向网络提供计算资源。作为回报，他们根据贡献的价值获得 TAO 代币。网络通过专业验证者不断验证这些贡献的质量，从而创建了一个数字化的人工智能市场。
生态系统组成部分：
专业子网： 网络组织成多个子网，每个子网专注于特定任务，如文本生成、计算机视觉或分布式存储。子网计算器等工具帮助参与者更好理解奖励分配并优化网络参与。
矿工： 托管和训练模型的参与者，根据输出质量赚取 TAO。
验证者： 评估矿工贡献的节点，确保标准并分配激励。
TAO 作为治理和激励的核心机制，用于访问网络内的 AI 服务、参与质押保障安全以及参与协议决策。其价值主张直接关联于人工智能的实用性和产出，区别于许多缺乏类似用途的加密货币。
扩展的价格：当前数据与市场前景
目前 TAO 价格为 238.60 美元，市值为 22.9 亿美元，Bittensor 已巩固其在去中心化 AI 领域的重要资产地位。这些数字反映了网络的相对成熟以及机构对其模型的日益信任。
与比特币 (市值万亿级) 和以太坊 (数千亿级) 相比，TAO 仍处于较小规模。然而，这一特性并未阻止 Grayscale 的押注：其认为去中心化 AI 的叙事将在未来几年吸引大量资本。
监管路径：比特币的经验与独特挑战
Grayscale 拥有有利的先例。2023 年，一家美国上诉法院裁定 SEC 在拒绝将 GBTC 转变为 ETF 时“武断且任意”，而批准了基于期货的产品。这一法律胜利为 2024 年一月批准多个比特币现货 ETF 铺平了道路。
随后，逻辑上是：比特币之后，以太坊也成为焦点。SEC 在 2024 年确认第二大加密货币以太坊为适合现货 ETF 的商品。现在，Bittensor 面临不同的监管挑战。
流程不会立即完成： 在 SEC 宣布 S-1 表格生效后，指定的交易所必须提交并获得批准，通常是提交 19b-4 表格，才能开始交易。预计整个过程需数月，且不保证最终获批。
具体监管疑问： 监管机构将仔细审查 Bittensor 的市场结构、托管方案的稳健性、操控风险以及代币的分类（(价值还是商品？)）。去中心化 AI 网络的复杂性在 ETF 批准中提出了前所未有的问题。
潜在影响：新格局中的赢家与输家
批准 Bittensor ETF 可能带来多重影响：
对投资者： 通过传统券商平台简化访问，减少操作摩擦，消除私有密钥托管的风险。
对 Bittensor 网络： 机构资本的涌入可能显著改善 TAO 的流动性，稳定价格，并加快生态系统内应用的开发。
对加密市场： 这一批准将树立重要先例。表明 ETF 格式可以超越广泛认可的资产，潜在开启 DeFi（(去中心化金融)）、实物资产（(RWA)）或游戏资产的 ETF 之门。
对竞争者： 其他去中心化 AI 项目可能启动类似流程，加剧监管合规的竞争。
与先例的对比
为什么现在？Grayscale 的战略押注
Grayscale 的决策并非偶然。公司识别出三个融合的趋势：
监管接受度提升： 2023-2024 年的法律胜利使 SEC 对加密产品的态度更为开放。
AI 叙事增长： 金融市场视人工智能为持续增长的驱动力，传统投资者寻求曝光。
Bittensor 生态成熟： 网络稳定运行，吸引 AI 研究人才，验证其经济模型。
Grayscale 希望借助这一融合，成为传统资本进入去中心化 AI 投资的门户。
结论：加密行业成熟的里程碑
Grayscale 提交 S-1 表格不仅仅是一次监管申请，更是明确表明去中心化人工智能已达到可以被视为合法投资资产的成熟水平。
无论这一 ETF 是否在未来几个月获批，或面临更多监管挑战，其提案都具有划时代的意义。它挑战现有框架，提出关于创新数字资产监管的新问题，并展示传统资本如何参与下一代区块链网络。
对投资者、研究者和整个加密行业而言，这一举措强调了一个现实：区块链与人工智能在全球金融体系中的融合不是投机，而是即时的。