伊丽莎白·沃伦对 PancakeSwap 的监管调查：对加密货币行业的新施压策略

伊丽莎白·沃伦提出了一个将塑造美国金融机构监管辩论的话题。在12月15日发给财政部长斯科特·贝森特和总检察长帕梅拉·邦迪的信中，她提出了一系列关于去中心化交易平台(DEX)的问题，特别以PancakeSwap为切入点，展开关于国家安全和加密货币监管的更广泛讨论。

通过特定目标的策略：为什么选择PancakeSwap？

选择PancakeSwap并非偶然。沃伦关注的平台同时结合了两点：无账户的价值交换以及被制裁实体可能利用的潜在风险。在声明中，她援引了关于利用PancakeSwap洗钱、涉及朝鲜网络犯罪的报道。

但信件的关注点更为广泛。沃伦指出，PancakeSwap上超过90%的美元交易涉及与特朗普家族相关的加密货币企业——World Liberty Financial (WLFI)。国家安全与潜在利益冲突的结合，形成了一个政治陷阱，难以让财政部和司法部轻易摆脱。

三个问题，旨在改变监管格局

沃伦不仅限于批评，还提出了三个具体问题，答案将影响未来立法：

第一——请求机构详细描述与DEX相关的国家安全威胁，包括平台可能被用来规避KYC(Know Your Customer)要求的方式。

第二——要求识别可以弥补的法律和监管漏洞，以加强对资金流动的控制。

第三——提出程序性要求：机构需说明将如何防止与美国政治领导人家族在加密行业的商业联系相关的利益冲突。答复截止日期为2026年1月12日。

根本争议：透明度与安全

在政治舞台背后，是行业多年来试图解决的深层技术矛盾。像PancakeSwap这样的DEX作为去中心化的智能合约网络、流动性池和界面运作——而非传统的实体公司。这意味着不能像关闭银行账户那样“关闭”PancakeSwap。

沃伦强调，如果一个平台“看起来像”金融机构，“运作像”金融机构，监管者不应接受“但它是去中心化的”作为免责理由。她的立场是政治上合理的，尽管行业有去中心化的反驳。

DeFi比传统金融更透明——所有流动都是公开的，可实时审计。大部分在DEX上的活动是普通的市场交易。此外，行业也在试验合规工具，如钱包验证和制裁控制。

但紧张局势依然未解：DeFi让任何人都能轻松访问，但同时也简化了价值变动，无需传统银行程序。这不是监控的缺失，而是监管模式的结构性差异。

与暂停立法的联系：通过文件的策略

发出信件的时机并非偶然。今年7月，众议院通过了一项关于加密货币市场结构的法案，旨在建立联邦框架并扩大CFTC的监管角色。然而，尽管行政部门对加密货币的态度有所缓和，立法在参议院陷入僵局。

沃伦采用“压力作为过程”的策略。当立法进展缓慢时，信件成为塑造叙事的工具——形成文件、强制回应、定义参议员投票的条件。

结合沃伦和杰克·里德关于World Liberty Financial的11月信件，以及12月关于PancakeSwap的信，形成了两部分的论证：首先是WLFI代币及潜在利益冲突的威胁，其次是可能成为洗钱渠道的交易平台。

两条可能路径：狭义还是宽泛的监管？

沃伦的运动可能导致两种不同的结果。一种是针对接口、推广者和知名中介的狭义责任——假设代码不是金融客户，流动池也不需报告可疑交易(SAR)。

另一种是宽泛、模糊的定义，将去中心化本身视为可疑。这可能促使活动转移到海外，鼓励隐藏接口的出现，增加美国用户访问最流动市场的难度。

无论结果如何，这封信都将政策视为基础设施。当立法停滞时，文件成为战场。沃伦试图通过具体问题和截止日期，提前划定讨论领域，为最终立法文本在全体参议院投票前奠定基础。