最近PEPE下架的风波里，后台咨询最疯狂的问题是什么？有人竟然想借钱加杠杆翻本。说实话，这不叫投资策略，这叫在刀口舔血。与其纠结个别币种的涨跌，不如搞明白一个更根本的问题——为什么某些小币种能活下来，而某些却被批量清出交易所？答案就在这三条铁律里，掌握了能让你少亏一大笔。

**第一条：流动性才是生死线**

交易所决定下架币种的核心原因几乎总是指向同一个——流动性枯竭。什么是流动性不足？换句话说就是想卖卖不出。你持有100万的币，准备出手时，盘面上只有10万的买单，剩下的90万只能一路跌价甩卖，结果越跌越没人要，最后沦为一文不值。PEPE这波被下架，本质原因就是日成交量持续走低，跌破了交易所的流动性及格线。

怎么判断一个币种的流动性够不够健康？看近7天的日均成交量，再看盘口深度——从买一到买五的挂单总额，要是连你持仓规模的十分之一都凑不齐，那就是红灯信号，该撤就撤。

**第二条：警惕单一交易所依赖**

很多小币种的上线策略就是「能少就少」，只在一两家交易所挂牌交易。一旦这家交易所决定下架，流动性直接被腰斩，没有其他地方可以承接。PEPE正是这个教训的典型——头部平台一下架，其他小交易所的深度根本撑不住，价格瞬间失控波动。

那些真正活得久的小币种呢？通常都在至少三家以上的主流交易所同时上线，分散风险的同时，也保证了最坏情况下还有流动性的最后一道防线。