光学基础设施繁荣：为何光子技术先驱Coherent、Lumentum和Fabrinet在AI硬件周期中占据主导地位

数据迁移挑战重塑AI架构

人工智能已进入关键的拐点。随着语言模型和深度学习系统指数级扩展，计算瓶颈已从原始处理能力转移到数据传输本身。传统的铜线互连正面临严峻的物理极限——功耗、散热和带宽限制，为下一代数据中心的训练和推理工作负载带来了严重限制。

光学互连和硅光子技术已成为必不可少的解决方案。通过用光纤和芯片集成的光学I/O取代铜线连接，传输速率达到400Gbps (400G)、800G，甚至每端口1.6Tbps (1.6T)，数据中心可以大幅提升GPU通信速度，减少空闲时间，提高训练效率。这些速度比传统铜基系统提升了多个数量级，开启了AI基础设施所需的架构变革。

市场规模：多年的增长动力

这一市场机遇庞大且多面：

• 光学互连：从约$16 十亿 (2024)增长到2030年的340亿–410亿美元
• 硅光子：从约$3 十亿 (2025)扩展到2032年的120亿–160亿美元
• 数据中心互连支出：从约$15 十亿 (2025)增长到2030年的数十亿美元

这一扩展处于更广泛的半导体周期中，预计将推动行业总收入在2030年前达到$26 万亿水平。投资者已开始将资金转向光子技术公司，认识到光学优先的数据中心架构将定义未来十年的基础设施支出。

Lumentum：打造光学骨干

股票代码：LITE | Zacks评级：#1 $1 强烈买入(

Lumentum生产关键的光学组件——激光器、调制器、光电二极管和完整的光子引擎，支持AI数据中心、电信网络和消费电子的超高速数据传输。公司收入基础稳固，主要来自光子技术，并通过3D感应激光实现多元化。

财务动能：

• 收入增长：今年+56%，明年+31.4%
• 盈利增长：同比+163%，未来+41.9%
• 60天内盈利预估修正：今年+11.1%，明年+13.1%
• 估值：约44倍未来盈利

尽管年初至今涨幅达250%，但估值反映了Lumentum在历史上最大规模的技术基础设施建设中，快速增长的细分市场中的领先地位。

Coherent Corp：光学生态系统的核心

股票代码：COHR | Zacks评级：#1 )强烈买入(

Coherent生产激光器、光学组件和光子模块，支撑高速光学互连和集成光学技术——这两项是AI建设的关键技术。公司服务于AI数据中心、半导体设备制造商、先进通信和工业领域。

财务动能：

• 收入增长：今年+15.1%，明年+14.5%
• 盈利增长：今年+44.5%，明年+24.6%
• 两个月内盈利预估修正：今年+11.4%，明年+5.1%
• 估值：约35倍未来盈利

公司估值溢价反映其在光子供应链中的核心地位，展现出强劲的执行力，并在光学架构成为标准的趋势中保持良好位置。

Fabrinet：光子时代的量产制造

股票代码：FN | Zacks评级：#2 )买入(

Fabrinet专注于为数据中心、电信和半导体客户提供高端合同制造和先进封装的光学及光子组件。公司有效地成为领先光子创新者的量产支柱，直接受益于400G、800G和1.6T光模块的需求。

财务动能：

• 收入增长：今年+28.5%，明年+16.9%
• 盈利增长：今年+30.7%，明年+16.1%
• 两个月内盈利预估修正：本季度+8.7%，今年+8.6%
• 估值：约35倍未来盈利
• 历史表现：15年年均盈利增长23%

年初至今涨幅117%，彰显了Fabrinet在光子组件规模化生产中的纪律执行力和关键作用。

投资理由：仍处于早期阶段

尽管今年表现出色，光子基础设施主题仍处于早期采纳周期。除专业半导体和网络圈子外，主流投资者对光学技术在AI基础设施中的关键性认识仍有限。

随着华尔街对升级周期的规模和持续时间有更深入的理解，资金预计将持续流入整个光子供应链的公司。Lumentum、Coherent Corp和Fabrinet各自占据不同但互补的市场位置：

• 组件创新 )Lumentum、Coherent(
• 先进制造 )Fabrinet(

它们共同提供了一个潜在的多年的需求周期，受益于数据中心运营商向光学优先架构的转变。对于寻求集中投资AI基础设施演进的投资者，这三家公司代表了硬件经济性和性能需求最为直接契合的关键层面。