美元乘势走强，欧元/美元承压至两周低位——制造业PMI数据分化引发降息预期波动

美国经济数据的冷热不均为美元提供了源源不断的支撑。周五北美时段，欧元/美元跌破1.1500关口，触及1.1491两周低点，跌幅达0.20%，最终交易于1.1504附近。这一下跌背后，既有美联储官员的鸽派言论制造的降息预期起伏，也有美国经济韧性所带来的美元吸引力。

美国经济现「冰火两重天」，制造业PMI疲软但就业数据抢眼

最新公布的数据呈现出矛盾的景象。标准普尔全球制造业PMI在11月从52.5回落至51.9，未及预期的52，暗示制造业活动有所放缓。与此相反，服务业PMI反而从54.8小幅上升至55，超出预期，显示服务业韧性依旧。

更值得关注的是非农就业数据。美国劳工统计局公布9月份非农就业增加119K，远超预期的50K，尽管失业率从4.3%上升至4.4%，但整体就业市场仍展现出相当的强度。然而，密歇根大学11月消费者信心指数却跌至2009年以来的最低水平，降至51（虽高于初值50.3），消费者对物价高企和收入前景普遍感到沮丧。

美联储内部鸽鹰对峙，市场重新定价12月降息概率

数据发布后，美联储官员的言论成为市场焦点。纽约联储主席威廉姆斯和美联储理事米兰释放出鸽派信号，认为降息在「近期」仍有可能，且米兰明确表示若其投票具有决定性，将支持12月下调25个基点。这番言论直接推升了市场对12月降息的预期——当日早间降息概率仅为31%，到了盘中已攀升至71%。

但鹰派声音也不容忽视。达拉斯联储主席洛根和波士顿联储主席柯林斯异口同声地表示，利率需要「保持不变一段时间」以评估政策效果，柯林斯甚至强调「当前的紧缩政策非常合适」。这种内部分歧使得市场情绪在短时间内剧烈波动，美元因此受益——在降息预期上升的背景下反而走强，反映出投资者对美联储后续政策走向的困惑。

欧洲央行暗示耐心，欧元区制造业PMI陷入收缩

欧洲央行方面则呈现出相对平稳的态度。纳格尔表示对央行履行通胀任务充满信心，副行长德金杜斯认为增长风险平衡，政策利率水平恰当——这些言论暗示欧洲央行暂无急切调整计划的意图。不过，欧元区数据却不够乐观：制造业PMI在11月从50降至49.7，首次进入收缩区间，未达预期的50.2；而服务业PMI则升至53.1，略超预期。

制造业PMI的转弱对欧元构成了额外的下行压力，与此同时美元因美国制造业相对韧性而受青睐，欧元/美元承压也就不足为奇。

技术面：破位风险浮现，空头掌握主导

从技术角度看，欧元/美元已连续下跌，目前徘徊在1.1500附近。若日收盘跌破1.1491，将进一步打开下行空间。近期支撑位依次为1.1468（11月5日低）和1.1405（200日简单移动平均线）。

若要实现看涨反转，买家需突破1.1566的20日简单移动平均线，随后须收复1.1641至1.1650区间（50日和100日简单移动平均线交点），才有望向1.1700进发。目前来看，空头动能充足，关键支撑的稳定性将决定后市走向。