Anatoly 揭示为什么市场会误解稳定币——以及这实际上对你的投资组合有何影响

当索拉纳（Solana）创始人 Anatoly 谈论稳定币的真正本质时，他并不粉饰太平：加密行业对稳定币的实际代表既着迷又一头雾水。这种矛盾正是未来万亿价值可能涌现的核心所在。

稳定币的真正力量：从支付工具到货币革命

乍一看，以政府债券等真实资产支持的可编程货币似乎是对现有金融基础设施的技术升级。但 Anatoly 认为这从根本上偏离了重点。当 USDT 和 USDC 成为跨境结算的主导层时，我们不仅仅是在见证支付创新——我们正在目睹美元体系自二战以来未曾有过的数字化转型。

数字数据讲述了一个令人信服的故事。尽管面临监管阻力和政府的怀疑，稳定币市场已经突破了 $250 十亿的规模。例如，阿根廷街头小贩采用 USDT 以逃避本币贬值的基层采用情况，揭示了机构投资者一直忽视的一个事实：对美元稳定币的需求并非投机泡沫——它在为真实的人们解决实际问题。

Anatoly 预测，如果稳定币的全球流通达到 (万亿，将大致代表全球美元供应的 5% 在链上流转。尽管今年监管机构开始转变立场，但立法可能还需要 2-4 年时间才能正式落实。形势悬殊：如欧元稳定币等替代品仍被压制，而人民币稳定币则完全依赖政策指令。市场用脚投票，选择了美元。

为什么加密作为一种运动胜过作为一种产品的人工智能

Anatoly 提出一个区分清晰思维与炒作的观点：AI 是一种产品类别，但加密是一场社会运动。这很重要，因为运动在科技浪潮中遵循可预测的轨迹——而我们目前正处于一个关键的转折点。

演变总是以相同的方式展开：叛逆的极客带着朋克精神推动创新，然后穿着连帽衫的创业者将技术规模化，最后身着西装的机构资本试图将一切专业化和金融化。加密行业也未能幸免于此轮周期。我们现在看到身着西装的资本试图将区块链和数字资产重新包装成看起来完全像传统金融的格式，只不过底层是区块链。

风险在哪里？如果比特币最终成为类似黄金的主流避险资产，整个加密市场都可以宣告胜利，无论其他指标如何。就像他的父母在苏联崩溃时带着黄金逃亡一样，Anatoly 认为比特币满足了人类一个永恒的需求：在不确定时期存储价值，避免政府控制。

移动设备战略：为什么索拉纳不仅仅是在打造另一个交易所

Anatoly 在 2004-2015 年在高通（Qualcomm）从事移动电话研发的背景揭示了一个他无法忽视的模式：苹果、谷歌和 Meta 运营着“沙箱”生态系统，从所有价值流中抽取 30% 的交易费。他们创建了封闭的花园，开发者和用户没有真正的替代选择。

像 NFT 和表情包币这样的加密资产从根本上打破了这一模式。原因在于：一个 CryptoPunk 不像游戏道具那样可以无限复制。当用户支付 1 万美元购买一个独一无二的 NFT 时，苹果无法抽取 20% 的分成，否则会破坏整个经济模型。链上资产的稀缺性为替代平台创造了结构性优势。

应对之策？为加密用户打造专用硬件和应用商店，收取 0.5% 而非 30%。即使利润极薄，这种经济模型依然可行，因为加密用户的交易量比主流互联网用户高出 10-50 倍。以 1 亿加密用户为例，仅占全球人口的 1%，每用户的收入（ARPU）就远超普通互联网用户。这也是索拉纳在构建移动基础设施的原因——不是为了与 iPhone 在大众市场竞争，而是为了捕获一个具有极高经济密度的细分市场。

表情包币现象：基础设施跟随采用而发展

索拉纳每天产生 2 万到 5 万个新表情包币，有时高峰期甚至超过 10 万。这不是混乱——而是基础设施在大规模运作的证据。是的，坏人利用漏洞就像他们在手机诈骗中一样，但系统足够健全，能支持快速试验。

真正的教训是：当一个平台能支持如此大量的低风险代币化试验时，说明其基础设施足够强大。大多数替代方案在能力上仍落后数年。

信息茧房问题与加密理想主义者的退出

Anatoly 最后一句话最为深刻。那些放大用户参与度的算法，也会把人们困在确认偏误的循环中。如果你的信息流只显示 Steph Curry 的失误，你会得出他是个效率低下的射手的结论——尽管客观统计显示并非如此。

当认知与现实的脱节变得严重时，最初的理想主义者就会离开。正如他所说：“当理想主义者退出时，他们的声音也就消失了。” 这场运动的先锋——那些朋克——大多已经转身离去，被追逐回报的创业者和寻求规模的机构取代。这并非悲观，而是任何技术浪潮的可预见演变。

投资者应问：我们还处于 hoodie 创业者与西装资本的过渡期吗？还是已经越过了那个门槛？答案将决定下一轮周期是由索拉纳的移动战略等基础设施突破定义，还是由纯粹的金融工程披着区块链外衣的。