加密资产基金市场加速，比特币和以太坊ETF持续稳定的资金流入

过去一周，全球加密资产投资市场最受关注的仍然是美国币相关的现货基金持续展现出强大吸引力。数据显示，以比特币和以太坊为核心的现货ETF实现了稳定的资金流入，市场机构投资者的采用速度正在加快。

美国比特币ETF，三日内实现2.86亿美元净流入

上周，美国比特币现货ETF在三个交易日内实现了2.86亿美元的净流入，资产总规模达到1182.7亿美元。流入资金主要集中在三个基金中，Ibit吸收了2.14亿美元，FBTC吸引了8450万美元，BITB吸收了2460万美元。同一时期，六个ETF出现资金流出，但主流产品的强大吸引力抵消了这一影响。

这一趋势反映了机构投资者的坚实需求，也凸显了美国币市场向监管批准基金的转变日益明显。

以太坊现货ETF，2.09亿美元净流入进入复苏阶段

同期，美国的以太坊现货ETF实现了2.09亿美元的净流入。总资产规模扩大到194.2亿美元，所有六个以太坊现货ETF都处于资金流入状态。BlackRock的ETHA以1.38亿美元的净流入引领资金流入，显示机构级基金经理的配置意愿强烈。

根据Glassnode的分析，这一流入表明以太坊现货ETF已摆脱数周的资金流出压力，显示出复苏的迹象。持续而温和的资金流入开始增加年底需求改善的可能性。

亚洲市场动态：香港ETF扩大，监管环境两极分化

香港市场方面，比特币现货ETF实现了46.59比特币的净流入，资产规模达3.54亿美元。基金发行方嘉实和华夏之间的资产份额变动显示机构投资者的偏好正在变化。另一方面，以太坊现货ETF没有明显的资金变动，资产规模仍为1.05亿美元。

相较之下，日本和韩国的监管环境保持谨慎态度。日本金融厅认为，海外加密资产ETF相关的衍生品如CFD在国内提供存在投资者保护不足的问题，导致IG证券等停止了美国现货比特币ETF相关的CFD服务。韩国方面，由于“资本市场法”修订延迟，现货加密货币ETF的交易计划几乎处于搁置状态。

期权市场展现看涨姿态，比特币ETF衍生品不断扩大

衍生品市场也在活跃。截止12月12日，美国比特币现货ETF期权的名义总交易额达20.2亿美元，多空比为1.62。次日11日，期权仓位规模为338.9亿美元，多空比为1.83，买盘压力占优。隐含波动率为45.98%，显示市场参与者短期交易活跃度上升。

机构持仓集中加速，比特币流动性重组推进

Glassnode的大型数据集揭示了有趣的现象。上市公司、政府机构、ETF和交易所四大主要持有者共持有594万枚比特币，占流通供应的29.8%。具体来看，上市公司约持有107万枚，政府机构约62万枚，美国现货ETF约131万枚，交易所约294万枚。

这一格局表明流动性正快速集中于机构投资者和托管服务提供者，标志着市场逐步成熟的一个里程碑。

新兴ETF产品不断涌现，投资选择多样化

美国市场持续出现新ETF申请热潮。据彭博分析师Eric Balchunas在X上公布的数据，截止2025年底，已有124个加密资产相关的ETP（上市投资产品）申请集中在美国市场。比特币相关产品最多，共有21个（其中18个为衍生结构），其次是篮子型15个，XRP10个，索拉纳9个，以太坊7个。目前已有42个基于“1933年法”的现货申请，剩余为衍生品或结构化基金。

在产品多样性方面，Nicholas Financial申请了“Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF（NGTH）”，只在夜间持有比特币，白天投资美国国债，体现了时间策略的创新设计。Invesco的索拉纳ETF和BlackRock的权益以太坊信托ETF等大型资产管理公司新产品也在筹备中，产品多样化带动投资者基础扩大，形成良性循环。

XRP和索拉纳ETF成功引领市场

XRP现货ETF在上市不到4周内，资产管理规模突破10亿美元，Ripple CEO Brad Garlinghouse在X上宣布。这是自以太坊现货ETF问世以来，最快达成的里程碑。

索拉纳方面，索拉纳基金会主席Lily Liu在2025年索拉纳突破点会议上表示，六只现货质押ETF在美国市场上市，短时间内资产管理规模逼近10亿美元。逆风市场中连续三周实现净流入，显示投资者的坚实需求。Liu还提到，西联汇款和辉瑞等大型支付企业开始选择索拉纳生态系统，强调机构采用的加速。

Grayscale的质押策略实现投资回报

数字资产管理公司Grayscale的CEO Peter Mintzberg宣布，ETHE和ETH信托基金在过去60天内通过质押奖励为投资者带来了约1180万美元的收益。这两只基金目前在美国ETF市场表现居前，质押功能已成为投资者的重要选择因素。

VanEck的“Degen Economy ETF”开拓新领域

VanEck推出了专注于数字游戏、预测投票等领域的Degen Economy ETF。彭博分析师Eric Balchunas指出，这反映了赌博群体在经济领域的增长。现有的游戏相关ETF表现低迷被迫调整，而新产品采用聚焦主题的策略，推动ETF市场的细分发展。

Bitwise正式上市“10 Crypto Index Fund”，篮子策略迈入新阶段

Bitwise的“10 Crypto Index Fund”已在NYSE Arca正式以ETF形式上市。涵盖比特币、以太坊、XRP、索拉纳、卡尔达诺、链环、莱特币、斯威、阿瓦兰奇和波卡的10大主要加密资产，经过SEC审查延迟后终于成功上市。

机构投资者扩展带来市场结构变革

Vanguard放开了传统退休和交易账户中的加密货币交易，使数百万普通投资者得以进入市场。这一基础设施的完善，极大地拓宽了原本局限于科技投资者的市场范围。

正如Solana基金会的Lily Liu强调的那样，新入场的机构投资者越来越重视“稳定性和社区”，这已成为重要的评价标准。在大型支付企业纷纷采用的背景下，区块链的选择标准正从单纯的技术参数转向生态系统的成熟度。这一变化加快了整个美币市场的机构化进程，也进一步提升了对监管批准基金产品的需求。

在监管方面，二元化趋势明显。美国积极的态度与日本、韩国的保守立场形成鲜明对比，但这种差异也可能在未来国际标准化压力下逐步趋同。未来的焦点在于，亚洲主要市场的制度化进展以及衍生品市场的扩大。