股票放空也能赚钱？一文解析「先卖后买」的做空逻辑与五大实战要点

放空就是在下跌時反向獲利

很多初入股市的人都有一个误解，认为股票只有涨才能赚钱，跌了就得赔。但实际上，你完全可以在股价下跌时反向操作获利，这就是所谓的「股票放空」或「做空」。

简单来说，放空的核心逻辑就是先賣後買——先在高点卖出你不拥有的股票，等价格跌下来再买回来，中间的差价就是你的利润。这种操作方式不仅限于股票，外汇、大宗商品、贵金属等金融产品都支持放空交易。

举个实例：黄金在2000美元时做空（卖出），后来跌到1873美元时平仓获利，中间127美元的差价就是收益。如果持仓量较大，利润会成倍增加。

做空需要什么条件？两种路径对比

传统股票融券放空

在台湾进行融券放空，需要开立股票信用账户。条件包括：

• 年满20岁的本国自然人
• 具有中华民国税务居民身份
• 开户满3个月
• 最近一年交易达10笔以上

通过融券，你可以向券商借股票卖出，等股价下跌再买回还给券商。但这种方式有个致命弱点——风险无限，收益有限。因为股价最低是0，最高却没有上限，一旦看错方向被追高，损失可能无穷无尽。而且未必有券可借，操作受限。

差价合约（CFD）放空——更灵活的选择

相比融券，使用差价合约进行先賣後買操作要灵活得多：

• 开户门槛低（仅需18岁，通过KYC即可）
• 入金低（有的平台最低50美元）
• 杠杆高达200:1，可自由调节
• 多空都能操作，且没有到期时间限制
• 交易品种丰富（美股、外汇、商品、加密货币等）

在差价合约平台，你只需选择"卖出"，输入杠杆、止损、止盈等条件，就能轻松下空单。对于想在全球市场做空的投资者而言，这确实比传统融券更便利。

什么时候该放空？选股的五大技巧

第一步：选择有明确利空的市场

放空需要有下跌的理由。比如央行即将降息会导致货币贬值，政策面有重大利空等。个人建议优先选美股——流动性好、交易工具丰富、自由度高。

第二步：找那些被严重高估的个股

短期情绪炒作导致股价虚高、公司业绩大幅下滑、实控人变更等都是利空信号。特别注意：

• 企业总营收相比去年明显下滑甚至出现负增长——这意味着机构会大量抛售，股价必然下跌
• 连续N日超买的个股——极容易回调
• 行业已有大幅涨幅且本益比偏高——多头行情见顶的信号

第三步：在相对高点而非低位做空

这很关键。相对高点意味着股票后续向下的空间大、向上的空间小，风险有限而利润空间大。反之，在低位做空虽然不太可能，但一旦反弹就面临巨大风险。

第四步：确保有足够的下跌空间

别为了几个百分点的涨幅冒巨大风险。只有真正看到明显下跌空间、有充分做空价值的标的，才值得动手。否则算上资金成本和手续费，收益根本不划算。

第五步：参考技术面信号

股价来到前期高点或重要压力位时，是进场做空的好时机。特别是在明确的空头趋势中，选择相对高位进场，耐心等待市场给你回报。

做空的三大操作原则

尽量短线操作

放空一般都以短线为主，当冲放空更是几小时甚至几分钟内完成交易，当天就平仓。这样的好处是快速获利，避免承担隔夜大幅反弹的风险。

必须设置止损

做空风险极大，下空单时一定要设置止损点，确保单笔损失在可控范围内。没有止损的做空操作就像在赌博。

科学的资金管理

做空机会难得，不适合分散投资。一旦找到高胜率的机会，要合理分配进场资金，确保自己有能力承受行情反转带来的损失。宁可错过，也别盲目下注。

实际案例：美国钢铁(X)的做空机会

以美国钢铁为例。2018年以来美国经济增速放缓，钢铁需求直线下降。基于这个基本面判断，做空该股是理性的。随后X股从47.64美元的高位一路暴跌，到2021年3月触及4.54美元的历史低位——跌幅超过100%。

在这样明显的空头趋势中，投资者只要找到相对高位进场放空，就有很高的概率获利。这正是理解「什么时候放空」的经典案例。

选择安全的交易平台很关键

无论选择融券还是差价合约，平台安全都是第一位的。建议重点关注：

• 平台是否受当地监管（比如澳大利亚ASIC、英国FCA等）
• 交易成本是否透明（0佣金、低点差最好）
• 交易品种是否丰富（品种多意味着机会多）
• 平台是否稳定（执行速度、24小时运维等）

某些不正规平台常以高杠杆、高返佣为诱饵吸引投资者，最后卷钱跑路。选择规模大、获奖多、受正规监管的平台，资金才有保障。

放空的终极风险提示

最后必须强调：做空收益有限、风险无限。

原因很简单——股价最低跌到0，你的收益就到头了（除去佣金和利息）。但股价向上没有上限，只要你没设止损，亏损就可能无穷无尽。这也是为什么放空者大多不是为了获利，而是为了避险。

对于普通投资者，一定要有清晰的交易逻辑。在没有把握的情况下，不建议贸然进行先賣後買操作。毕竟，在股市中赚到的钱，永远只能是自己认知范围内的钱。保住本金、稳健运作，才是长期盈利的王道。