贸易摩擦和膨胀的赤字正在比许多预期更快地侵蚀对传统储备货币的信心。随着关税战的升级，越来越多的宏观策略师警告我们正进入未知领域——一些人称之为资本流动竞争和资产类别重组的阶段。

论点很简单：当政府政策引发经济不确定性时，投资者不会坐以待毙。他们会寻找替代方案。黄金历来扮演这一角色，但更广泛的逻辑也适用于各种对冲策略。资金不会消失；它会迁移。

当货币稳定性受到质疑，财政失衡扩大时，传统的操作手册会发生变化。大型投资者会重新配置资产，远离被认为脆弱的资产。这种重新洗牌在市场中产生了赢家和输家。

对于加密货币投资者来说，这种动态比大多数人意识到的更为重要。虽然数字资产的运作机制与贵金属不同，但两者都在制度信心动摇的环境中繁荣。全球政策反应的分歧——加上保护主义的上升——表明我们可能会持续受到法币持有的压力，并重新激发对替代价值存储的需求。

真正的问题不在于是否会进行重新配置，而在于其深度有多大，以及哪些资产类别会吸引被转移的资本。