## 韩国的加密资产监管陷入政策对立僵局，稳定币发行权限之争持续升级

期待已久的数字资产基本法（DABA）正面临意想不到的障碍。作为管理亚洲领先的加密资产市场的法律，该法案在推动稳定币发行方面与监管机构发生了激烈冲突，立法进程因此停滞。

### 央行与金融委的距离难以弥合

问题的核心在于，究竟是金融科技公司还是银行应当掌握稳定币的管理权，这一根本性分歧引发了不同的观点。

韩国银行（BOK）的立场非常明确。其主张应只允许持有51%以上股份的机构发行稳定币。理由在于金融稳定性。银行业已受到严格的自有资本监管和反洗钱措施的约束，这被视为维护货币价值的最后防线。

另一方面，主管金融政策的金融委员会（FSC）则对这一框架持反对意见。虽然稳定性至关重要，但他们担心51%的硬性规则会严重限制市场竞争，阻碍创新发展。特别是，难以让拥有先进技术专业知识的金融科技企业进入市场，可能会延迟可扩展区块链基础设施的建设。

### 国际案例成为反驳的有力武器

FSC援引的例子是欧盟的监管模式。在欧盟内部，绝大多数获批的稳定币发行者不是银行，而是数字资产企业。此外，日本由金融科技推动的日元稳定币项目也被视为在监管下实现创新的成功典范。

来自政界和反对党也表达了反对声音。反对党民主党议员安斗九（Andu Gyul）在专家研讨会上表示，关于BOK提案的担忧占了大多数，他指出：“甚至难以找到全球范围内对特定行业持有51%股份的先例。”他补充说，关于稳定性担忧可以通过监管和技术手段充分缓解，这一观点在政策制定者中已被广泛接受。

### 对外国发行稳定币的审查标准也在讨论中

讨论范围不仅限于韩元挂钩的稳定币。关于在国内使用由海外发行的稳定币的标准也成为焦点。FSC提出的草案中，海外发行的稳定币要在韩国合法运营，必须获得许可并在国内设立分支或子公司。这意味着像Circle发行的USDC这样具有全球规模的稳定币，也必须在本地建立实体。

### 实施时间预计推迟至2026年以后

由于监管机构之间的僵局，法案的通过预计至少要推迟到1月，全面实施可能要等到2026年之后。有预测指出，韩国在过去九年中实际上禁止加密资产的政策已开始转变，但这一转变的第一步比预期的要艰难得多。

关于稳定币发行权限的争端，反映出一个更广泛的全球性问题：由谁来管理法定货币担保的数字资产。这一决定可能对市场竞争、金融科技行业的发展速度以及中央银行的货币控制力产生重大影响。韩国的选择或将成为引领亚洲乃至全球监管趋势的先行案例。