黄金飙破4080美元，美联储降息预期急转，五一黄金周行情能否续强？

星期二(11月18日)的黄金市场上演了一场戏剧性转折——日内波幅达到近85美元，充分展现了市场对美联储政策转向的敏锐反应。

金价震荡的背后：政策预期的钟摆效应

从早盘的下跌到尾盘的反弹，这一天的黄金走势映照出市场参与者对美联储降息前景的焦虑与期待。亚洲时段，金价持续承压，一度跌至3997.70美元/盎司，创下11月10日以来的低点。但当美国ADP就业数据公布后，金价应声而起，在纽约时段冲高至4082.44美元/盎司，完成了一场接近85美元的强势反弹。

截至星期二收盘，现货黄金上涨0.53%，报收4067.31美元/盎司。这个价格点位的意义在于，它标志着市场对12月美联储降息的预期正在重新升温。

美国劳动力市场亮起红灯

推动金价反转的核心因素，是美国就业数据传来的疲软信号。根据ADP Research星期二公布的数据，截至11月1日的四周内，美国企业平均每周减少约2500个就业岗位，这表明劳动力市场的动能正在明显下降。

更令人担忧的是一系列连锁数据：

• 美国10月中旬的初请失业金人数达到两个月来最高水平
• 10月18日当周的续请失业金人数上升至190万
• 克利夫兰联储报告显示，上月有3.9万名美国人收到裁员预告
• 今年10月的计划裁员人数创过去二十多年中同月最高纪录

这些数据的叠加效应，强化了投资者对美国经济走弱的预期，进而提升了对降息的押注。

美联储12月降息可能性大幅上升

市场对政策的预期转变有了量化的体现。根据CME的「美联储观察」工具，目前市场认为美联储在12月9-10日会议上降息的可能性已接近50%，而这一数字在周一还不足40%。这意味着，短短一天内，市场对12月降息的信心上升了10个百分点以上。

独立金属交易商Tai Wong指出，这些经济数据对试图打破三日连跌的黄金形成了有力支撑。由于黄金本身不生息，在低利率环境中表现通常更优异，所以降息预期的升温直接利好金价。

美联储内部传出鸽派信号

星期二，美联储理事沃勒发表了支持降息的观点，称劳动力市场「疲软」，同时强调通胀预期稳定，核心通胀率接近美联储2%的目标。里奇蒙德联储主席巴尔金则表示，希望即将公布的数据能帮助澄清经济走向。这些来自美联储决策层的声音，反映出政策制定者对劳动力市场状况的真实评估，也为进一步的政策宽松打开了想象空间。

黄金技术面呈现上升通道

FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，黄金的整体上涨趋势依然完好，金价从20日简单移动平均线(SMA)附近的4046美元/盎司水平反弹。随着日线收盘价重新站上这一关键均线，金价进一步挑战4100美元/盎司的可能性增大，之后还有机会再度测试4200美元/盎司的阻力位。

但Valencia也提示风险：若金价未能维持在4050美元/盎司以上，将面临回档向4000美元/盎司的压力，随后可能进一步探底10月28日低点(接近3886美元/盎司)。

全球央行继续看多黄金

除了美国政策预期的驱动，全球央行的黄金购买也在提供基本面支撑。高盛披露，中国9月份黄金储备环比增持约15吨。该行分析师估计，全球央行9月份共购买黄金64吨，是8月份购买量的三倍，显示各国对黄金储备的需求持续升温。

德意志银行分析师表示，在可预见的未来，各国对黄金的需求将保持升温势头，「这支持我们对明年黄金均价位于4000美元/盎司的预测」。这一预测隐含着，即便五一黄金周等特殊时段过去后，黄金长期价格中枢仍有支撑。

本周关键数据将成决定性因素

市场目前正在等待周三公布的美联储10月28-29日会议纪要，以及周四发布的美国非农就业报告。美国劳工统计局预计9月份就业人数环比增加55,000人，这一数据的实际表现将直接影响市场对12月降息的最终判断。

StoneX技术策略师Michael Boutros认为，关键问题在于：劳动力市场是否真如表面数据所示那么疲软？这种疲软是否足以凌驾于持续存在的通胀压力之上，从而为美联储提供降息的理由？

总体而言，黄金价格在美联储政策预期的驱动下展现出了上升动能，星期二的近85美元日内波幅虽然反映了市场的焦虑，却也为长期看多黄金的投资者提供了逢低布局的机会。后续的经济数据发布将是决定黄金能否延续上升趋势的关键。