英镑§何时反弹？央行降息在即，市场暗流涌动

经济数据转弱，英央行12月决议或成转折点

本周四英国央行将公布12月利率决议，这次会议很可能成为英镑的分水岭。市场普遍预计英央行将下调基准利率25个基点至3.75%，这将是今年第四次降息，也是三年以来的最低位。根据市场情绪，英央行采取行动的概率已超过九成，且不少分析师押注明年4月前还会有下一步动作。

支撑英央行动作的是近期疲软的经济数据。英国10月GDP意外环比下滑0.1%，与此前预期的增长0.1%形成鲜明对比，这已是连续两个月的收缩。与此同时，失业率攀升至2021年初以来的高位水平，就业市场走弱的信号愈发明显。

通胀方面同样回落。英国11月消费物价指数按年上升3.2%，创下近八个月最低增速，不仅低于市场预期的3.5%，核心CPI也仅为3.2%，轻松击破预期的3.4%。这组数据公布后，英镑§/美元随即经历一个月内最大单日跌幅，盘中甚至触及1.3311附近，创造近一周新低；英国十年期国债收益率也下行逾7个基点至4.44%。

英国财政部的政策组合同样为央行创造了宽松的政策环境。财政大臣蕾切尔·里夫斯11月末推出的一系列措施（包括冻结铁路票价、延期燃油税优惠、降低家庭能源成本等）有望在明年二季度将通胀率进一步压低多达0.5个百分点。

美联储态度转变，英美政策分化成焦点

与此相对，美联储的政策立场也在发生微妙变化。威廉斯(John Williams)等美联储决策层释放出更为温和的声调，认为关税对物价的冲击属于一次性影响，而就业市场面临的下行压力在近几月明显加重。

美国就业数据确实不太乐观。11月季调后非农就业新增仅6.4万人，虽超过市场预期的4.5万，但10月的数据却令人担忧——非农人口减少10.5万人，远超预期的2.5万人下降。更值得关注的是，美国11月失业率升至4.6%，超过预期4.4%，创四年新高。

美联储已暂停缩表，转而启动储备管理购买计划(RMP)，货币政策整体基调明显趋向宽松。加之鲍威尔任期明年即将结束，市场普遍认为美联储在2025年还会降息两次。

市场情绪反转，英镑或迎来意外上涨

这一切为英镑§兑美元创造了有趣的局面。由于投资者早已提前消化英央行降息预期，资产管理公司目前持有的英镑空头头寸规模已达十多年新高。一旦英央行释放出降息周期或接近尾声的信号，市场可能会迅速扭转，形成"非常剧烈"的空头回补，进而为英镑§/美元提供强劲的上行支撑。

技术面：关键阻力与支撑位待突破

从技术角度看，英镑§/美元日线图呈现多空胶着态势。上方重点观察1.3455一线，若有效突破该水准，上升空间有望充分释放；下方需谨慎1.3355关口，跌破这一支撑可能预示升势反向。当前形势下，交易者需密切关注这两个临界点的表现。