12月的英国零售数据刚刚公布，结果令人失望。同期销售额仅增长了1.0%，远低于市场的预期。这种疲软的消费者支出告诉我们一个重要的信号：对经济衰退的担忧短期内不会消散。

当传统零售业遇挫，通常意味着家庭钱包正在收紧。人们在观望。这种宏观逆风历史上通常会转化为所有资产类别的风险偏好降低——包括加密货币。我们之前也见过这种模式：经济不确定性 → 现金囤积 → 机构资金流入数字资产减少。

对于关注宏观周期的交易者来说，这值得注意。未来几周出现一些防御性仓位也不足为奇。更广泛的问题是：央行会采取更多刺激措施，还是保持利率不变？这最终将决定此次放缓是否会被控制住，还是会演变成更大的问题。