股利配发知识全解｜股票股利 vs 现金股利，哪种对你的荷包更有利？

前言：为什么股东要关心股利

买进一家公司的股票后，除了等待股价上涨，还有一个重要的收入来源容易被忽视——股利派发。当企业盈利后，会将部分利润分配给股东，这就是我们常说的分红。根据公司章程和股东的持股比例，不同股东获得的分红金额也不同。

那么问题来了：公司到底是直接给你现金，还是给你送股票？这两种方式哪个对你更划算？ 本文将从实际操作角度，带你理解股票股利与现金股利的差异，以及如何计算配股配息。

股利的两种派发方式

方式一：送股票（股票股利）

企业向股东无偿派发新股票，直接存入你的持股账户。你的股票数量增加了，但这不代表你变富了——这是一种"分饼"而非"做大饼"的方式。

例子：你持有国泰金1000股，公司决定每10股送1股股票股利，那你最终会拿到50股新股票，总持股变为1050股。

方式二：派现金（现金股利）

企业直接将现金转入你的资金账户，这种方式更直接、更灵活。但需要注意的是，现金股利需要缴个税，税率与持有时间长短相关。

例子：你持有鸿海1000股，公司每股派现5.2元，你可以拿到5200元现金。如果扣除5%个税后，实际到帐4940元。

方式三：混合派发

有些企业既送股票也派现金。例如每10股送1股股票股利，同时每股派现4元，投资者就能同时获得股票和现金的双重收益。

企业为什么选择不同的派息方式？

派发现金股利要求高：企业账上必须有充足现金，派息后还要保持正常的流动性运作。如果公司现金紧张，派太多现金股利反而会造成周转困难。

派发股票股利门槛低：只要符合分配条件，不管账上现金多少都可以进行。这对需要保留现金进行业务扩张的公司特别有吸引力。

股利派发的完整流程

一般企业一年派发一次股利（台湾股市常见），美股则多采用季度派息。派发过程分为四个关键日期：

1. 公告日：公司宣布派息方案的具体内容
2. 股权登记日：统计符合领息资格的股东名单，只要在此日期前持有股票就能获得本期股利
3. 除权除息日：通常为股权登记日隔天，此日买入股票不享受本期股利
4. 派发日：正式将股利存入股东账户

重点：除权除息日当天仍可交易股票，不影响领息资格。

配股配息的计算方法详解

现金股利计算

公式：持股数 × 每股现金股利 = 应得现金

假设A公司每股派现10元，你持有1000股，应得现金为：1000 × 10 = 10,000元（税前）。

股票股利计算

公式：(持股数 ÷ 配股比例分母) = 新增股票数

假设B公司每10股送1股，你持有1000股，新增股票为：(1000 ÷ 10) × 1 = 100股，总持股变为1100股。

混合方式计算

同时进行两种派发时，分开计算后相加即可。例如每10股送1股且每股派现2元，你持有1000股：

• 新增股票：(1000 ÷ 10) = 100股
• 现金股利：1000 × 2 = 2000元
• 最终收益：100股 + 2000元现金

除权息后的股价怎么算？

派发股利后，股票会出现价格下跌，这是正常的技术调整过程。

除息价（派现金时）

公式：除息价 = 派息前收盘价 - 每股现金股利

例如A公司派息前收盘价66元，派息10元，隔天除息价为 66 - 10 = 56元。

除权价（派股票时）

公式：除权价 = 派息前收盘价 ÷ (1 + 配股率)

例如B公司派息前收盘价66元，每10股送1股（配股率0.1），隔天除权价为 66 ÷ 1.1 = 60元。

除权息价（混合派发时）

公式：除权息价 = (派息前收盘价 - 每股现金股利) ÷ (1 + 配股率)

例如C公司派息前收盘价66元，每10股送1股派1元，隔天除权息价为 (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.1元。

派发方式	计算公式
现金股利	除息价 = 收盘价 - 每股现金股利
股票股利	除权价 = 收盘价 ÷ (1 + 配股率)
现金 + 股票	除权息价 = (收盘价 - 现金股利) ÷ (1 + 配股率)

填权 vs 贴权：股价走势决定你的收益

派发股利后股价下跌是客观现象，但后续走势决定了你是赚是亏：

填权/填息：派息后股价反弹回升，甚至超越派息前水平。这种情况下，投资者不仅拿到了股利，股票也升值了，等于"双重收益"。

贴权/贴息：派息后股价继续下跌，跌破派息前的水平。这时候投资者虽然获得了股利，但股票贬值超过了股利价值，是一种"亏损"的表现。

结论：股利只是收益的一部分，股价走势才是决定最终收益的关键。长期来看，好公司派息后通常会迎来填权行情。

股票股利 vs 现金股利：投资者应该选择哪个？

现金股利的优势

✓ 收益即时到账，资金自由度高 ✓ 不会稀释股东的持股比例 ✓ 清晰直观，适合保守投资者

现金股利的劣势

✗ 需要缴纳个税 ✗ 影响公司现金流和流动性 ✗ 公司现金紧张时难以维持

股票股利的优势

✓ 增加股票数量，复利效应明显 ✓ 不占用公司现金，保持流动性 ✓ 低成本的融资方式 ✓ 长期持有收益远超现金股利

股票股利的劣势

✗ 收益不即时，需等待股价填权 ✗ 总股本增加可能稀释股价 ✗ 需要等待市场认可

最聪明的选择

对于短期投资者：现金股利更实际，因为你可能不会等待长期填权。

对于长期投资者：股票股利才是王道。好公司的股票股利会带来复利增长效应，远超现金股利的收益。历史数据显示，长期持有派息公司的股票，复利回报往往是现金派息的数倍。

终极建议：选择业绩稳定、持续成长的公司，不管它派现金还是派股票，只要公司发展良好，长期持有就能获利。

如何查询公司的股利派发计划

方法一：企业官网

大多数上市企业会在官网投资者关系或新闻公告栏发布派息方案。一些大公司甚至会汇总历年派息记录，方便投资者查询历史配股配息数据。

方法二：证券交易所

以台湾为例，可在台湾证券交易所官网查询除权除息预告表和计算结果表。结果表中记录了每家公司自民国92年以来的完整派息数据，包括配股配息的具体比例和日期。

结语

股利派发是企业回报股东的重要方式，也是投资者构建被动收入的有效途径。理解配股配息的计算方法和两种派息方式的差异，能帮助你做出更聪明的投资决策。记住：好公司的股利是定时炸弹，只要你持有足够久，复利威力就会逐渐显现。