每一轮流动性周期都遵循一个逻辑：黄金打头阵，比特币来接力。

这不是巧合。黄金刚创下历史新高，但比特币还在价格横盘——这种错配背后其实暗藏规律。

看看历史怎么说。2016到2017年那轮周期，黄金率先动起来，而比特币看起来死气沉沉。直到黄金涨势疲软后，比特币才突然爆发，最终飙升10倍。2020到2021年也一样——量化宽松启动，黄金价格冲新高，比特币却还在历史高位下方徘徊，直到黄金见顶，比特币才真正开始行动。

现在再看2025年的局面。美联储已经连续降息3次，财政部每个月买入约400亿美元国债，全球货币供应量创历史新记录。黄金表现坚挺，但比特币还在落后——这正是那个熟悉的信号。

比特币从不领跑，它是跟随者。当黄金开始退潮，机构投资者会趁散户厌倦的时候继续布局。历史反复证明这一点。

如果比特币市值最终只达到黄金市值的30%，每一枚BTC的价格就能到45万美元。这是我对这个周期的长期判断。