最近币圈行情跌宕起伏，比特币在10万美元这道坎儿前反复拉锯，身后还跟着一场看不见的资本暗战。市场波动率飙升，背后隐藏着巨鲸调仓、机构悄然撤离、以及杠杆多头被集中清算的连锁反应。

反弹到10.4万就被打回10.2万——这大概是最近一个月每个比特币持有者的共同感受。从12.6万美元的历史高点开始，比特币就没消停过，最后一路跌穿10万心理防线，甚至下探到93778.6美元。这一轮下来，今年的涨幅硬生生被抹去超过30%。加密恐慌指数也跌到了20，创下近半年来的新低。

这场10万美元保卫战的背后，藏着什么呢？链上数据给了我们答案。

一位持有110亿美元比特币资产的巨鲸最近在玩一手"大转移"。这位从2011年就活跃在币圈的老玩家，在过去几个月内抛售了22769枚比特币（价值约25.9亿美元），然后把钱扭头去砸以太坊，一口气买入472920枚现货，同时还在去中心化交易所里开了一个5.77亿美元的以太坊永续多头头寸。

最能说明问题的是这位巨鲸的操作时机。特朗普宣布对中国进口商品征收100%关税前仅30分钟，巨鲸就在比特币和以太坊上各开了超过11亿美元的头寸。从这笔操作来看，机构资金的动向已经在悄然改变市场预期。