山寨币何时领跑？市场周期背后的规律

加密货币牛市遵循一种可预测的节奏，在多个周期中反复出现。然而，这一次，剧本可能比以往更为戏剧化。

回顾历史：证据十分明确

连续三个牛市揭示了一个不容忽视的模式：

阶段一：比特币主导 — 初期涨势完全属于比特币，而山寨币则在后面等待时机。

阶段二：山寨币觉醒 — 一旦比特币奠定基础，山寨币通常会展开自己的爆发式上涨，往往超过比特币的回报。

数字数据也充分证明了这一点：

• 2015年至2018年，山寨币推动了66%的总市值增长
• 从2018年至2021年，这一比例达到了55%
• 在当前周期中，山寨币仅占增长的35%——这是一个引人注目的下降，表明真正的动力尚未开始

为什么顺风已经开始向山寨币倾斜

主要的叙事正在发生变化。三大力量正在汇聚：

1. 监管势头加快

当前的美国政府推出了具有里程碑意义的措施，包括“天才法案”和“清晰法案”，系统性地消除稳定币和替代代币的障碍。比特币曾经垄断的监管优势如今正向整个生态系统扩散。这股顺风改变了哪些资产能从机构采纳中获益最大。

2. 资本流向多元化生态系统

稳定币市场的总价值已膨胀至$260 十亿。令人惊讶的是，其中54%位于以太坊上，而73%的代币化政府债券也在以太坊网络中。华尔街玩家、实体资产(RWA)协议以及代币化股权产品正以前所未有的速度向以太坊生态系统注入资本。

3. 价格走势表明转变已在进行中

以比特币计价的以太坊自2025年4月低点以来已上涨了103%——这是聪明资金提前在更广泛的市场之前向山寨币轮动的信号。

舞台已就绪

俗话说，历史不会重复，但会押韵。比特币在本轮市场中的主导地位正接近尾声。焦点正在转移，以太坊——以及更广泛的山寨币生态系统——正处于成为下一阶段主角的有利位置。关注这一轮换的人很可能会走在前列。