贵金属齐齐突围，比特币为何还在9.2万徘徊？看懂市场背离的三大信号

市场诡异分化，反法币资产为何表现不一？

上周四(12月12日)的市场走势暴露了一个有趣现象：黄金与白银双双成功突破历史高位，美股也在降息预期的驱动下出现回升，然而被视为终极对冲资产的比特币却陷入了停滞。最新报价在94.29K美元附近，24小时涨幅仅为+1.59%，与其他资产的强势表现形成鲜明对比。

美元指数的大幅回落成为这轮上涨周期的主要推手。在美联储周三宣布降息后，美元从下降楔形中向上突破的走势终于回头，跌至10月中旬以来的最低水平。在这种宏观背景下，传统避险品黄金涨幅超过1%并逼近4,300美元，白银更是飙升5%至历史新高64美元。比特币本应跟随这股避险潮，却迟迟难以在9万美元上方获得支撑。

加密市场的「内讧」：山寨币为何反而走强？

有趣的是，本应跟随比特币领跌的山寨币却出现了逆袭。ADA录得+8%的单日涨幅，AVAX也录得+4.81%的反弹，这与原文报道中的6%至7%跌幅形成鲜明对比，显示市场情绪正在重新评估风险资产。以太坊表现同样令人瞩目，单日上涨+4.59%，价格突破3.30K美元，远高于之前的3,245美元水平。

这种分化背后反映了一个关键转变：市场已充分消化降息预期。正如交易公司Wintermute的分析师Jasper De Maere所指出的，过去一年中，仅有18%的宏观事件交易日中比特币表现跑赢纳斯达克。这表明边际宽松政策对加密资产的刺激效应已经衰减，投资者的注意力正在从美联储政策转向美国加密监管框架。

技术面透露的真相：抛压是否真的在减弱？

数据分析机构Swissblock在社媒上发布的观察指出，比特币的下行压力确实在减弱。第二轮抛售的力度明显弱于第一轮，市场开始出现企稳迹象。但关键在于——这些企稳信号尚未形成趋势反转的明确确认。

从周线图来看，比特币在本季度早些时候曾试图突破12.5万美元，最终失利。随后美元从下降楔形向上突破，加剧了比特币的抛售，最大跌幅达36.22%，直到价格在8万美元附近重新吸引买盘。然而这轮反弹的恢复力度远远不及美元回落的幅度，过去三根周K线均出现明显上影线，反映出持续的抛压压制着反弹动能。

日线与四小时的乐观信号

转向日线图，多头能找到的希望点数量并不少。比特币在8万美元附近筑底后，已逐步构建出「更高的低点」结构。市场对9万美元价位的接受度正在增强，高点也从早前的区间顶部逐步抬升至94,652美元水平。

更为乐观的技术形态出现在四小时图上。比特币正在构建一个上升三角形态，前期支撑位转化为阻力位，位于93,961美元附近。若成功突破，下一重压力区间将指向10万美元，其中99,939美元的前期高点成为多头最为关注的目标。

隐忧仍存：强势为何不足？

不过潜在的空头论据同样值得警惕。当前宏观环境本应全面利好比特币——黄金与白银已齐齐破位，美元已明显走弱，降息周期已启动——但比特币却未能展现出应有的强势。这种力度上的不足，暗示其上行动能可能仍有欠缺。

市场对2026年上半年的「滞胀」担忧也开始浮出水面，投资者焦点的转移——从货币政策转向监管政策——可能成为下一阶段的主要变量。

两条可能的道路

多头寄希望于短周期图表所呈现的「更高高点+更高低点」结构，认为这为寻找上升行情提供了操作基础。破位93,961美元后直指十万美元，是多头的关键目标。

空头则指出，在所有避险资产齐头并进的背景下，比特币的滞后表现暴露了其上升动能的不足，警示着反弹可能缺乏后劲。

当前比特币94.29K美元的位置，恰好介于两种叙述之间，等待着下一步的技术确认。