最近一段时间黄金和白银表现强势，大量资金涌入避险资产，这个现象背后反映出什么？

说到底是风险偏好在发生转变。高利率环境叠加地缘政治不确定性，投资者开始追求确定性收益，贵金属因此成了香饽饽。与此同时，加密市场的情况完全相反——高波动性、流动性枯竭、市场叙事缺失，各种杠杆逐步出清，BTC和ETH等主流币种不断探低。

表面看这像是加密市场的衰退期，但如果从资本流向的历史规律来看，情况或许没那么简单。

每当避险资产被追到极致的时候，往往正是风险资产在底部蓄势的时候。黄金白银的这波上涨行情，某种程度上正好说明了加密资产已经经历了相当程度的超跌。当市场情绪达到冰点、无人问津的时刻，通常也是下一轮机会最具性价比的时刻。

怎么选，就看你对市场周期的理解了。